9月27日，國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購開標，平均降價84%。這是繼心臟支架、人工關節后，國家組織開展的第三批高值醫用耗材集采。

　　前兩批集采的降幅分別為：心臟支架93%，人工關節82%。此次脊柱類集采落地，平均降幅符合預期。9月28日早盤，多家骨科脊柱相關企業股價高漲，擬中選的威高骨科、大博醫療(行情002901,診股)分別漲逾5%、6%。

　　記者了解到，上次人工關節集采落地后，由于價格降低推高了手術需求，相關門診量突增，全國部分地區出現人工關節短缺的現象。此次脊柱類集采落地后，也有業內人士預計可能會出現需求突增的情況。

　　152家企業擬中選

　　本次集采共有171家企業參與，152家擬中選，中選率89%；平均降價84%，按約定采購量計算，預計每年可節約費用260億元。

　　脊柱由椎體及椎間盤組成，是人體的中軸骨，包含頸椎、胸椎、腰椎、骶椎及尾椎。脊柱類植入物主要應用于脊柱退變性疾病、脊柱骨折、畸形、感染及腫瘤等脊柱疾病。

　　首年意向采購量共109萬套，占全國醫療機構總需求量的90%，涉及市場規模約310億元。

　　據國家醫療保障局價格招采司招采處處長董朝暉介紹，這次集采幾乎囊括了所有的脊柱類耗材，包括各種各樣的螺釘、金屬板、金屬棒以及骨水泥、人工椎體等等。基本上能滿足臨床現在開展的95%以上的脊柱手術的需要。

　　此次集采根據頸椎、胸腰椎手術的需要，覆蓋頸椎固定融合術、胸腰椎固定融合術、椎體成形術、內窺鏡下髓核摘除術、人工椎間盤置換術5種骨科脊柱類耗材，形成14個產品系統類別。

　　此次脊柱類耗材集采，也被稱為“最復雜集采”。為了優化集采規則，此次脊柱類集采招標文件超過1800頁。相比前兩次高耗值集采，此次脊柱類集采中標率更高、企業間競爭更充分，同時也給企業留出了足夠的利潤空間；根據手術類型分類集采，規則更合理、更專業。

　　從公布的信息來看，對比最高有效申報價，多家企業的擬中選價格降幅在60%-70%。從中標率來看，此次脊柱類集采，大多數申報企業都能中選，報價高于平均降幅的40%-60%也能上榜擬中選名單。不過，采購量則按價格高低排序，申報價格越低，獲得的采購量越大。

　　從價格來看，占脊柱手術量1/3的胸腰椎后路固定融合術，其耗材平均每套價格從3.3萬元下降至4500元左右。技術最新的胸腰椎微創手術，其使用的耗材平均每套價格從近4萬元下降至5600元左右。用于治療壓縮性骨折的椎體成形手術耗材，每套平均價格從2.7萬元下降至1100元左右。

　　威高骨科擬中選18個產品

　　從擬中標企業來看，中選企業既包括美敦力、強生、史賽克、貝朗醫療等跨國企業，也有威高骨科、大博醫療、三友醫療(行情688085,診股)、邁瑞醫療(行情300760,診股)等國內企業。

　　集采落地，二級市場的相關概念股在擬中選結果尚未公布之前就已紛紛大漲。9月27日收盤，威高骨科、三友醫療漲幅超10%，大博醫療漲停。9月28日早盤，部分個股繼續延續大漲，大博醫療漲超6%，威高骨科漲超5%，三友醫療沖高回落。

　　從公布的擬中選名單來看，股價領漲的威高骨科，旗下有兩個關節品牌擬中選此次脊柱類集采，包括威高海星（高端型）、威高亞華（經濟型），共斬獲18個擬中選產品。產品系統類別包括：頸椎前路釘板固定融合系統、頸椎后路釘棒固定系統、胸腰椎前路釘棒固定融合系統、胸腰椎前路釘板固定融合系統等。

　　據報道，威高骨科申報的產品全部中標，最高有效申報價降幅均未超過65%，低于行業平均降幅。9月28日，中金公司(行情601995,診股)給予港股威高股份“跑贏行業”評級，目標價為13.5港元/股。而威高股份目前最新價格僅為9.78港元/股。目標價較當前股價還有約38%的上行空間。

　　此外，中選產品超過10個的企業還有：大博醫療、富樂科技擬中選11個產品；科惠醫療、正天醫療、美敦力、施泰寶、三友醫療也均擬中選10個產品。

　　行業洗牌加速

　　從過往的集采結果來看，每一次集采都將加速行業洗牌，這次脊柱類集采預計也不例外。中標量多者將有利于提升自身的市場份額，這是近兩天威高骨科、大博醫療大漲的原因。

　　在此之前，國內脊柱耗材市場一直由國外品牌主導。據東吳證券(行情601555,診股)一項研報數據顯示，美敦力、強生和史塞克三家企業在國內市場的占比接近60%。而國內企業中較為突出的是威高骨科、三友醫療兩家企業，占有的總份額也不過10%左右。

　　華西證券(行情002926,診股)研報表示，骨科脊柱耗材將遵從進口替代邏輯，國產廠家機會更大。“耗材緊跟藥品帶量集采在安徽和江蘇已經開先河，但是對于行業龍頭企業而言不足懼，會推動行業進一步集中，耗材零加成背景下，器械變成醫院成本，有利于國產器械的進口替代。”

　　德邦證券認為，集采政策對于骨科行業估值、業績壓制的悲觀預期釋放完畢，產業重回良性發展軌道。原有頭部企業在集采后將繼續提升市場份額，后續很難再出現新進者，與仿制藥行業區別較大，相關頭部企業業績可實現穩定預期，估值體系可重新回歸正常。

　　國金證券(行情600109,診股)表示，此次全國骨科脊柱類產品帶量采購落地后，預計生產廠商仍有望保持合理的利潤空間，但行業集中度將進一步提升，流通環節費用空間可能被壓縮，有利于規范耗材采購和使用行為，改善行業生態。建議關注骨科賽道中，產品管線齊全、研發實力較強且擁有一定品牌力的核心競爭力企業。