高盛發(fā)研報指，香港銀行股或受惠于HIBOR（香港銀行同業(yè)拆息）相對快于預(yù)期的升幅，將推動該板塊第三季度/下半年凈息差快速擴張。1個月期HIBOR環(huán)比上漲約120個基點，據(jù)該行預(yù)計，美聯(lián)儲或在此基礎(chǔ)上進一步加息約150個基點，而HIBOR落后LIBOR（倫敦銀行間拆借利率）約50個基點。這或使HIBOR在今年第三季度/第四季度環(huán)比上升約130/190個基點，且2023年或?qū)⑦M一步提升。

　　受進一步加息及迄今為止加息的滯后有利影響的推動，該行預(yù)計，較大型的香港本地銀行（中銀香港/恒生銀行）將在2021-24年實現(xiàn)約60個基點的凈息差擴張。盡管今年開局相對低迷，但仍將使凈息差接近2019年之前的峰值，并使銀行在2022-23年利潤增長創(chuàng)下新高。該行將2022-24年每股收益調(diào)整為-9%至+12%，以反映HIBOR上升較快和HIBOR峰值較高：該行2022年盈利預(yù)測大幅上調(diào)7%，因銀行正與利率掛鉤；但2023-24年盈利預(yù)測基本保持不變/適度下調(diào)，主因宏觀經(jīng)濟放緩，使資產(chǎn)負(fù)債表增長前景下滑且信貸成本提高。目標(biāo)價未有較大變動。

　　該行續(xù)指，市場擔(dān)心衰退風(fēng)險將導(dǎo)致信貸成本飆升。但當(dāng)前銀行的宏觀經(jīng)濟狀況較為疲軟，該行預(yù)計明年會有所改善，信貸成本與經(jīng)濟增長呈負(fù)相關(guān)。同時，由于尚未反映凈息差/資產(chǎn)回報率/股本回報率（NIM/ROA/ROE）等關(guān)鍵指標(biāo)的提升，板塊當(dāng)前估值較低。但該行認(rèn)為，上述關(guān)鍵指標(biāo)的最大變化周期即為當(dāng)下，且就過去情況來看，上述關(guān)鍵指標(biāo)未達峰值以前，股價亦具有上行空間。綜上，該行維持中銀香港(02388，確信買入)、匯豐控股(00005)、渣打集團(02888)的買入評級。