11月18日，市場全天沖高回落，創業板指領跌，近三個交易日跌超9%。

　　盤面上，破凈股逆勢爆發，鋼鐵、銀行、中字頭等多股方向走強，中南股份（000717）、永泰能源（600157）、上海建工（600170）等漲停。房地產板塊震蕩走強，世榮兆業（002016）、電子城等多股漲停。石墨電極概念股開盤大漲，寧新新材、東方碳素等漲停。低空經濟概念股尾盤異動。下跌方面，AI應用方向集體大跌；華為概念股震蕩走低。

　　截至收盤，滬指跌0.21%，深成指跌1.91%，創業板指跌2.35%。滬深兩市全天成交額1.76萬億，較上個交易日縮量688億。全市場超4100只個股下跌，逾200股跌超9%。

　　破凈概念爆發！高股息破凈股出爐

　　今日，A股市場呈現出明顯的分化態勢。

　　一方面，受到政策利好的催化，破凈概念股(市凈率小于1)全線爆發，其中銀行、地產、中字頭、基建、鋼鐵等關聯度較高的細分板塊均漲幅居前，在其帶動下今日滬指迎來一定的反彈。

　　消息面上，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，明確長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，主要指數成份股公司應當制定上市公司市值管理制度。中信證券認為，該《指引》的披露更加聚焦于企業的基本面，紅利風格有望得到明顯支撐。

　　據統計，截至11月15日，碧水源（300070）、鞍鋼股份（000898）、寶鋼股份（600019）、保利發展（600048）、北京銀行、成都銀行（601838）、大秦鐵路（601006）、工商銀行、光大銀行、廣汽集團、廣州發展（600098）等一批個股已經連續12個月處于破凈狀態。

　　經過篩選，當前具備“高股息(股息率高于5%)+破凈(市凈率小于1)”雙重概念的個股共有40只，銀行、地產、煤炭等行業居多。其中有15只個股股息率高于6%，榮安地產（000517）、聯發股份（002394）、潞安環能（601699）、好想你（002582）、恒源煤電（600971）、蘭花科創（600123）、廈門國貿（600755）等個股股息率較高。

　　另一方面，除了破凈概念之外的其余方向依舊較弱，科技股依舊相對弱勢，AI應用端跌幅居前。此外，部分高位股的虧錢效應仍在延續，今日跌停與跌超7%的個股數量也沒有明顯下降。

　　整體而言，雖然今日滬指率先展開反彈，但短線情緒端的修復力度仍相對一般。分析人士認為，在經歷了連續的探低后，短線或存在著修復預期，屆時市場整體修復之力道仍是關注的重點。建議密切留意市場成交量的變化，若成交量能有效放大，市場修復的持續性和強度將更有保障。

　　證監會、交易所重磅發聲

　　今日，香港交易所舉行“互聯互通十周年高峰論壇”，證監會再度釋放諸多利好。

　　證監會主席吳清表示，中國證監會將始終堅持市場化、法治化、國際化的方向，為國際投資者投資中國市場創造更好的環境。證監會正加快推動新一輪全面深化資本市場改革開放，在市場開放、跨境投融資便利化等方面，將推出更多務實的舉措。

　　證監會副主席李明表示，堅定不移推進資本市場高水平制度型開放。中國證監會將認真落實中央部署，推動市場、機構、產品全方位、制度型開放。

　　市場開放方面，進一步優化完善互聯互通機制，擴大滬深港通的標的范圍，拓展內地企業境外上市渠道，擴大期貨市場開放。機構開放方面，支持更多外資機構來華投資展業，支持更多符合條件的內地機構“走出去”開展跨境業務。產品開發方面，支持推出更多跨境ETF產品，拓展存托憑證互聯互通，優化內地與香港基金互認安排。

　　中國證監會將以落實好對港合作舉措為抓手，繼續優化完善互聯互通機制，進一步健全境外上市監管協調機制，共同支持科技創新和新質生產力發展，深化機構產品合作，加強兩地監管合作，共同維護兩地市場健康穩定發展。

　　此外，上交所總經理蔡建春指出，內地與香港股票市場互聯互通的門越開越大；A股境外投資者參與度不斷提高。上交所正積極落實推進以改革謀發展，以改革增質效，以改革促開放，爭取早日建成世界一流交易所。

　　深交所總經理李繼尊指出，A股市場出現很多積極變化，包括上市公司業績回升、市場功能強化、市場預期顯著改善、外資和專業機構入市力度加大、市場交易活躍等。

　　 A股中期上行趨勢不變

　　最后，回到A股后市來看。

　　近期市場走勢陷入僵持，多家券商認為，雖然短期市場可能需要一定的震蕩整固，如成交量快速回落體現場內資金分歧尚存，市場交易博弈特征明顯。不過，隨著內部積極因素仍在累積，市場整體中期上行的趨勢不變。

　　中信建投（601066）表示，市場整體中期上行的趨勢不變，結合政策會議催化時點與流動性環境看，市場有望演繹一輪跨年行情。一方面，中期牛市邏輯并未破壞，風險偏好即使邊際回落也有望維持在較高水平。另一方面，基本面已經出現改善跡象并有望繼續慢修復，后續政策仍有增量預期。

　　配置方面，當前，在市場風險偏好高位邊際修正，經濟與政策預期慢修復背景下，市場風格也會對應呈現邊際變化，從小微盤主題投資占優趨向價值成長占優；資金邊際趨向從小微盤股題材股往ETF、權重股及大中盤回擺。

　　中期來看，投資者可重點關注受益于政策重點發力方向、估值與盈利預期均仍有改善空間的方向，包括：化債與資產重估(地產、建筑、環保與地方政府開支相關鏈條、城商行、非銀金融等)、“兩重兩新”等擴內需方向(消費電子、機械、汽車、國產醫療設備等)、新質生產力方向(車路云、低空經濟、自主可控等)、供給優化預期(鋼鐵、建材、光伏等)。