1、多款新機型亮相航展，空軍裝備體系日趨完善

　　2021年9月28日-10月3日，第十三屆中國國際航空航天博覽會（中國航展）將在珠海舉辦。本屆航展規(guī)模相較往屆進一步擴大，展館數(shù)量從上屆的8個增加到了11個，吸引了來自中國、美國、英國、加拿大、巴西等【線上線下(300959)、股吧】(行情300959,診股)近40個國家和地區(qū)的約700家企業(yè)參展。本次航展上，空軍先進裝備亮點頻出：一方面，以J-20、Y-20和H-6K為代表的空軍主流裝備集體展出，這些裝備構(gòu)成了中國空軍未來執(zhí)行任務的中堅力量；另一方面，J-16D新型電子戰(zhàn)飛機、無偵-7無人偵察機和AG-600大型兩棲飛機等輔助作戰(zhàn)裝備首次在航展亮相，這些輔助作戰(zhàn)機型入列將提高解放軍遂行多種任務能力。先進裝備集中亮相航展，標志著空軍裝備體系化建設進入新階段。

　　2、存量、代際、結(jié)構(gòu)均需調(diào)整，新機放量勢在必行

　　SIPRI《world air force 2021》披露數(shù)據(jù)顯示：2020年，解放軍主戰(zhàn)飛機數(shù)量為1571架，僅為美軍主戰(zhàn)飛機數(shù)量的58%，數(shù)量差距較大；現(xiàn)役裝備中，J-10等三代機659架，J-20等四代機19架，三代機和四代機等先進裝備占比僅為43%，而美軍列裝戰(zhàn)斗機中，三代機和四代機占比為100%，代際差距明顯，解放軍航空裝備更新?lián)Q代空間廣闊；在列裝機型結(jié)構(gòu)上，解放軍教練機、加油機和預警機等作戰(zhàn)支援保障型飛機數(shù)量占比僅為16%，美軍同類機型數(shù)量占比為32%，預警機和加油機等支援機型是一國空軍作戰(zhàn)力量的“倍增器”，也是大國空軍的重要標志，加強空中作戰(zhàn)支援機型力量將是未來空軍建設的重要內(nèi)容。存量、代際和結(jié)構(gòu)方面存在的不足集中反映出解放軍對于新型軍機需求的迫切性。

　　3、先進零部件密集展出，下游航空發(fā)動機零部件企業(yè)配套能力提升

　　由于航空發(fā)動機技術(shù)的敏感性，軍用飛機放量對于航空發(fā)動機的需求主要依靠國產(chǎn)發(fā)動機的批產(chǎn)來滿足。本次航展上，航宇科技(行情688239,診股)、【派克新材(605123)、股吧】(行情605123,診股)等主要航空發(fā)動機環(huán)鍛件生產(chǎn)商展示了高壓渦輪機匣、風扇機匣和燃燒室機匣等代表性產(chǎn)品，這些產(chǎn)品廣泛應用于LEAP系列等國際主流航空發(fā)動機上，具備較強的國際競爭力。具備先進制造能力的航空發(fā)動機零部件企業(yè)將為我國軍用航空發(fā)動機的研發(fā)和生產(chǎn)奠定堅實的基礎，同時，主要航空零部件企業(yè)也將充分受益于本次軍機放量。

　　4、建議關注航空零部件板塊

　　空軍裝備體系化建設帶來的巨額訂單將逐步從下游主機廠向中游航空零部件廠傳遞，航空零部件市場有望進一步擴大。同時隨著航空零部件廠商技術(shù)水平提升和產(chǎn)能逐步釋放，有望打開新的盈利空間。建議關注航空零部件板塊。受益標的：派克新材、航宇科技、【鉑力特(688333)、股吧】(行情688333,診股)。

　　風險提示：原材料價格波動風險、產(chǎn)品價格下降風險、產(chǎn)能釋放不及預期風險