（原標題：首創證券擬實施三季度分紅，多業務復蘇中利息凈收入仍為負值）

　　【來源：機構之家】

　　首創證券近日公布2024年前三季度分紅方案，擬向全體股東每股派發現金紅利0.055元（含稅），總計派發1.50億元。本次分紅將于12月17日進行股權登記，次日完成除權除息及現金紅利發放。

　　首創證券自2022年12月22日在上海證券交易所掛牌上市以來，已連續三年實施現金分紅，展現了穩定回報股東的決心。根據wind數據，上市以來累計現金分紅9.29億元，占上市以來累計實現凈利潤20.04億元的46.37%，平均分紅率處于較高水平。

　　圖片系首創證券上市以來分紅統計

　　資料來源：Wind

　　回顧首創證券的分紅歷程，2022年度作為公司上市后的首次利潤分配具有里程碑意義。在當年實現5.54億元凈利潤的基礎上，公司派發現金紅利5.06億元，分紅比例高達91.36%，體現了積極的股東回報政策。

　　圖片系首創證券歷年分紅明細

　　資料來源：Wind

　　如此高額的分紅方案，或主要基于兩個考慮：其一，由于2021年為確保IPO工作平穩推進，首創證券選擇不進行任何形式的利潤分配，未分配利潤全部結轉至下一年度；其二，則是為了回應市場對新上市公司的期待，向市場表達積極回饋投資者的決心。

　　進入2023年度，首創證券的分紅策略出現了明顯調整。現金分紅總額降至2.73億元，分紅比例下降到38.99%。這一變化反映出公司開始在股東回報和自身發展需求之間尋求更加平衡的策略。

　　2024年三季度，在實現7.50億元凈利潤的基礎上，公司宣布分紅1.50億元，股利支付率為20.05%。值得注意的是，這是首創證券上市后首次實施三季度分紅。

　　從股息率視角觀察，首創證券的分紅水平仍有提升空間。公司2023年股息率僅為0.59%，在73家同業公司中位列第45位，顯著低于2.54%的行業均值。

　　圖片系首創證券分紅情況

　　資料來源：Wind

　　多業務回升，利息凈收入仍為負值

　　在中國資本市場蓬勃發展的大潮中，首創證券于2000年2月應運而生，見證并參與了中國證券行業二十余載的風云變幻。據其官網介紹，首創證券將推進“以資產管理類業務為核心引領，以零售與財富管理類業務和投資銀行類業務為兩翼支撐，以投資類業務為平衡驅動”的差異化發展戰略。

　　根據Wind數據，公司近年來經營業績呈現"上升-回調-復蘇"的發展軌跡。在2019年至2021年的增長期，公司業績實現連續穩健增長，2021年達到階段性高點，營收突破21億元大關至21.13億元，凈利潤攀升至8.59億元。2022年受市場環境沖擊，業績出現回調，營收和凈利潤分別降至15.88億元和5.54億元。進入2023年后，公司經營呈現顯著復蘇態勢，全年實現營收19.27億元，凈利潤7.01億元；2024年前三季度保持增長，營收同比勁增42.81%至18.53億元，凈利潤增長63.10%至7.50億元。

　　在盈利能力與經營效率方面，公司各項指標經歷調整后有逐步企穩回升的跡象。加權平均ROE從2021年的9.21%下滑至2022年的5.55%，此后企穩回升，2023年達5.74%，2024年前三季度進一步提升至5.91%（簡單年化后為7.88%）。總資產收益率走勢相似，在2022年驟降至1.53%后有改善跡象。值得關注的是，公司資產負債率呈現持續上升趨勢，從2020年末的66.18%升至2024年9月底的72.54%，表明在業務規模擴張過程中杠桿水平有所提高，這也對公司的風險管控能力提出了更高要求。

　　從各業務表現來看，資產管理業務表現亮眼，成為公司業績的重要增長極。該業務手續費凈收入呈現強勁增長態勢：從2019年的1.68億元快速攀升至2021年的6.6億元；盡管2023年受市場波動影響小幅回調至5.05億元，但2024年前三季度已實現7.48億元，同比大幅增長103.45%，不僅提前超越2023年全年水平，更創下歷史新高，充分彰顯了其發展戰略中的“以資產管理類業務為核心引領”的表述。

　　投資銀行業務方面，2024年前三季度實現手續費凈收入1.15億元，同比大幅增長74.72%，已超越2023年全年水平。然而，盡管增勢強勁，但與2020年相比，仍有不少差距。

　　經紀業務表現與資管、投行業務形成顯著反差。該業務收入增長陷入瓶頸，2021年至2023年期間手續費凈收入持續徘徊在2.23億元水平。2024年前三季度更現頹勢，經紀業務手續費凈收入降至1.33億元，同比下滑20.43%。

　　投資凈收益方面,2024年前三季度實現8.7億元,同比增長45.40%。

　　值得注意的是，首創證券的利息凈收入仍處于負值。從歷年數據來看，其利息凈收入從2020年的0.68億元持續下滑，2022年降至0.1億元，到2023年更是轉為負值-1.52億元。雖然2024年前三季度有所好轉，但仍處于負值狀態，為-0.78億元。

　　具體分析2023年年報數據，收入端主要受股權質押回購業務萎縮影響，利息收入同比下降5.49%至5.77億元；支出端則因賣出回購金融資產款利息大幅攀升55.3%，帶動整體利息支出同比增長21.37%。收入下降疊加融資成本上升，最終導致利息收支為負值。