3月27日，央行降準正式落地。當日，A股三大股指除上證綜指下跌外，深證成指、創業板指均收出紅盤。多家券商機構認為，央行釋放流動性將助推經濟復蘇，利好上市公司提升業績與資本市場釋放活力。

　　■本報記者 陳雨禾

　　后續貨幣政策仍有降準空間

　　據央行此前公告，決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

　　央行有關負責人表示，此次降準旨在推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕。

　　降準之后，銀行等金融機構繳存在中央銀行的存款比例減少，通過借貸等渠道流通到市場中的資金就相應增多，能向市場釋放流動性，擴大信用規模，刺激經濟的繁榮。分析人士預計，本次降準將釋放5500億元左右的中長期資金，每年降低銀行資本成本約70億元。

　　對于年內后續貨幣政策，在部分觀點看來，進一步降準或降息的可能性依然存在。

　　東方證券表示，本次降準體現了貨幣政策為經濟復蘇提供保障，因此在經濟修復階段，不必擔心貨幣政策收緊的風險，貨幣政策進一步寬松的窗口仍未關閉，年內降準仍是補充流動性的一種選擇。

　　國海證券認為，后續貨幣政策仍有降準空間，但幅度可能相對謹慎。一方面，本次降準后金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%，與“隱形下限”5%還有2.6個百分點的差距。另一方面，降準是釋放長期流動性來支持實體經濟的有效方式之一，考慮到年內依然存在流動性缺口，預計仍有可能繼續降準0.25個百分點。

　　有助于改善國內投資者情緒

　　“國內經濟和政策預期低點已過，數據驗證下國內經濟預期上修，超預期降準助力政策預期回升。”中信證券分析指出。

　　從市場影響來看，中金公司（601995）提示，年初以來由于信貸投放連續超預期創新高，銀行間流動性相對偏緊，本次降準有助于緩解近期銀行間資金面偏緊的局面。在近期海外金融風險事件頻發的環境下，也有助于改善國內投資者情緒。

　　其中，又以A股市場的影響最為受到關注。

　　民生證券表示，當前時點的降準有修復市場預期、鞏固經濟復蘇態勢的意圖，預計其對資本市場定價影響或更多體現為抬升風險偏好，利好場外資金入市。

　　招商證券認為，本次降準有利于提振市場信心，預計所釋放的流動性有望助力融資需求企穩回升，提高上市公司的經營活力，從而支撐A股企穩上行。

　　流向國家產業引導扶持方向

　　那么，降準落地后將直接影響到哪些行業和企業呢？

　　川財證券表示，降準落地后，股市和債市將迎來利好，可重點關注銀行、地產領域。對股市來講，降準為各行各業提供信貸支持，從而刺激經濟增長。經濟基本面向好后將對股市起到實質性提振作用，并且降準也提振了投資者的信心。

　　此外，降準影響的遠遠不止銀行與地產領域。

　　央行表示，將精準有力實施好穩健貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，著力推動經濟高質量發展。

　　分析人士指出，這意味著降準雖為銀行增加了新的可貸資金，但在相應貨幣政策工具的引導下，這些資金不會“大水漫灌”，而是會流向國家產業引導扶持的方向。

　　萬聯證券認為，降準后還會陸續出臺支持政策，預期未來結構性政策將陸續發力。政策方向上，對于科創企業、民生領域等，結構性政策依然可期。

　　中銀證券（601696）表示，在國內經濟大概率復蘇的情景下，流動性寬松預期對A股走勢無疑構成重要利好，市場風格上，科技成長更加受益。行業上，TMT(數字產業)科技正在形成軟硬科技的閉環，軟件上半場硬件下半場路徑逐漸清晰。