短期疫情擾動(dòng)導(dǎo)致快遞件量低增速無需過度悲觀，我們認(rèn)為電商滲透率的提升源于下沉市場渠道紅利持續(xù)釋放和新興電商平臺(tái)（抖音、快手等）對(duì)用戶非計(jì)劃性需求、“興趣需求”的挖掘。對(duì)比海外我國快遞增長更具韌性，我們預(yù)計(jì)2023~25年全國快遞件量CAGR有望超12%至1700~1800億件。2022年旺季快遞提價(jià)有望持續(xù)、10月下旬或?qū)㈤_啟提價(jià)，同時(shí)資本開支高峰將過，助力快遞龍頭轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)比美國，航空及國際件放量驅(qū)動(dòng)FedEx（1978~89年）件量CAGR38%，復(fù)盤海外，中期國際件有望成為我國快遞龍頭重要增長極，同時(shí)美國寡頭格局成為快遞市場有序競爭的重要基礎(chǔ)。關(guān)注旺季臨近快遞龍頭的配置機(jī)會(huì)。