參考近期相關部門對房地產融資的表態，我們認為政策適度托底地產、助力經濟穩增長的預期在增強，看好與地產景氣度相關性較強的兩堿產品需求預期改善，相關低估值標的有望實現估值修復。看好受益于轉基因作物種植推廣，價格中樞預計維持高位的草甘膦產品。繼續看好中長期油價表現，建議擇時布局油價企穩回升機遇。氯堿板塊推薦湖北宜化(行情000422,診股)，建議關注【中泰化學(002092)、股吧】(行情002092,診股)、鄂爾多斯(行情600295,診股)；純堿板塊推薦三友化工(行情600409,診股)，建議關注山東海化(行情000822,診股)；草甘膦概念建議關注興發集團(行情600141,診股)、新安股份(行情600596,診股)；原油板塊推薦中國石化(行情600028,診股)（A+H）、中海油服(行情601808,診股)（A+H）、海油工程(行情600583,診股)。

　　▍看好兩堿產品需求預期邊際改善，相關標的有望迎來估值修復。

　　參考近期相關監管部門對房地產行業融資的表態，我們認為政策端適度托底地產、助力經濟穩增長的預期在逐步增強。看好與地產景氣度相關性較強的品種，如氯堿、純堿等需求出現反彈。而在能耗雙控、“雙碳”目標的背景下，產品供給端預計長期受限，供需格局預期的變化有望驅動相關低估值標的估值實現估值修復。

　　▍看好草甘膦景氣度提升，價格中樞有望維持高位。

　　今年受全球供給收緊、原料成本高企、種植需求回暖等因素影響，草甘膦價格大幅上漲。在我國頒布多項利好轉基因種植的政策背景下，我們預計國內一旦放開玉米等轉基因作物的種植，草甘膦需求將新增至少8萬噸（假設全部為草甘膦轉基因產品）。而在未來環保監管持續趨嚴，新增產能投放有限的背景下，看好草甘膦價格中樞維持高位。

　　▍繼續看好中長期油價表現，擇時布局油價企穩回升機遇。

　　Omicron發展態勢仍是決定短期油價交易的核心因素，同時OPEC+決定暫時延續1月份增產計劃、美聯儲強化Taper收緊預期等均助推油價回落。復盤上一輪Delta變種對油價的影響，我們認為Omicron引發的油價回調及底部震蕩或仍將持續2-3周，Brent油價階段性低點可能在65-70美元/桶附近。但由于當前庫存水平處于歷史低位，疊加全球原油供應端增產潛力有限難以短期扭轉，在Omicron毒株導致的疫情不出現超預期惡化的假設下，我們仍看好未來2-3年油價長期處于中高水平。

　　▍風險因素：

　　穩增長政策不及預期導致需求疲軟；“雙碳”政策執行力度不及預期導致供給端無序擴張；疫情大面積傳播導致全球經濟活動受限；原材料價格大幅上漲的風險。

　　▍投資策略：

　　1）氯堿：推薦配套上游電石資源的湖北宜化，建議關注行業龍頭中泰化學及具備煤電一體化的鄂爾多斯。

　　2）純堿：推薦純堿龍頭【三友化工(600409)、股吧】，建議關注高彈性標的山東海化。

　　3）草甘膦：建議關注產能規模領先、具備一體化優勢的興發集團、【新安股份(600596)、股吧】。

　　4）原油：在中高油價可持續、國內堅持油氣增儲上產戰略背景下，繼續推薦具備可觀估值吸引力的中國石化（A+H），以及業績有望持續回暖的國內海上油服龍頭【中海油服(601808)、股吧】（A+H）、海油工程。