在上周連續五個交易日大漲之后，美債收益率周一(12月16日)漲跌不一，在本周中的美聯儲利率決議公布之前，市場陷入了觀望狀態之中。

　　目前業內普遍預計美聯儲本周將上演一場“鷹派降息”的好戲：

　　在12月降息25個基點的同時，美聯儲決策者們可能將為2025年縮減寬松規模做好準備，以應對特朗普政府上臺后通脹反彈的預期。

　　上述預期已經在美債市場的曲線結構中有所反映：市場參與者正在遠離期限較長的國債，而更傾向于持有曲線前端到中間部分的債券，即從兩年期到五年期的債券。

　　對利率高企和通脹走高的擔憂通常會促使長端國債遭到拋售，從而推高長期美債收益率，因為投資者需要溢價來補償持有長債的風險。

　　“鷹派降息”預期占主導

　　人們普遍預計，美聯儲將在周二開始的為期兩天的政策會議結束時，將基準利率下調25個基點，至4.25%-4.50%的目標區間。但相比于12月本身的降息決定，美聯儲明年會采取什么行動，可能才是人們眼下更為關切的話題。

　　對此，一些“鷹派”的展望眼下正在籠罩市場。

　　至少有一家銀行——法國巴黎銀行認為美聯儲明年全年都會保持利率穩定，并要到2026年中期才再次恢復降息。其他銀行則認為美聯儲明年或將進行兩到三次25個基點的降息。但想要像9月利率點陣圖預示的那樣降息四次，希望較為渺茫。