1、12月社融新增1.31萬億元，低于萬得一致預測值（1.61萬億元），同比少增1.06萬億元。居民端貸款降幅收斂。2、企業端中長期貸款同比多增量達年內峰值，12月企業中長期同比多增8717億元，創年內峰值。3、新增存款集中在居民端，M1-M2同比增速剪刀差擴大，我們判斷春節之后，返工人數的增加和消費的復蘇有望帶來居民和企業信心提振。一季度是銀行“開門紅”的重要窗口期，本著“早投放、早收益”的原則，銀行信貸投放意愿較強。同時，政策端“穩增長”力度不減，1月10日央行、銀保監召開主要銀行信貸工作座談會，強調各主要銀行要合理把握信貸投放節奏、主動靠前發力。我們認為，在經濟回穩向上前，政策端有望持續釋放利好、托底經濟，加之明年疫情好轉后的消費復蘇和信貸開門紅的寬信用催化，銀行信貸量質齊優可期，推薦寧波銀行(行情002142,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、郵儲銀行(行情601658,診股)、興業銀行(行情601166,診股)、常熟銀行(行情601128,診股)。