安道麥A展望2020,安道麥A未來發展?
(1)全球作物保護行業競爭格局 全球作物保護市場由七家大型跨國公司主導,其中四家為原研型企業,其作物保護業務(不包含種子業務)年銷售額均超過60億美元。近年來,業內巨擘完成了數宗并購交易,包括:陶氏與杜邦合并成立科迪華,拜耳收購孟山都,富美實從杜邦買入其產品線主體(包括在研產品及其研發架構),印度聯磷收購愛利思達,以及中國化工收購先正達。盡管如此,作物保護行業總體而言仍呈現為大量本土生產商在各自國家與跨國公司相互競爭的分散局面。集團認為作物保護市場的準入門檻較高,但不同地區的市場準入要求存在差異性。 集團在所有作物保護企業中是專注于非專利作物保護解決方案的領軍企業(按銷售額計算)。根據咨詢機構AgbioInvestor對2019年全球農化行業規模的初步估算,集團同年所擁有的全球市場份額約為5.5%。 集團的競爭對手是在自身原研產品專利到期后繼續生產和銷售該產品的跨國原研公司以及其他植保公司。根據集團的經驗,在多數情況下,在一款產品專利到期后的數年里,原研公司在該產品的市場份額下降至約60%至70%,由于原研公司繼續生產該產品,甚至引導該產品的市場價格和銷售條款,非專利作物保護公司需要與原研公司競爭,同時也相互競爭剩余的市場份額。 由于原研公司及其他跨國非專利作物保護公司一般同樣建有全球營銷和分銷網絡,集團在其覆蓋的所有市場與之存在競爭關系。此外,一些規模較小的研發型公司亦與集團存在競爭。而其他不具備全球營銷和分銷網絡的非專利作物保護公司一般在其所在地區與集團存在本土競爭。 (2)中國作物保護行業的競爭格局 集團認為中國化工行業的規模已經發展為全球最大,涵蓋在內的農化行業亦取得了發展,數千家企業投資于生產設施建設,絕大部分產能用于出口,通過小型和大型公司銷往海外,其中包括集團及其競爭對手。產能的增加以及國內產品的價格水平和競爭力影響著整個行業的競爭格局。但是隨著中國制造成本上漲的趨勢,產自中國的產品價格水平也相應走高。這一走勢源自環保投入的成本增加,也是因為中國加強了監管,包括限制發放生產許可、關停工廠以及處以罰金等。部分工廠關停,另一些工廠中斷生產,因此在2018年到2019年間,包括集團產品在內的農化產品出現短缺。公司預計價格高企、產品供應更加緊俏的形勢將在2020年繼續。 2.作物保護行業的發展趨勢 過去數年出現的一些新興趨勢可能將改變行業的競爭格局:(1)相較于專利產品而言,非專利產品的市場份額持續提高,主要原因是專利到期的速度快于新專利的獲批速度;(2)部分非專利公司不斷擴大規模,增強實力(包括通過公司并購及收購產品),可能將在目前被其忽略的地區與集團產生競爭;(3)雖然覆蓋規模尚為有限,規模較小的公司開始進入準入門檻較低的市場;(4)我國農化行業的發展,市場準入的壁壘也隨之增高;(5)跨國原研公司在部分市場引發價格競爭并/或延長客戶的信用期;以及(6)作物保護行業的領軍企業相互并購。 結合行業的發展趨勢,集團認為下述因素對于公司的成功至關重要:(1)在不同國家、客戶和供應商中建立的公司聲譽、品牌,公司具備的專業知識與積累的行業知識;(2)財務實力、恢復及持續增長能力,使集團能夠在具備并購同業公司的潛在機遇下落實貫徹自身的發展戰略,有能力迅速把握富有吸引力的業務機遇來豐富自身的產品組合,擴大運營規模; (3)獲得資金資源和合理融資條件的渠道,使集團能夠開展投資活動并確保回報。
安道麥A知識問答
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