致哀。生活很難，股市也很難。

　　周四、周五兩個交易日，A股挨了兩記重錘，中小盤題材股更是重災區。整個一周，創業板指跌了7%，中證1000指數跌了6%。

　　周末有業內大佬發聲，說A股已經處于階段性底部。主要理由是：一方面，各項利空因素已經很大程度被反映；另一方面，各項政策措施開始一定程度在見效。

　　我從K線圖形角度補充一點：如果4月中旬階段性大底成立，現在指數離當時低位已經不遠，確實可能往下空間不大。

　　近幾年，有些朋友曾經對我的認識有個誤區，認為我是趨勢交易的奶爸，肯定能抓住很多波動，后來慢慢才知道，波動是沒法預測、沒法抓住的，長期投資過程中，能把握好大級別的頂部和底部，已經非常不錯。

　　那么，大級別的頂部和底部一般怎么把握？

　　第一，無非是覺得市場過熱了，減倉。這時候是不敢開空單的，怕萬一不理性的泡沫繼續膨脹，把空單拉爆了才跌。而減倉早了沒關系，哪怕踏空一段，只要回頭看，整體賣在相對頂部區域就行。

　　第二，無非是覺得市場很差了，加倉，或者挺住。現在市場比較明顯，屬于很差很難的時候。這個時候，如果你把注意力放到避險上面，總想著如何再躲過一段跌幅，那么又還是“抓波動”的思維。

　　這個時候，你可能會被套得深點、久點，但回頭看，大概率拿著的就是便宜貨。

　　就是這么簡單的一件事，道理并不難，但要勇敢去做卻比較難。記得有本書寫過：每當理性與情緒較量，理性能勝出的次數實在很少。

　　當然，這里說的是長期投資，做短線和波段是另外的玩法。奶爸每晚文章，“短中線建議選擇休息”這句話，已經很久沒有改過。

　　周五，有互聯網基因的那家券商，大跌11%，盤中最大跌幅達到14%。一個重要原因，是監管層發布指導意見，鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費。

　　盤后有專家分析說，市場對文件過于解讀，該券商屬于被誤殺。我倒是覺得，殺得還比較準。

　　券商經紀業務，現在利潤已經很薄，確實沒有多少降費空間。但是，該券商有個很大的想象空間，是基金銷售業務，從基金那邊分錢。

　　現階段基金收費不便宜，如果以后收費降低，該券商作為渠道，能分到的錢也會相應減少，計提一個10%左右的跌停板，并不過分。

　　該券商過去幾年，業績復合增速很高，平均每年超過50%。本來機構普遍預期，未來會降到25-30%左右。如果再打個折扣，降到20-25%，也仍然是很好的成長性。目前市盈率30倍左右，不算高。

　　所以，殺也沒殺錯，但現在貴也不算貴。市場不好的時候，遇到利空挨錘，往往并不代表公司沒有價值，更多還是回避不了的陣痛。