私募行業迎來新規范，私募投資基金登記備案門檻時隔八年再度提高。

　　12月30日，中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）發布公告稱，為進一步完善私募基金登記備案規則體系，優化私募基金登記備案和自律管理工作，引導私募行業高質量發展，中基協對《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》進行修訂，更名為《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡稱《辦法》），并起草配套指引，就相關文件公開向社會征求意見。

　　遏制行業亂象，強化行業合規運作

　　對于此次《辦法》的修訂背景，中基協表示，近年來，我國私募基金行業發展迅速，但仍然處于多而不精、大而不強、魚龍混雜的發展階段，在一定程度上出現了真私募與“偽”私募并存，兩極分化嚴重，小、亂、散、差業態明顯，違法違規行為和風險時有發生。同時，由于現行《辦法》出臺于八年之前，難以應對、處理行業和實踐出現的新情況、新問題，中基協陸續發布并更新登記備案材料清單，梳理登記備案核查要點，持續公示典型案例，在明確業務標準方面取得一定成效，但相關標準仍散落在碎片化的文件中，未能以自律規則形式集中對外明確。因此，有必要對試行的《辦法》進行修訂完善，在基礎自律規則層面對實踐中出現的新問題作出回應，進一步提升規則的科學性、透明度和有效性，為行業高質量發展保駕護航。

　　具體來看，修訂后的《辦法》共六章，主要包含五方面內容。一是適度提高規范標準和行為要求，把好行業入口關?！掇k法》在上位法基礎和制度框架下進行了延伸，對私募基金管理人及其出資人、實際控制人、高管人員等關鍵主體作出規范性要求，主要通過設置負面清單、強化信息披露、規范行為標準、加強事中事后自律管理等方式，進一步明確登記備案相關要求。

　　二是明確基金業務規范，強化行業合規運作。《辦法》明確了私募基金備案要求，加強行業合規運作，防范相關風險。同時，《辦法》強化了“生前遺囑”，完善基金合同必備條款，對私募基金管理人發生風險、無法履職情形的基金運作作出機制安排，同時就變更管理人、基金的市場化退出機制作出規定，補足了現有規則空白，使基金管理人與基金產品的風險隔離、切割。

　　三是健全制度機制，完善自律管理思路?！掇k法》進一步明確登記備案工作的流程、時限和工作機制，全面提升工作透明度；根據不同情形，完善管理人登記的中止辦理和終止辦理制度；強化了穿透式核查，加強信息披露和報送等事中事后自律管理，特別是對風險類機構進一步豐富核查手段，并明確不予備案、暫停備案、審慎備案的具體情形。

　　四是實施差異化自律管理，落實扶優限劣理念。《辦法》對承擔國家戰略實施任務的基金管理人和私募基金做好政策銜接和重點服務，對投早投小、支持創新發展的創投基金提供差異化自律服務，對優質機構提供快速備案等便利，為真私募創造良好的發展環境，增加行業獲得感。

　　五是完善自律手段，遏制行業亂象，凈化行業生態?！掇k法》加強對“偽、劣、亂”私募的有效治理和清理整頓，特別是對近年來突出的“買賣殼”“黑中介”等問題加大打擊力度，大幅提高其違法違規成本，并進一步豐富自律管理手段，完善私募基金管理人注銷制度，推動風險機構和不良機構有序出清，逐步凈化行業生態。

　　適度提高行業規范要求，促進行業健康發展

　　對于修訂后的《辦法》及配套指引，有私募行業人士向記者表示，適當適度提高行業規范要求，有助于加速行業優勝劣汰?！罢髑笠庖姼鍖λ侥嫉囊笤俅翁岣?，但大部分條款來自現有的監管規定和自律規則，其中提高比較明顯的條款包括：管理人實繳貨幣資本不低于1000萬元；證券基金經理5年投資經驗，2年2000萬元規模業績；證券產品1000萬元起發，股權類產品2000萬元起發，創投基金1000萬元起發?！彼f，行業門檻逐步抬高，可以凈化行業生態。

　　另一位私募行業人士則表示，征求意見稿要求再次提高，意見稿和最終版應該還會有些區別，但從對私募監管的最終目標來看，未來一定會按照大資管標準來統一對私募的要求，私募行業的監管要求會繼續逐步提升。

　　近年來，私募行業發展迅速，為增加全社會直接融資、服務實體經濟、促進創新資本形成、支持技術創新和產業結構調整發揮了特殊而重要的作用。根據中基協的數據，截至2022年11月末，中基協已登記私募基金管理人23683家，備案基金142743只，管理規模20.01萬億元。私募股權和創投基金規模位居世界第二，為中國經濟邁向高質量發展提供持續新動能。

　　但與此同時，我國私募行業仍處在多而不精、大而不強、魚龍混雜的發展階段。數據顯示，管理規模5000萬元以下的私募基金管理人11790家，占比49.03%，管理規模500萬元以下的有5107家，近一年管理規模為0的有998家。

　　中基協表示，修訂后的《辦法》及配套指引強調持續合規和事中事后管理，進一步豐富、完善自律管理手段，針對各類違規行為，設置了一系列由輕到重體系化的自律管理措施，提升自律管理水平，針對行業近年來較為突出“黑中介”問題，有的放矢、精準施策，加強規范和打擊力度，加速不良機構和行業風險的出清，引導行業高質量發展。

　　下一步，中基協表示，將根據意見進一步修改完善《辦法》及配套指引，積極推動盡快發布實施，持續優化登記備案工作，推進私募基金行業高質量發展。修訂后的《辦法》及配套指引總結了中基協長期以來的登記備案和自律管理工作實踐。結合行業實際，中基協強調持續合規運作和事中事后自律管理，探索建立“標準明確、公開透明、扶優限劣、抓大放小”的自律管理體系。

　　此外，《辦法》及配套指引遵循“新老劃斷”原則，對存量業務和增量業務進行區分，主要針對增量登記備案業務設置必要規范要求，對大部分合規運作的存量機構，基于“不溯及既往”的信賴保護原則，除借“殼”發生實際控制權變動外，未新增要求，不會對現有機構正常展業帶來消極影響。后續，中基協也考慮設置合理的過渡期，確保規則平穩過渡。