最近，滬鎳主連迎來了一波小幅上漲。3月11日收盤價為137640元/噸，相比于2月5日創下的122000元/噸的2024開年最低價上漲了12.8%。滬鎳是否有回升勢頭？業內人士告訴記者，2024年全球鎳市場基本面或維持供給過剩，鎳價恐有繼續下行的風險。

　　2023年，滬鎳跌逾44%。全球礦企巨頭必和必拓2024上半財年可分配利潤同比下降86%，西澳大利亞的鎳礦減值便是官方給出的主要原因之一。

　　上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師樊見苑表示，2024年鎳仍將延續供應過剩的格局，國內消費有所回升，海外則恢復不及國內，而供應方面的增量將超過需求，鎳產業整體過剩量級繼續增加。

　　首席專家徐愛東告訴記者，2023年鎳產業基本面呈鞏固回升態勢，產業各環節要素供應寬松，產能瓶頸同比松弛，利空因素逐漸強化。中國和印尼產能產量均有提升，推動過剩由二級鎳（鎳含量為98%以下）逐漸轉向一二級鎳全面過剩（一級鎳的鎳含量高于99.8%）。2024年全球鎳的生產工藝將進一步打通，各環節產能增長，結構性短缺減少，利潤空間受到壓縮。

　　2024年鎳的下游消費也無明顯亮點。樊見苑介紹，目前鎳最主要的下游是不銹鋼產業，2023年不銹鋼消費占鎳整體消費的70%。電池行業近幾年高速發展，已占到了鎳消費的15%左右。2023年合金行業需求有明顯增長，已占到鎳消費的12%，2024年有望保持高增速。

　　“合金消費的基數較小，難以形成拉動的力量。”徐愛東表示。

　　不銹鋼產業專家、無錫中聯金電子商務有限公司總經理韓建標介紹，鎳是不銹鋼成本的主要構成成分之一。以304不銹鋼為例，鎳占據了其成本的60%以上。鎳價下行，使得不銹鋼產品的成本下行。

　　“不銹鋼在一定行業對部分碳鋼、鋁、銅等有替代價值。不銹鋼價格下行，對這些制品的替代性便會增強。因此，鎳價下行利好下游不銹鋼產業。”韓建標表示，預計2024年國內不銹鋼的新增產能為250萬-300噸。

　　未來鎳價走勢如何？徐愛東認為，產業和宏觀信息將繼續成為未來鎳價的重要擾動因素。近年來，許多國家出臺了針對關鍵礦物生產、加工和制造的法案，把關鍵金屬礦產資源上升到全球主要經濟體戰略層面。印尼價格指數和其低品位鎳產品出口政策可能對整體價格和供應造成沖擊。

　　樊見苑預計，2024年鎳價重心將進一步下移，但下跌幅度較2023年有所收窄。徐愛東預計，2024年滬鎳價格主要區間為11至16萬元/噸，LME 3個月遠期期貨合約的價格區間為14000至20000美元/噸。