近期受益美國(guó)3690億美元能源補(bǔ)貼政策及鈣鈦礦組件正式出貨，BIPV和鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿绞袌?chǎng)較多關(guān)注。而TCO玻璃是薄膜組件和鈣鈦礦電池組件的關(guān)鍵材料，中期BIPV政策推進(jìn)下，薄膜電池組件有望快速放量；長(zhǎng)期鈣鈦礦電池有望引領(lǐng)新的技術(shù)變革，TCO玻璃市場(chǎng)有望加速擴(kuò)容，國(guó)產(chǎn)替代市場(chǎng)空間廣闊，有望成為傳統(tǒng)玻璃企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　▍能源補(bǔ)貼政策達(dá)成共識(shí)，需求有望進(jìn)一步釋放。

　　近期美國(guó)參議院就《通脹削減法案》達(dá)成共識(shí)，這份法案計(jì)劃籌集7390億美元資金，其中3690億美元將用于能源和氣候領(lǐng)域項(xiàng)目，計(jì)劃為清潔能源項(xiàng)目提供稅收抵免和投資來(lái)改善能源安全并應(yīng)對(duì)氣候危機(jī)。法案計(jì)劃將2025年1月1日前開(kāi)始建設(shè)的光伏項(xiàng)目的ITC稅收減免力度恢復(fù)至30%，同時(shí)還計(jì)劃通過(guò)提供10年消費(fèi)者稅收抵免的方式鼓勵(lì)安裝屋頂光伏等，有望刺激美國(guó)光伏裝機(jī)需求，利好在全球具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

　　▍光伏電池技術(shù)持續(xù)變革，鈣鈦礦電池有望成為“攪局者”。

　　近期鈣鈦礦電池纖納光電鈣鈦礦α組件正式出貨，標(biāo)志著鈣鈦礦太陽(yáng)能(行情000591,診股)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程獲實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。根據(jù)協(xié)鑫納米測(cè)算，鈣鈦礦太陽(yáng)能電池作為第三代太陽(yáng)能電池，具有高效率：?jiǎn)谓Y(jié)鈣鈦礦電池理論最高轉(zhuǎn)換效率達(dá)31%，多結(jié)理論效率超過(guò)50%，遠(yuǎn)高于晶硅的29.4%；低成本：鈣鈦礦電池相比晶硅產(chǎn)業(yè)鏈大幅簡(jiǎn)化，生產(chǎn)鈣鈦礦組件單瓦能耗只有晶硅組件的1/10，成熟期的鈣鈦礦電池單位產(chǎn)能投資額為晶硅電池的一半，綜合成本看，鈣鈦礦組件單瓦總成本約為5到6毛錢，是晶硅極限成本的50%。雖然短期鈣鈦礦電池受穩(wěn)定性差、大面積組件效率低等問(wèn)題制約，但未來(lái)隨著技術(shù)不斷進(jìn)步帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)性提升，鈣鈦礦組件有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　▍BIPV政策東風(fēng)下，薄膜電池組件有望快速放量。

　　在“雙碳”目標(biāo)和人民對(duì)美好居住環(huán)境需求提升的背景下，政府對(duì)建筑節(jié)能的重視程度明顯提升，BIPV行業(yè)預(yù)計(jì)將受益于政策引導(dǎo)，需求有望長(zhǎng)期提升。相比晶硅組件，薄膜組件具有理論轉(zhuǎn)化效率高、弱光效應(yīng)好、發(fā)電時(shí)間長(zhǎng)、透光率高、可定制化外觀、熱斑效應(yīng)弱等特點(diǎn)，相比于晶硅組件更適合用于BIPV，特別是用于BIPV幕墻。在政策引導(dǎo)下，薄膜電池組件滲透率有望快速提升。

　　▍TCO玻璃為薄膜組件和鈣鈦礦電池組件關(guān)鍵材料，未來(lái)市場(chǎng)有望擴(kuò)容。

　　TCO玻璃是指在平板玻璃表面通過(guò)采用特殊工藝鍍上透明的氧化物薄膜材料的玻璃深加工產(chǎn)品。由于薄膜電池組件中間半導(dǎo)體層幾乎沒(méi)有橫向?qū)щ娦阅?，因此無(wú)論是薄膜電池組件還是鈣鈦礦電池組件，TCO導(dǎo)電玻璃都是必不可少的材料。而TCO玻璃的生產(chǎn)又具有較高壁壘，除了鍍膜設(shè)備外，鍍膜工藝及對(duì)浮法產(chǎn)線的改造上也存在know-how。目前全球TCO玻璃的供應(yīng)主要集中在板硝子、旭硝子等國(guó)外企業(yè)，薄膜組件快速發(fā)展下，TCO玻璃的國(guó)產(chǎn)替代具有廣闊空間，具備布局技術(shù)積累的企業(yè)有望充分受益。

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、原燃料成本上升、產(chǎn)能投放不及預(yù)期、政策推進(jìn)不及預(yù)期、技術(shù)路線發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。

　　▍投資策略：

　　TCO玻璃是薄膜組件和鈣鈦礦電池組件關(guān)鍵材料，中期BIPV政策推進(jìn)下，薄膜電池組件有望快速放量；長(zhǎng)期鈣鈦礦電池有望引領(lǐng)新的技術(shù)變革，TCO玻璃市場(chǎng)有望加速擴(kuò)容，國(guó)產(chǎn)替代市場(chǎng)空間廣闊，有望成為傳統(tǒng)玻璃企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。