（原標題：通策醫療三季報業績下滑 “醫藥女神”逆勢加倉）

　　“牙茅”再現負增長。10月24日晚間，通策醫療(600763)披露三季報，公司第三季度實現營業收入8.21億元，同比增長0.29%；實現凈利潤2.2億元，同比下降18.47%。

　　從最新機構持倉動向看，機構對通策醫療存在分歧態度。其中，明星基金經理、中歐基金葛蘭仍力挺通策醫療，繼續加倉該股。

　　集采帶來觀望情緒

　　2022年前三季度，通策醫療的凈利潤、扣非后凈利潤分別為5.15億元，4.97億元，同比分別下降16.92%和18.66%。

　　與半年報盈利負增長的影響因素大體相同，通策醫療將三季報業績下滑歸因于蒲公英醫院的籌建、公司人員處于擴張期、疫情影響等。值得一提的是，通策醫療還在財報中提到了集采政策的影響。

　　通策醫療是國內首家以口腔醫療連鎖經營為主要經營模式的上市公司。自去年種植牙集采消息傳出，作為行業龍頭，通策醫療股價從去年下半年就開啟了下跌模式，該股去年6月下旬時曾攀至421.99元/股，彼時市值超過1300億元。截至最新收盤日，通策醫療報126.53元/股，今年已累計下跌逾36%，當前市值逾400億元。

　　今年8月18日，國家醫療保障局發布了《關于開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知（征求意見稿）》，開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理。9月8日，牙科集采正式落地。通知表示，目前三級公立醫療機構完成全流程種植，醫療服務價格整體普遍高于4500元每顆的地區，應采取針對性措施，導入至整體不超過4500元每顆的新區間。由于種植醫療服務定價好于市場預期，次日牙科概念股全線走高，通策醫療更是一字漲停。

　　“集采政策在全國范圍內把種植牙服務做了科普工作，絕大多消費者了解了集采以及種植牙，提升了口腔意識，咨詢的客戶大幅增加，但是下單的人少；集采導致的觀望情緒，有望在后續放量，為此公司在蒲公英分院布局及醫護人才儲備兩個方面均做了充分準備。”通策醫療在最新三季報中表示。

　　就業績下滑，通策醫療還強調，公司在2022年逆勢擴張的戰略為下一步發展做好準備，特別是為后集采時代的準備，擴大生產力，主動降存量支持蒲公英發展的策略，目標是讓蒲公英醫院在最短的時間成為當地第一的口腔醫院。前三季度，公司營業收入21.39億元，同比增長 0.14%，存量醫院門診人次同比下降 1.7%；蒲公英分院期內貢獻 2.98億營業收入，同比增長102%，目前處于籌建或培育期，部分仍在虧損、生產力尚未充分釋放，所以新增蒲公英分院凈利率僅8.5%，是公司戰略主動選擇的結果。

　　此外，為實現逆勢擴張，通策醫療正處于人員擴張期。人力成本支出攀升主要體現在，杭口集團為新建的城西總院區、紫金港醫院、濱江未來醫院等大型口院以及新設蒲公英分院的醫護人才等儲備共計1000余人，三季度增加人力成本近4000萬，降低了當期利潤。

　　明星基金經理繼續加倉

　　通策醫療一向是機構投資者的重倉標的。但從三季報股東名單看，機構持股出現分歧。

　　今年第三季度，中歐基金葛蘭繼續加倉了通策醫療。葛蘭旗下三只基金上榜了該公司前十大股東名單。中歐基金也成為了持有通策醫療股份數量最多的公募基金，合計持股數量達2416.25萬股。

　　其中，葛蘭管理的中歐醫療創新股票型基金、中歐醫療健康混合型基金對通策醫療采取了一增一減的差異化調倉。前者較上半年末增持71.74萬股，后者較半年報減持2.77萬股。此外，葛蘭旗下中歐阿爾法混合型基金新進公司股東榜，該基金三季末持股數量達244.13萬股。

　　華寶中證醫療ETF也在第三季度增持了通策醫療。廣發醫療保健股票型基金、高毅慶瑞6號瑞行基金則進行了減持操作。

　　股東戶數方面，通策醫療重回增長態勢。截至9月30日，通策醫療股東戶數約為9.4萬戶，較上季度（6月30日）增加1.03萬戶，增幅為12.25%。