從集成化、國產替代、滲透率三大維度甄選汽車板塊投資機會——汽車行業2023年度投資策略-20221114

　　1、整車：新能源乘用車銷量高增，自主崛起周期持續

　　2022年1-10月中國狹義乘用車累計批發銷量1889.1萬輛，同比+14.0%；新能源乘用車批發銷量持續高增，2022年1-10月銷量達500.3萬輛，同比+112.4%。自主品牌純電、插混份額的提升帶動自主品牌乘用車總體份額提升。新能源轉型加速下，比亞迪(行情002594,診股)、廣汽自主等傳統強勢自主品牌乘用車市占率有所提升，主流合資品牌乘用車份額多數下滑，外資品牌如特斯拉中國新能源(行情600617,診股)乘用車市占率亦有所下滑。

　　2、零部件：從集成化、國產替代、滲透率三大維度甄選投資機會

　　新能源滲透率快速提升的背景下，不僅主機廠，零部件供應商的行業格局也發生較大變化，行業變化為自主供應商帶來新機遇。一方面，新能源車較傳統燃油車增加如電驅動等增量部件，在空懸、線控制動、一體壓鑄等方面配置比率也有較大提升，帶動相關賽道需求規模快速擴容。另一方面，新能源主機廠放量也帶來傳統零部件行業格局重塑，國內新能源車發展走在全球前列，綁定國內新能源車企的零部件供應商有望伴隨下游客戶的崛起而加速國產替代進程迎來快速成長。

　　3、受益標的

　　從集成化角度，受益標的包括文燦股份(行情603348,診股)、拓普集團(行情601689,診股)、銀輪股份(行情002126,診股)、英博爾、欣銳科技(行情300745,診股)；從國產替代角度，受益標的包括繼峰股份(行情603997,診股)、天成自控(行情603085,診股)、上海沿浦(行情605128,診股)、新泉股份(行情603179,診股)、常熟汽飾(行情603035,診股)；從滲透率提升角度，受益標的包括旭升股份、伯特利(行情603596,診股)、亞太股份(行情002284,診股)、中鼎股份(行情000887,診股)、【保隆科技(603197)、股吧】(行情603197,診股)。

　　風險提示：宏觀經濟恢復不及預期、海內外汽車需求不及預期、疫情反復影響。