10月16日，港股黃金股早盤普遍上漲，截至發稿，中國黃金（600916）國際(02099)漲1.87%，報35.4港元；山東黃金（600547）(01787)漲1.86%，報15.3港元，招金礦業(01818)漲1.10%，報11.02港元；紫金礦業（601899）(02899)漲0.68%，報11.90港元。中郵證券指出，地緣沖突疊加歐美高利率給經濟帶來上行壓力，金價有望繼續上行。

　　消息面上，受巴以沖突再度升級影響，市場的避險情緒上升，國際油價、貴金屬價格上周五大幅走高，國際黃金期貨大漲3%，錄得今年最大單日漲幅。

　　近期，黃金價格走勢波動劇烈，呈現“一波三折”的態勢。國慶假期，黃金價格大幅“跳水”。但僅僅在幾日后，黃金價格又走出“V型”反彈，再次來到高位。

　　有分析師表示，黃金價格主要和全球主要經濟體的經濟政策、黃金現貨需求、以及國際地緣政治相關，近期以上三方面因素交替影響黃金價格，導致“V型”反轉。

　　國慶長假以前，美國經濟數據超市場預期，導致美聯儲再次加息的壓力劇增，美元指數反彈壓制黃金價格回調。國慶假期后，巴以新一輪沖突引發市場恐慌，黃金價格飆升。而這期間各國央行購入黃金，也從現貨需求方面推升了黃金價格。

　　德邦證券表示，地緣問題催化金價上行。新一輪巴以沖突自10月7日爆發，且呈現擴大化趨勢。展望后市，中東地緣政治復雜性仍存，使全球局勢不確定性增強，黃金避險屬性凸顯，貴金屬整體或有進一步市場表現。

　　華西證券（002926）認為，地緣沖突下金價大幅反彈，建議關注黃金投資機會。而當前狀況下，美聯儲貨幣政策短期或仍維持觀望數據走向的態度，預期已反映較為充分的背景之下，在下一次議息會議之前預計由此帶來的對金價的驅動較為有限，當下金價影響因素轉為主要由其避險屬性所帶來的價格驅動。巴以沖突仍充滿不確定性，地緣政治風險頻發之下，黃金作為風險事件之下首選避險品種，預計仍有上行空間，關注黃金投資機會。

　　值得一提的是，今年以來，黃金資產備受資金青睞，全球央行“購金熱”持續，我國央行也已連續十一個月增持黃金。世界黃金協會近日公布的數據顯示，截至2023年7月底，全球官方黃金儲備共計35664.5噸，7月全球央行凈購金量達55噸，購金熱度較高。2023年上半年，全球央行購金需求達到創紀錄的387噸。

　　我國央行10月7日披露的數據顯示，9月末黃金儲備為7046萬盎司，環比增加84萬盎司，這也是人民銀行黃金儲備連續第11個月增加。

　　對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華曾表示，近年來，部分國家的央行增持黃金主要是優化官方儲備資產結構，促進官方儲備資產多元化，增強抵御全球金融市場波動能力和資產穩定性，提升本國在國際市場的信譽。

　　另外，申萬宏源證券（000562）指出，三季度黃金珠寶品類表現穩健，看好長期消費趨勢向好。23年年初以來，黃金珠寶品類高速復蘇，根據數據，金銀珠寶類當月零售額同比增幅普遍領先于社會消費品。近期金價調整使消費者對黃金珠寶消費產生觀望心理，而從中長期來看，伴隨著金價的止跌回升，受到影響的消費需求將得到進一步釋放。目前，境內外金價已于十月中旬起明顯回彈，國內外黃金價差縮小，出現向歷史均值回歸態勢。

　　相關概念股：

　　招金礦業(01818)：7月下旬，大摩發布研究報告稱，與全球同行相比，強調內地黃金礦企近期的上升空間，利好因素包括以人民幣計價的銷售均價和資金成本較全球同業相對占優。在金價上漲的環境下，招金礦業是為首選，H股目標價由12.5港元升至12.9港元，評級“與大市同步”。

　　山東黃金(01787)：9月11日，興業證券發布研究報告稱，首予山東黃金“增持”評級，預計2023/24/25年歸母凈利潤為23.99/31.74/41.25億元，同比+92.6%/+32.3%/+29.9%。公司海內外資源稟賦豐厚，2023年內增外拓進展順利，十四五末，集團規劃“再造一個山金”，規劃礦產金產量80t，增量可觀，將充分受益于金價上漲釋放利潤彈性。該行看多黃金，從美債、通脹、經濟三個維度來看，黃金下方空間有限。

　　中國黃金國際(02099)：9月21日左右，華泰證券發布研究報告稱，維持中國黃金國際“買入”評級，基于8月以來的銅、金價實際價格，下調23-25年銅價假設至6.9/6.9/7.1萬元/噸、上調23-25年金價假設至441/470/470元/克，預計23-25年公司歸母凈利分別為0.14/3.26/3.31億美元(前值：0.11/3.38/3.41億美元)，給予目標價45.04港元。該行看好中期銅、金價走勢，公司作為銅金礦企有望充分受益。公司亦是背靠央企、低估值、高分紅率的優質標的。

　　紫金礦業(02899)：9月上旬，第一上海發布研究報告稱，維持紫金礦業“買入”評級，基于其礦山建設的持續推進以及礦產量的逐漸釋放，分別調整2023/24/25年收入預測至3016.44/3286.57/3542.44億元人民幣；調整歸母凈利潤預測至236.36/308.47/363.34億元，未來12個月目標價16.47港元。