對北向資金關注較多的投資者需留意！

　　港交所5月11日發布公告稱，參照此前交易所發出的通告，繼成功完成推出前測試后，有關北向交易的實時成交額及每日額度余額的調整將于5月13日（星期一）正式實施。

　　滬深港交易所曾于4月12日宣布同步調整滬深港通交易信息披露機制。

　　業內人士認為，優化滬深港通交易信息披露機制后，其披露頻率和內容與A股市場信息披露的一般習慣更有一致性，也將在一定程度上有效降低市場異常波動，減少“跟風”炒賣的行為。

　　維護市場整體信息披露一致性

　　為進一步優化滬深港通機制，保證市場整體信息披露的一致性，在兩地證監會指導下，基于主場原則，上海證券交易所（上交所）、深圳證券交易所（深交所）及香港交易及結算所有限公司（港交所）將分別對滬深港通交易信息披露機制進行調整。

　　調整后主要安排如下：

　　滬深股通方面，當日額度余額大于或等于30%時，顯示“額度充足”；小于30%時，實時公布額度余額。每日收市后披露滬深股通成交總額及總筆數、ETF成交總額、當日前十大成交活躍證券名單（包括ETF）及其成交總額，并按月度、年度公布前述數據的匯總情況。每季度第5個滬深股通交易日公布上季度末單只證券滬深股通投資者合計持有數量及各香港結算參與者持有數量。

　　港股通方面，當日額度余額大于或等于30%時，顯示“額度充足”；小于30%時，實時公布額度余額。交易期間公布買入賣出成交金額及成交總額。每日收市后披露當日買入成交金額及筆數，賣出成交金額及筆數，成交總額及總筆數，ETF成交總額，當日前十大成交活躍證券（包括ETF）名單及其買入成交金額、賣出成交金額、成交總額，并按月度、年度公布前述收市后數據的匯總情況。每日收市后披露單只證券港股通投資者合計持有數量。

　　交易所4月12日明確，為給市場預留充足的調試和過渡時間，確保市場各方參與者準備充分，本次調整將分兩個階段進行：第一階段，港交所完成對滬深股通盤中實時交易信息的調整，預計一個月后實施；第二階段，滬深港交易所同步完成其他交易信息的披露調整，預計第一階段完成三個月后實施。

　　交易所表示，滬深港通推出以來，滬深港交易所在兩地證監會指導下精誠合作，積極推動取消總額度限制、擴大每日額度、豐富標的品種范圍、優化交易日歷等系列優化舉措落地實施，促進兩地資本市場長期穩定健康發展。

　　據悉，下一步，三個交易所將繼續密切合作，推動更多標的品種和交易方式納入滬深港通，持續優化互聯互通機制，統籌開放與安全，穩步擴大資本市場高水平制度型開放，以資本市場高質量發展更好服務中國式現代化。

　　信達證券（601059）金融工程與金融產品首席分析師于明明表示，新的信披安排有效精簡了盤中、盤后信息，將實際披露的內容及頻率與國內公募基金的現行要求接軌，意在維護市場整體信息披露的一致性，提高信息披露與市場發展的適配性，保障投資者獲取信息的公平性，鼓勵投資者正視北向資金相關信號意義。

　　客觀認識北向資金

　　陸股通是我國資本市場高質量對外開放的重要通道之一，通過陸股通渠道投資A股的國際資金也被形象地稱作“北向資金”。

　　如何客觀認識北向資金在A股的作用和地位? 北向資金等同于“聰明錢”嗎?

　　針對上述問題，接受采訪的業內人士認為，北向資金的交易信息披露具有頻率高、范圍廣的特點，遠超A股其他類型資金，但是，單日跨境資金的流動并非未來市場漲跌的“風向標”。

　　華福證券首席經濟學家燕翔認為，北向資金短期波動存在均值回歸特征，在短期內快速流出之后往往存在回流需求，本身符合資本市場一般規律。但北向資金并不具備前瞻性，北向資金“聰明錢”“定價權”“前瞻性”概念設定具有很強的誤導性，從2014年滬港通啟動開始統計，這10年時間里北向資金收益也僅有5年跑贏全A指數，并未顯著好于大盤。

　　博時基金投資決策委員會專職委員于善輝表示，簡單地解讀北向資金信息可能會對投資者的交易判斷造成影響，甚至會破壞市場穩定。北向資金不全面的信息披露容易對投資者產生誤導，引起投資者誤判。

　　減少“跟風”炒賣等行為

　　調整滬深港通交易信息披露機制將產生哪些影響？

　　多位分析人士表示，在A股以散戶為主的市場環境下，本次滬深港通信息披露機制的調整，將在一定程度上有效降低市場異常波動，減少“跟風”炒賣的行為，有助于保證各類投資者信息披露的公平性。

　　“北向資金過于頻繁的信息披露和動態變化容易受到市場各方的廣泛關注，干擾投資者判斷，引起跟風交易。”燕翔表示，A股市場擁有不同類別的投資者，目前只有北向資金每日盤中實時和盤后披露交易情況和持倉明細等數據，其他類別投資者交易持有數據披露頻率較北向資金少之又少。海外歐美主流股票市場上同樣也沒有披露某類特定投資者交易數據的慣例。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝提示，面對日益開放的市場環境，投資者應理性看待跨境資金流動等外部因素影響，把握好A股市場以國內大循環為主的發展主線，分享中國資本市場長期增長的紅利。