券中社3月25日銀行基金的基金經理馬君近日發表觀點稱，近期賽道回補疊加創業板反彈，醫藥里面的辨識度高的創新藥及前期超跌的CXO板塊表現亮眼。另外近日某CXO龍頭企業業績符合預期且對2023年部分業務的業績指引略超預期，這對CXO板塊也有不錯的催化。CXO板塊經歷了過去數年從0-1的高速增長，伴隨著全球生物科技新技術浪潮的產業轉移，受益于海外學子歸來的人才紅利，我國CXO企業從小做到大，已經誕生了全球第一和第三的小分子CDMO生產企業，行業景氣度仍在。

　　馬君分析到，從政策上來看，1月份醫保談判落地后，創新藥品方面確認了醫保談判的邊際溫和；從資金端來看，給創新藥研發輸血的仿制藥業務經歷了七批集采之后，應采盡采品種過半，集采對藥企的影響基本在可預期范圍內。從產品端來看，經歷了幾年大規模投研發之后，大批新技術平臺的創新藥產品到了或者接近研發兌現期，去年下半年以來有相當數量的創新藥品種進行了海外授權，完成了出海的初期步驟。

　　馬君表示，CXO企業下游需求大部分來自于綜合大藥企，小部分來自于純創新藥的biotech公司，可以說Big Pharma貢獻了CXO下游需求的基本盤，Biotech公司貢獻了CXO企業需求的邊際變化，而Biotech公司受投融資影響較大，目前看一級投融資增速周期波動，二級投融資呈現緩慢復蘇態勢，全球藥物研發管線項目數持續增長，國內新藥IND受理數高基數下仍維持增長。從供給角度看，工程師紅利及產能優勢持續奠定了本土CXO的競爭優勢，訂單和項目儲備短期無憂，長期看，龍頭公司依舊有優勢。另外，海外部分CXO企業上調了全年業績指引，這也許意味著需求或好于此前的悲觀預期。短期來看中美關系和美國加息放緩預期節奏或成為影響CXO板塊走勢的重要因素。