交易所交易基金越來越受歡迎，但投資者應(yīng)該警惕這種被動(dòng)投資造成的流動(dòng)性危機(jī)。此外，交易所交易基金可能會(huì)扭曲標(biāo)的股票的真實(shí)價(jià)格。如今，交易所交易基金的數(shù)量與上市公司之間的差距正在擴(kuò)大，這可能意味著市場已被嚴(yán)重扭曲。

　　 交易所交易基金一直被吹捧為投資股市的好方法。但現(xiàn)在，交易所交易基金似乎因?yàn)槌杀据^低而取代了股票。

　　 據(jù)了解，早在2017年底，美國只有3671家上市公司。由于風(fēng)險(xiǎn)資本和私人股本的增長，這一數(shù)字有所下降。

　　 自20世紀(jì)90年代末達(dá)到頂峰以來，美國上市公司的數(shù)量一直在穩(wěn)步下降。1996年，有7322家公司在美國證券證券交易所上市，現(xiàn)在只有3671家。如今，公司更容易獲得風(fēng)險(xiǎn)資本、成長資本和股權(quán)資本的私募，這意味著公司不再需要通過首次公開募股籌集資金。

　　 此后，美國上市公司的數(shù)量持續(xù)下降。最近，一些媒體報(bào)道稱，美國，上市公司不到3000家，但全球有7000多家交易所交易基金。

　　 2003年至2019年全球交易所交易基金的數(shù)量

　　 隨著ETF的日益普及，被動(dòng)投資ETF引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)引起了投資者的關(guān)注。此外，使用交易所交易基金作為交易工具可能最終會(huì)扭曲交易所交易基金所持標(biāo)的股票的真實(shí)價(jià)格。

　　 去年底，由于美聯(lián)儲(chǔ)政策抑制了積極投資，被動(dòng)基金超過了主動(dòng)基金。散戶投資者追隨這一趨勢(shì)，這刺激了對(duì)交易所交易基金的需求，并使交易所交易基金繼續(xù)以驚人的速度飆升。

　　 早在2019年9月，電影《大空頭》的主角邁克爾布里(Michael Burry)就曾說過：“指數(shù)基金和交易所交易基金等被動(dòng)投資推高了股票和債券的價(jià)格，就像10多年前抵押債務(wù)債券(CDO)對(duì)次級(jí)抵押貸款的影響一樣?！?

　　 他補(bǔ)充道：“像大多數(shù)泡沫一樣，泡沫持續(xù)的時(shí)間越長，崩潰就越嚴(yán)重。這與金融危機(jī)爆發(fā)前CDO推動(dòng)的泡沫非常相似。在這種情況下，市場的定價(jià)不是通過基本的證券分析實(shí)現(xiàn)的，而是通過基于風(fēng)險(xiǎn)模型的大規(guī)模資本流動(dòng)實(shí)現(xiàn)的，但事實(shí)證明，這些模型是錯(cuò)誤的?！?

　　 上市公司數(shù)量與全球交易所交易基金數(shù)量之間的差距越來越大，表明市場已被嚴(yán)重扭曲。

　　 (文章來源：智通金融網(wǎng))