大和發(fā)布研究報(bào)告指出，唯品會(huì)(VIPS)22年第三季度的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)超過了該行的預(yù)期，盡管該行認(rèn)為自10月份以來，其活躍客戶的絕對(duì)數(shù)量正趨于穩(wěn)定，但該行認(rèn)為，疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)將至少在未來1-2個(gè)季度影響其平均訂單價(jià)值(AOV)的改善。在該行看來，由于公司可能會(huì)在短期內(nèi)優(yōu)先考慮利潤(rùn)，因此其仍將處于非增長(zhǎng)階段。截至22年第三季度，其股票回購(gòu)計(jì)劃下的未使用金額為5.65億美元，這為股價(jià)提供了下行支撐。

　　該行預(yù)計(jì)，22年第四季度活躍用戶數(shù)量將同比下降15%，但同比增長(zhǎng)2%；營(yíng)收將同比下降9%(公司指引同比下降5%-10%)；預(yù)計(jì)毛利率將穩(wěn)定在21.5%，并預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)率為6.5%(同比增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn))。由于22年第三季度毛利率好于預(yù)期，該行將公司2023-24年度的收益上調(diào)了11-14%，維持“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從8.8美元上調(diào)2.3%至9美元。