43家上市券商三季報業(yè)績已經(jīng)披露完畢。

　　總體來看，今年前三季度，43家上市券商一共實現(xiàn)營收3819億元，同比微增1.8%；實現(xiàn)凈利潤1100億元，同比增長6.5%。業(yè)績保持平穩(wěn)狀態(tài)。券商業(yè)績繼續(xù)保持強者恒強的格局，營收排前10的券商市場集中度為61%，凈利排前10的券商市場集中度66%。營收凈利靠前的以頭部券商為主，但不少中小券商表現(xiàn)出了更大的業(yè)績彈性。有的中小券商凈利增速超500%。

　　分業(yè)務(wù)條線來看，自營繼續(xù)扮演著券商業(yè)績增長的第一支柱，43家券商自營收入同比增長超70%。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受市場因素影響，收入有所下滑。投行收入下滑18%。資管業(yè)務(wù)同比基本持平。

　　13家營收過百億

　　從營收來看，上市券商市場集中度很高。營收排名前10的券商一共實現(xiàn)營收2331億元，占43家總營收的比例為61%。排名前20的券商，實現(xiàn)營收占比為84%。券商營收的馬太效應(yīng)明顯。

　　從單家營收來看，中信證券前三季度實現(xiàn)營收458億元，在行業(yè)處于遙遙領(lǐng)先的位置。排名第二的華泰證券營收272億元，較中信證券少了近200億元。營收超過百億的券商有13家。從整體格局來看，中信證券一騎絕塵，華泰證券、國泰君安、中國銀河、海通證券營收位于200億元到300億元之間。中信建投、廣發(fā)證券等8家營收位于100億元到200億元之間。頭部券商的分層也較為明顯。

　　從營收增速來看，有13家券商增速為負(fù)，包括中信、中信建投、中金、銀河等頭部券商。對于第三季度營收同比下降的原因，中信建投表示：主要是大宗商品銷售收入減少。中金公司則解釋稱，投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入減少；同時，用于對沖外幣敞口而開展的外匯衍生品業(yè)務(wù)因匯率波動而產(chǎn)生的收益下降。

　　今年前三季度，部分中小券商的營收增速較為可觀。營收增速超過20%的有13家券商，均為中小券商。其中，西南證券營收增速約58%，天風(fēng)證券為42%。西南證券表示，第三季度營收增長較快的原因是，投資收益和公允價值變動收益同比增加。天風(fēng)證券則表示，主要為年初至報告期末投資收益增加。

　　7家券商凈利超50億元

　　從前三季度的凈利潤來看，市場集中度也很高。43家上市券商一共實現(xiàn)凈利1100億元，排名前10的券商市場集中度為66%，排名前20的市場集中度為87%。中小券商盈利較為困難。

　　前三季度，中信證券實現(xiàn)凈利潤164億元，在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。凈利排名第2的華泰證券實現(xiàn)凈利96億元，與中信證券差距不小。凈利潤處于50億元到100億元區(qū)間的券商還有國泰君安、銀河證券、招商證券、廣發(fā)證券以及中信建投。凈利潤低于10億元的券商有19家。今年前三季度，暫時沒有上市券商出現(xiàn)業(yè)績虧損的情況。

　　前三季度，上市券商凈利增速分化劇烈。凈利增速最快的券商是紅塔證券，同比增長748%；華林證券則下滑57%。有8家券商凈利增長超過了100%，其中增速靠前的除紅塔證券外，天風(fēng)證券增長718%。

　　對于凈利增速較快的原因，紅塔證券解釋稱，公司其他債權(quán)投資業(yè)務(wù)規(guī)模同比增加以及融資結(jié)構(gòu)變化融資成本下降致利息凈收入增加；受市場影響，公司金融投資資產(chǎn)的公允價值變動損益和投資收益合計數(shù)同比增加。

