近期，深圳率先開展契約型私募基金投資企業商事登記試點，引發關注。

　　深創投、基石資本旗下幾只私募股權投資基金成為首批“嘗鮮”的契約型基金，率先完成了所投企業的股東名稱商事信息變更。通過給了契約型基金一個“股東名分”，有利于發揮其稅收更優惠、運營方式更靈活等優點。

　　相關人士表示，為搶抓綜合改革試點重大機遇，打造契約型基金及管理人集聚和創新發展高地，助力深圳國際風投創投中心建設，深圳地區開展該試點工作。該次試點有利于增加資本市場長線資金供給科技創新戰略，有效優化被投企業IPO或參與上市公司非公開發行及并購重組的法律機制等，對于深圳市乃至全國風投創投行業發展具有里程碑的意義。

　　給契約型私募基金一個“股東名分”

　　發揮其稅收更優惠、運營更靈活等優點

　　對創投行業而言，這無疑是一次重要的政策突破。在此之前，盡管契約型私募基金可以投股權類項目，但因沒有獨立的法律主體地位，契約型基金無法作為公司股東或合伙企業合伙人進行工商登記，比較少被股權投資機構所采用。根據中國企業上市的相關規定，契約型私募基金、資產管理計劃及信托計劃等三類股東作為擬上市企業股東，將面臨IPO時股權穿透核查的問題。

　　在業內人士看來，此次私募基金管理人運用契約型私募基金投資企業的，允許以“擔任私募基金管理人的公司或合伙企業名稱”的形式登記為被投資公司股東或合伙企業合伙人，相當于給了契約型私募基金一個“股東名分”。過去契約型私募基金投資未上市企業的情況較少，試點后，契約型私募基金的身份更加類似于實體企業，有望推動解決上市公司三類股東的問題。

　　相對于合伙型以及公司型基金來說，契約型私募基金的優點不言而喻。深圳私募基金協會相關人士表示，契約型私募基金區別于合伙型、公司型基金，具有募集范圍廣、運營方式靈活、運作成本較低、退出機制靈活、資金安全性高、稅收更加優惠等特點。比如參與契約型私募基金的自然人，可以按照20%個人所得稅計稅，較大程度上降低稅負成本。

　　“此次試點是深圳地區為解決當前契約型私募基金在商事登記、投資企業后通過IPO退出等環節存在的難點、痛點問題的勇敢嘗試。對私募基金管理人而言，試點政策有助于契約型私募股權投資基金參與IPO上市或上市公司非公開發行及并購重組，縮短契約型私募股權投資基金穿透核查周期，利好契約型私募股權投資基金退出。此外，該項試點也有助于提升私募基金管理人的合規風控水平。”該人士說。

　　另外，其也表示，對投資人來說，隨著試點的逐步深入，“實名登記”的契約型私募股權投資基金將進一步厘清“代持”造成的混淆，為基金財產獨立加上“防護罩”，對于基金運作過程中存在的道德風險和法律風險將發揮著不可忽視的風險隔離作用。

　　契約型私募基金如何進行商事登記

　　最后，我們來看看契約型私募基金如何辦理商事登記，深圳私募基金業協會給了比較詳細的指引。

　　問題1:什么情況下適用該項試點相關政策？

　　回答： 經中國證券投資基金業協會(以下簡稱“中基協”)登記備案的契約型私募基金，以成為公司股東或合伙企業合伙人的方式，對登記住所或經營場所在深圳的企業(即注冊地在深圳的企業)進行投資的，適用該項試點相關政策。

　　問題2:商事登記需要提供哪些材料？

　　回答： 契約型私募基金的被投企業進行商事登記，除依法提供辦理商事登記所需材料外，還應當向商事登記機關提交下列文件：

　　(一)私募基金管理人在中基協取得登記的證明材料及其登記編號(即中基協備案的完整信息截屏并加蓋私募基金管理人公章)；

　　(二)契約型私募基金在中基協備案的證明材料及其基金編號(即契約型私募基金的備案證明復印件加蓋私募基金管理人公章)。

　　問題3:商事登記的方式和效果是什么？

　　回答： 登記方式：私募基金管理人運用契約型私募基金投資企業的，允許以“擔任私募基金管理人的公司或合伙企業名稱(備注：代表‘契約型私募基金產品名稱’)”的形式登記為被投資公司股東或合伙企業合伙人。

　　舉個例子，登記完成后被投企業的股東或合伙人名稱顯示為：深圳XX私募股權投資基金管理有限公司(備注：代表“深圳XX投資基金”)。

　　問題4:商事登記完成后，哪里可以查詢到結果？

　　回答： 契約型私募基金作為公司股東或合伙企業合伙人在被投企業的商事公示信息中體現，試點期間可登錄“深圳市市場監督管理局官網的商事登記薄處查詢(商事主體登記及備案信息查詢)”網站查詢登記信息(商事主體登記及備案信息查詢 (sz.gov.cn))。

　　問題5:發行契約型私募基金備案標準和流程是什么？

　　回答：契約型私募基金具體備案標準及流程詳見中基協《私募投資基金登記備案須知》(2019年12月23日發布)、《關于公布私募投資基金備案申請材料清單的通知》及其附件《私募基金備案材料清單(非證券類)》。