2022年以來，國際經濟政治不穩定因素增加，疫情和地緣政治沖突為全球的經濟增長帶來較大壓力，我國私募基金市場一季度的總體發行規模和收益有所下降。針對下行壓力，今年政策面把“穩增長”放在了更加突出位置，堅持穩字當頭、穩中求進總基調，對資本市場改革、雙創和低碳等長期戰略也作出相應部署。和合期貨認為，一季度私募市場的波動主要源于A股市場的震蕩下行，隨著市場整體估值接近底部，私募市場中長期投資價值將逐步彰顯，未來具有較大回升空間。

　　一季度私募基金先降后升CTA和固收策略收益為正

　　2022年第一季度，私募基金總體處于波動當中，發行數量和規模有所下降。根據中基協最新數據，2022年第一季度私募證券投資基金備案數量6561只，規模1529.54億元；私募股權投資基金備案數量929只，規模689.31億元；創業投資基金備案數量1308只，規模552.95億元。一季度中，私募基金整體規模先降后升，經歷了2月份的發行低點，3月份新備案私募基金數量達到3342只，較上月增加1517只，環比增長83.12%；新備案規模708.72億元，較上月增加350.28億元，環比增長97.72%。

　　和合期貨認為，私募基金市場的波動源于一季度國際國內市場的動蕩。2022年以來，美聯儲加息和縮表，地緣政治沖突，國內經濟受疫情影響復蘇不及預期，多因素疊加導致一季度A股下行明顯，國內大多數行業出現了下跌，其中電子、國防軍工、汽車、家電、食品飲料等行業跌幅較大，僅有煤炭、房地產、銀行等行業收益為正。在私募股權市場，投資交易額在2021年創下10年新高后，2022年整體交易節奏放緩，新募基金總規模為4，092.70億元，同比下降3.2%。和合期貨表示，一季度私募總體低迷，但在眾多策略中，CTA策略和固定收益策略仍然保持正收益，收益率分別為4.19%和0.41%，其中管理期貨策略有63.72%的產品取得了正收益。

　　市場底部漸近私募證券投資基金上漲空間較大

　　一季度A股市場整體震蕩下行。不同策略的私募證券投資基金收益回撤明顯，但CTA策略收益表現不俗，漲幅達到3.75%。和合期貨表示，CTA策略的亮眼表現源于商品市場的大幅上漲。由于CTA策略與其他投資策略相關性較低，因此能夠在股市、債市波動較大的情況下很好地對沖風險。和合期貨在私募證券投資基金業務上，充分發揮二級市場多種類交易及衍生品的資產配置優勢，靈活運用指數增強、量化、CTA等策略，在波動行情下保持穩健收益。

　　在和合期貨看來，A股估值目前處于相對底部，具有較大的上漲空間和投資價值。據悉，因為看好A股市場的上升空間，很多私募機構開始進行"自購"，截至4月下旬，已有16家證券類私募宣布自購行動，合計擬自購金額達到25.85億元。和合期貨認為，以新能源、半導體、高端生物醫藥等為代表的成長板塊具備較好的長期發展空間，在經歷了一季度的調整和風險釋放后，這些板塊在估值和投資價值上都具有較高的吸引力。

　　私募股權基金持續發展高新科技領域熱度不減

　　根據最新數據，2022年一季度，中基協存續股權投資基金管理人共1.5萬家，完成登記160家，同比增長40.4%；中基協備案且正在運作的股權投資基金總計4.8萬只，2022年第一季度新增2293只，同比增長25.6%。和合期貨表示，股權投資基金近兩年發展迅速，本季度新募集數量和規模高于疫情前水平，尤其在半導體及電子設備、高端先進制造為主的制造業，私募股權基金投資占比有所上升，這些高新科技產業是當前股權基金投資的重點板塊，也是和合期貨資管業務的重要布局方向。

　　從投資行業來看，一季度近80%的投資案例集中在前五大行業，包括IT、半導體及電子設備、生物技術及醫療健康、機械制造和互聯網行業。隨著“專精特新”迎來高速發展，股權投資機構在這些產業的滲透率已經達13.4%，高新科技行業依舊處于股權投資的風口。和合期貨表示，在“雙碳”目標引領下，我國能源結構轉變進程加快，股權投資也將進一步傾斜新能源產業和低碳企業，更好地滿足我國低碳經濟發展和能源轉型需要。

　　(CIS)