　　有10家券商凈利出現(xiàn)了負(fù)增長，包括頭部券商中信建投、中金公司以及海通證券。

　　自營業(yè)務(wù)凈收入大幅增長70%，扛起增長大旗

　　從上市券商的收入結(jié)構(gòu)來看，今年前三季度，自營業(yè)務(wù)乃業(yè)績增長的第一支柱，營收占比高達(dá)26.92%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營收占比則達(dá)到20.13%，投行、資管、信用業(yè)務(wù)營收占比分別為9.23%、9.07%、8.97%，此外其他收入占比為25.69%。

　　具體來看，今年前三季度，43家上市券商合計實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)凈收入1028.05億元，相比去年前三季度大幅增長約70%。中信證券以157.80億元的自營業(yè)務(wù)凈收入排名第一，而國泰君安、華泰證券分別以77.35億元、76.75億元居于第二梯隊，其后是申萬宏源(69.99億元)、中金公司(69.76億元)。

　　值得一提的是，不少券商自營業(yè)務(wù)凈收入同比由虧轉(zhuǎn)盈。比如廣發(fā)證券去年前三季度自營業(yè)務(wù)小額虧損，今年為27.92億元；中泰證券也由去年虧損轉(zhuǎn)為營收19.22億元，此外由虧轉(zhuǎn)盈的還包括長城證券、興業(yè)證券、國元證券、西南證券、華西證券、東興證券。

　　海通證券、財通證券、國金證券自營收入實現(xiàn)十倍增長，另有8家上市券商自營收入增幅超100%。不過，華林證券與長江證券今年前三季度自營收入仍為負(fù)數(shù)。

　　經(jīng)紀(jì)、投行、信用業(yè)務(wù)顯著下滑，部分中型投行逆勢增長

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，受市場因素影響，業(yè)務(wù)收入有所下滑。今年前三季度，43家上市券商合計實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入768.76億元，同比下滑12%，并且43家上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入悉數(shù)下滑。

　　中信證券以78.33億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入排名第一，國泰君安以51.04億元排名第二，華泰證券以46.26億元排名第三。廣發(fā)證券、中信建投、招商證券、中國銀河則排名第四至第七，皆介于40億元-45億元之間。

　　各項業(yè)務(wù)中，投行業(yè)務(wù)收入下滑較為明顯，43家上市券商合計實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入352.43億元，同比下滑18%。排名方面，中信證券以52.58億元投行收入排名第一，同比下滑16%；中信建投、海通證券分別以38.93億元、30.11億元排名第二、第三，分別同比下滑15%、20%，國泰君安、中金公司、華泰證券、東方證券則排名第四至第七。

　　值得一提的是，在頭部投行投行業(yè)務(wù)收入紛紛下滑的情況下，部分中型投行業(yè)務(wù)逆勢增長。比如中泰證券今年前三季度實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入11.15億元，同比大增49%，排名也升至第八；東吳證券、興業(yè)證券、浙商證券、財通證券投行業(yè)務(wù)也同比實現(xiàn)增長。

　　資管業(yè)務(wù)方面，43家上市券商合計實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入346.42億元，同比增長0.24%。

　　排名方面，中信證券、廣發(fā)證券分別以73.97億元、60.28億元的資管業(yè)務(wù)凈收入排名第一、第二，但這兩大巨頭資管業(yè)務(wù)均有所下滑；華泰證券、國泰君安分別以31.49億元、31.25億元的資管業(yè)務(wù)凈收入排名第三、第四，分別同比增長21%、234%。東方證券、中泰證券、海通證券、財通證券分列第五至第八，資管收入處在10億元-17億元之間。

　　券商的信用業(yè)務(wù)也有所下滑，今年前三季度43家上市券商合計實現(xiàn)信用業(yè)務(wù)凈收入342.5億元，同比下滑22%。中國銀河、中信證券、海通證券該項業(yè)務(wù)營收為前三甲，分別為33.2億元、32.78億元、32.73億元，廣發(fā)證券、長江證券則為第四、第五。