穩增長預期下，重視低估值化工白馬的成長機遇——化工行業周報-20220109

　　1、本周（2022.01.04-2022.01.07，下同）行業觀點一：穩增長預期下，重點關注低估值化工龍頭的成長機遇

　　2021年12月8日至10日的中央經濟工作會議已對2022年提出“穩字當頭、穩中求進”，“繼續做好‘六穩’、‘六保’工作，著力穩定宏觀經濟大盤，保持經濟運行在合理區間”，“推動經濟實現質的穩步提升和量的合理增長”。我們認為，2021年的12月PMI數據已經反映保供穩價和助企紓困等穩定經濟發展的政策不斷顯效。當前2022年經濟平穩開局、向好發展的預期正在不斷增強，在穩增長預期背景下，我們建議重點關注化工龍頭，如【恒力石化(600346)、股吧】(行情600346,診股)、新鳳鳴(行情603225,診股)等的成長機遇。

　　恒力石化于2021年6月起，陸續投建下游新材料項目，包括功能性聚酯薄膜和塑料、聚酯纖維，合成氨-硝酸-己二酸，食品級CO2等配套項目，PBS類生物降解塑料，16億平鋰電池濕法隔膜，160萬噸高性能樹脂及新材料和260萬噸高性能聚酯項目等。我們認為，恒力石化作為煉化龍頭具備堅實的上游基礎和資金優勢，公司或將超預期重回成長軌道，而公司當前的估值處于低位，建議積極布局。

　　2、本周行業觀點二：滌綸長絲持續去庫，受益于成本推動，價格延續上漲

　　本周滌綸長絲成本端強勢運行，價格上漲。據百川盈孚數據，截至1月7日，浙江地區滌綸長絲POY商談參考7200-7350元/噸。成本端，本周PTA、乙二醇市場價格隨原油價格呈上漲走勢，據我們測算1月7日POY價差為1,257元/噸。據Wind數據，截至1月6日滌綸長絲POY庫存為16.5天，較12月30日繼續減少1.3天。當前處于行業淡季，且臨近春節，但是得益于原油價格持續升溫帶動市場上行，截至本周末，下游買漲情緒提振，場內成交氣氛升溫、產銷放量，去庫明顯。我們預計春節前長絲價格或將保持平穩向好運行。受益標的：新鳳鳴。

　　3、本周行業新聞：新鳳鳴舉行獨山能源三期PTA項目開工儀式

　　【石化行業】新鳳鳴舉行獨山能源三期PTA項目開工儀式。據新鳳鳴微信公眾號，2022年1月4日，新鳳鳴舉行獨山能源PTA三期項目開工儀式。我們看好新鳳鳴作為長絲龍頭長期的成長性，并看好長絲行業已開啟長周期景氣向上。

　　【能效領跑者】2021年12月31日，工業和信息化部網站公示了2021年度重點用能行業能效“領跑者”企業名單，共有29家化工企業入圍。其中包括【中泰化學(002092)、股吧】(行情002092,診股)、濱化股份(行情601678,診股)、鎮洋發展、萬華化學(行情600309,診股)、三友化工(行情600409,診股)、山東海化(行情000822,診股)、中鹽化工(行情600328,診股)等化工子行業龍頭。

　　4、受益標的

　　【化工龍頭白馬】萬華化學、恒力石化、【榮盛石化(002493)、股吧】(行情002493,診股)、華魯恒升(行情600426,診股)、揚農化工(行情600486,診股)、新和成(行情002001,診股)、賽輪輪胎(行情601058,診股)等。【化纖行業】新鳳鳴、華峰化學(行情002064,診股)、三友化工；【純堿行業】遠興能源(行情000683,診股)、中鹽化工、山東海化、三友化工、云圖控股(行情002539,診股)、和邦生物(行情603077,診股)等；【氟化工】金石資源(行情603505,診股)、巨化股份(行情600160,診股)、三美股份(行情603379,診股)、東岳集團、濱化股份等；【磷化工】云圖控股、川發龍蟒(行情002312,診股)、湖北宜化(行情000422,診股)、川恒股份(行情002895,診股)等；【硅】合盛硅業(行情603260,診股)、新安股份(行情600596,診股)、【三友化工(600409)、股吧】等。

　　風險提示：油價大幅下跌；下游需求疲軟；宏觀經濟下行。