今年以來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)火熱，資金流入跡象明顯，多只半導(dǎo)體主題ETF份額大幅增長(zhǎng)，其中增幅最高接近200%。同時(shí)，多家公募也密集上報(bào)了半導(dǎo)體主題基金。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，短期來(lái)看，半導(dǎo)體及元件概念處于周期性的估值較低區(qū)間；長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)家高度重視半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，政策熱度持續(xù)升溫。在國(guó)產(chǎn)替代背景下，半導(dǎo)體芯片概念具備長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)下半年有望迎來(lái)復(fù)蘇式增長(zhǎng)。

　　資金持續(xù)流入

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，半導(dǎo)體主題ETF產(chǎn)品合計(jì)份額達(dá)703.15億份，相較于年初的616.58億份，增長(zhǎng)14%。其中，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF份額增幅超195%，華安上證科創(chuàng)板芯片ETF份額增幅超93%，同時(shí)，廣發(fā)基金、鵬華基金、華夏基金等旗下半導(dǎo)體主題ETF份額增幅均超17%。

　　業(yè)績(jī)方面，截至3月17日，半導(dǎo)體主題ETF年內(nèi)均斬獲正收益，平均收益率達(dá)11.33%。從月內(nèi)回報(bào)來(lái)看，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、華安上證科創(chuàng)板芯片ETF回報(bào)均超10%，且躋身ETF月內(nèi)收益前五。

　　另?yè)?jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，3月以來(lái)，中歐基金、華安基金、華寶等基金公司都申報(bào)了半導(dǎo)體相關(guān)主題基金。

　　對(duì)此，嘉實(shí)基金認(rèn)為是眾多因素共振的結(jié)果，主要還是公募看好半導(dǎo)體及元件概念的投資價(jià)值。首先，從政策層面看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重要頂層規(guī)劃發(fā)布，強(qiáng)調(diào)要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，半導(dǎo)體作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，全產(chǎn)業(yè)鏈都有望獲益。其次，從估值看，經(jīng)過(guò)此前持續(xù)調(diào)整后，半導(dǎo)體行業(yè)處于歷史低估區(qū)間，估值修復(fù)空間大。最后，后續(xù)行業(yè)需求下滑和去庫(kù)存或基本結(jié)束，產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇。

　　國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF基金經(jīng)理艾小軍表示，根本原因是目前估值和籌碼較低，同時(shí)芯片去庫(kù)存接近尾聲，部分資金開(kāi)始左側(cè)布局芯片概念。國(guó)產(chǎn)替代背景下，芯片概念具備長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，如果下半年以消費(fèi)電子為主的芯片需求復(fù)蘇，將有望迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代周期+補(bǔ)庫(kù)存周期雙輪驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)邏輯。

　　中融基金分析，短期來(lái)看，半導(dǎo)體及元件概念處于周期性的估值較低區(qū)間，市場(chǎng)普遍認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)或存在估值修復(fù)和反彈機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)家高度重視半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，政策熱度持續(xù)升溫。公募基金布局半導(dǎo)體主題，反映市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)普遍看好。

　　有望迎來(lái)復(fù)蘇式增長(zhǎng)

　　展望后市，嘉實(shí)基金認(rèn)為，加速?lài)?guó)產(chǎn)替代大勢(shì)所趨，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度長(zhǎng)期趨好。在國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備材料公司的成長(zhǎng)性凸顯。布局刻蝕、沉積等大賽道的設(shè)備廠商，具備更為廣闊的收入空間。在各類(lèi)細(xì)分賽道布局領(lǐng)先的設(shè)備材料廠商，有望率先卡位供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)位置。

　　“從基本面來(lái)看，芯片短期看產(chǎn)業(yè)周期切換、長(zhǎng)期看國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展。”艾小軍表示，美國(guó)調(diào)研機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的一份報(bào)告顯示，全球芯片行業(yè)目前表現(xiàn)出周期性而非結(jié)構(gòu)性疲軟，預(yù)計(jì)2023年上半年市場(chǎng)將會(huì)低迷，但下半年市場(chǎng)有望迎來(lái)復(fù)蘇式增長(zhǎng)。

　　中融基金表示，加速?lài)?guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造核心環(huán)節(jié)的自主可控將催生出行業(yè)的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游的材料、設(shè)備、軟件環(huán)節(jié)和中游的芯片設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)環(huán)節(jié)等具有持續(xù)性需求，相關(guān)板塊和企業(yè)有望持續(xù)受益。但也存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，半導(dǎo)體行業(yè)是典型順周期性的，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)偏弱的情況下，會(huì)導(dǎo)致對(duì)汽車(chē)、手機(jī)、家電等需要芯片的商品需求下降，從而影響整個(gè)行業(yè)的供求關(guān)系。

　　“盡管中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力很大，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。”中融基金進(jìn)一步表示，投資者應(yīng)該考慮到行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度和政策風(fēng)險(xiǎn)，以及每個(gè)具體企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)地位等因素。同時(shí)，主題型基金往往有波動(dòng)性和周期性，投資者要評(píng)估好自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。

　　嘉實(shí)基金也認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)個(gè)股走勢(shì)分化明顯，并不是普漲格局，建議投資者保持理性的態(tài)度來(lái)參與。半導(dǎo)體屬于投資門(mén)檻高的行業(yè)，受市場(chǎng)和政策影響較大，波動(dòng)性較強(qiáng)，借道公募相關(guān)主題基金可能性?xún)r(jià)比更高。