11月6日，A股市場沖高回落，業績表現較好的順周期板塊保持穩健走勢，順周期指數上漲0.14%。9月24日以來，融資資金積極加倉順周期板塊，截至11月5日，非銀金融行業融資凈買入超500億元。

　　分析人士認為，伴隨重要宏觀事件落地，市場風格可能階段性向順周期切換，若后續財政政策進一步加力，順周期板塊將有機會出現業績改善疊加估值上移的雙擊行情。

　　順周期板塊業績表現向好

　　從已披露完畢的上市公司三季報情況來看，A股上市公司整體盈利情況邊際企穩回升，食品飲料、汽車、家用電器、非銀金融等順周期板塊盈利增速表現較好。

　　據海通證券統計，全部A股上市公司2024年第三季度歸母凈利潤同比增長4.7%，相較2024年第二季度的-1.4%明顯回升，部分細分行業結構性亮點突出。

　　例如，食品飲料行業上市公司前三季度歸母凈利潤同比增長10.4%，汽車行業上市公司前三季度歸母凈利潤同比增長9.6%，家用電器行業前三季度歸母凈利潤同比增長5.4%。而受益于第三季度國內權益市場明顯回暖，非銀金融行業業績出現較大彈性。其中，保險行業上市公司前三季度歸母凈利潤同比增長78.3%，明顯高于上半年的12.4%；證券行業上市公司歸母凈利潤同比增速則從上半年的-21.2%大幅回升至前三季度的-5.6%。

　　部分上市公司業績高增長，例如，食品飲料行業的東鵬飲料（605499）前三季度實現營業收入125.58億元，同比增長45.34%；實現凈利潤27.07億元，同比增長63.53%。汽車行業的賽力斯（601127）前三季度實現營業收入1066.27億元，同比增長539.24%；實現凈利潤40.38億元，同比扭虧為盈。非銀金融行業的中國人壽（601628）前三季度實現營業收入4271.8億元，同比增長54.84%；實現歸母凈利潤1045.23億元，同比增長173.88%。

　　資金積極加倉順周期板塊

　　在業績良好的情況下，近期順周期板塊走勢穩健。

　　數據顯示，截至11月6日，9月24日以來，順周期指數累計上漲25.32%，申萬一級的非銀金融、食品飲料、汽車行業指數分別累計上漲47.94%、28%、27.79%，同期上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲23.10%、35.69%、48.04%，多數順周期板塊走勢穩健。

　　資金面上，順周期板塊也受到資金加倉。數據顯示，截至11月5日，9月24日以來，非銀金融、汽車、有色金屬行業融資凈買入金額分別達507.57億元、183.47億元、135.04億元。

　　此外，從公募基金三季報情況來看，據統計，2024年三季度，公募基金持倉A股市值大幅上升，持倉A股市值占全A總市值比例創歷史新高。主動偏股型基金加倉了非銀金融、家用電器、汽車等順周期板塊。

　　多個細分板塊值得關注

　　11月6日，A股市場沖高回落，盤中上證指數一度站上3400點，創業板指一度漲逾3%。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.09%、0.35%，1.05%，上證指數報收3383.81點。順周期指數上漲0.14%，板塊內中信建投（601066）、廣東宏大（002683）、拓普集團（601689）、華友鈷業（603799）均漲逾7%，恒力石化（600346）、北方稀土（600111）均漲逾4%。

　　對于順周期板塊，中郵證券分析師黃子崟表示，申萬一級行業層面，本次三季報中出現集中預期反轉傾向的行業以順周期行業為主，食品飲料、煤炭、非銀金融、汽車和有色金屬行業中實現業績預期反轉的個股較多。對于業績預期出現反轉的順周期行業，若后續財政政策進一步加力，將有機會出現業績改善疊加估值上移的雙擊行情。

　　“隨著重要宏觀事件落地，市場風格可能階段性向順周期切換。”東吳證券首席策略分析師陳剛認為，在短線情緒退潮后，11月市場風格極有可能切換，或有兩種情形：第一，風格蹺蹺板輪動，順周期板塊迎來較10月更明顯的超額收益機會；第二，風格更加均衡，順周期和科技成長風格共存。在以上兩種情形中，順周期風格相較于10月中下旬都將會有更好的表現。

　　興業證券首席策略分析師張啟堯認為，若后續政策在需求側及時發力，則順周期板塊中的消費、醫藥、周期、金融、地產等細分行業值得率先關注。