【建材】水泥&玻璃基本面企穩(wěn)，關(guān)注板塊底部機會——行業(yè)周報-20220814

　　1、水泥&玻璃基本面企穩(wěn)，關(guān)注需求邊際改善機會

　　水泥行業(yè)需求端以弱復蘇為主，隨著全國各省區(qū)水泥錯峰停窯計劃的持續(xù)推進和加強，供給端收縮明顯；且在高成本壓力下，水泥行業(yè)迎來第一輪“漲價潮”，盈利能力邊際改善。近期玻璃原片企業(yè)以漲促銷，中下游提貨量有所增加，但多為適當備貨；下游貿(mào)易商和加工企業(yè)觀望情緒濃厚，新增訂單有限；短期來看，價格上漲將迎來階段性利好；中長期仍需關(guān)注需求復蘇情況。央行于8月10日發(fā)布2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，截至6月末，全國主要金融機構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額53.1萬億元，同比增長4.2%。其中，個人住房貸款余額38.9萬億元，同比增長6.2%；住房開發(fā)貸款余額9.4萬億元，同比下降1.4%。央行和中國銀保監(jiān)均強調(diào)，下半年將持續(xù)堅持房子是用來住的、不是用來炒的主基調(diào)，重點滿足剛性和改善性住房需求；同時重點監(jiān)控房地產(chǎn)信用風險，促進產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。“保交樓、穩(wěn)民生”仍是房地產(chǎn)政策主旋律，同時疊加城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造加速推進，下半年房地產(chǎn)需求有望持續(xù)邊際改善。且隨著下半年原材料價格大體呈現(xiàn)回落趨勢，消費建材企業(yè)盈利能力有望修復，議價能力較高、渠道布局多樣性且品牌優(yōu)勢突出的消費建材企業(yè)將受益，受益標的：東方雨虹(行情002271,診股)、堅朗五金(行情002791,診股)、【科順股份(300737)、股吧】(行情300737,診股)、三棵樹(行情603737,診股)、中國聯(lián)塑。發(fā)改委多次強調(diào)推動穩(wěn)增長各項政策效應(yīng)加快釋放，加快政策性開發(fā)性金融工具資金投放并盡快形成實物工作量。隨著三季度進入施工高峰期以及基建穩(wěn)增長政策全面蓄力，下半年基建產(chǎn)業(yè)鏈需求確定性較高，受益標的：東方雨虹、科順股份、三棵樹、海螺水泥(行情600585,診股)、華新水泥(行情600801,診股)、偉星新材(行情002372,診股)。受益于“雙碳”時代，風電、光伏發(fā)電成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要手段；隨著風電、光伏步入平價發(fā)電時代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度顯著提升，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會持續(xù)受益需求的增長。受益標的：光威復材(行情300699,診股)、中復神鷹(行情688295,診股)、旗濱集團(行情601636,診股)、福萊特(行情601865,診股)、中國巨石(行情600176,診股)、中材科技(行情002080,診股)。

　　2、本周行情回顧

　　本周（2022.08.08-2022.08.12，下同）建筑材料指數(shù)上漲3.01%，滬深300指數(shù)上漲0.82%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)2.18個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲5.08%，建筑材料指數(shù)下跌1.38%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)6.46個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌15.26%，建筑材料指數(shù)下跌17.42%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)2.16個百分點。

　　3、板塊數(shù)據(jù)跟蹤

　　水泥：截至8月12日，全國P.O42.5散裝水泥均價369.87元/噸，環(huán)比增加1.03%；水泥-煤炭價差為221.99元/噸，環(huán)比增長1.88%。截至8月4日，全國熟料庫容比68.55%，環(huán)比增加1.06pct。

　　玻璃：截至8月13日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1724.17元/噸，環(huán)比增長69.2元/噸，漲幅為4.18%；截至8月12日，光伏玻璃均價為170.99元/重量箱，環(huán)比持下降0.52%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為0.06元/重量箱，環(huán)比上漲4.08元/重量箱；浮法玻璃-純堿-重油價差為0.47元/重量箱，環(huán)比上漲3.80元/重量箱；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為19.65元/重量箱，環(huán)比上漲22.42%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為104.14元/重量箱，環(huán)比下降0.45%。

　　玻璃纖維：截至8月12日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為4930-5150元/噸，SMC合股紗2400tex主流價為7100-8070元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為8500-9040元/噸。

　　碳纖維：截至8月13日，全國小絲束碳纖維均價為207.5元/千克，環(huán)比持平；大絲束均價為132.5元/千克，環(huán)比持平；碳纖維企業(yè)開工率為66.07%，環(huán)比下降0.34pct；碳纖維毛利為52875元/噸，環(huán)比上漲1.15%。

　　風險提示：原材料價格上漲風險；經(jīng)濟增速下行風險；國內(nèi)房地產(chǎn)流動性風險蔓延風險；疫情反復風險；基建落地進展不及預期風險。