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　　近期，多家外資機構發布2025年全球投資展望，其中對中國市場著墨頗多。在政策預期明朗的情況下，外資機構整體對國內市場積極樂觀。外資機構認為，中國正在探索一種穩健且可持續的增長模式。在具體方向上，消費、科技兩大主題受到外資機構普遍青睞。

　　值得注意的是，兩大萬億資管巨頭安聯和路博邁近日對旗下中國公募基金進行了新一輪增資，彰顯了其對中國市場的堅定看好，以及深耕中國市場的決心與承諾。安聯基金總經理沈良表示，未來幾年，中國是全球重要增長性市場，中國資產管理行業蘊含巨大機遇。

　　A股仍是

　　全球最具吸引力的市場之一

　　近期，景順、富達國際、施羅德基金、聯博基金等多家外資機構接連發布2025年全球投資展望，其中對中國市場態度積極樂觀。

　　施羅德基金12月19日發布2025年大類資產配置展望，第一條就是：加大對于中國權益市場配置的傾斜，適度調整固收類資產的比例。施羅德基金固定收益總監單坤對中國2025年的權益市場保持樂觀。雖然面臨內部和外部的雙重考驗，但通過不斷加速培育新經濟模式的驅動力，強調內循環的重要性，很多結構性的行業和個股的投資機會有望隨之浮現。

　　單坤還表示，近期中國債券市場呈現“資產荒”行情，但核心變盤的因素幾乎都還沒發生，一個是貨幣政策的轉向，一個是通脹預期的卷土重來。雖然收益率下行趨勢已現，但其依然堅信債券市場作為家庭資產配置的底倉邏輯。

　　聯博基金副總經理、投資總監朱良表示，聯博對A股市場前景比較樂觀，目前A股仍是全球最具吸引力的市場之一。現階段估值水平顯示投資A股勝率仍高。當前A股的市凈率約為1.4倍，為市場提供了良好的貝塔收益環境。歷史數據顯示，自2008年以來，當A股市凈率在1.3至1.5倍之間時，未來兩年的平均累積收益率可達58%。

　　12月17日，景順發布《2025年投資展望》。景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，目前中國股票的估值頗具吸引力。在強勁的經濟政策與低估值的支持下，市場表現往往會更為積極。

　　看好消費、科技、市值管理

　　在具體板塊方面，消費、科技是外資機構普遍看好的兩大主題，同時多家機構強調個股選擇的重要性。

　　富達國際基金經理Jochen Breuer表示，展望2025年，對于偏好亞洲區域的投資者，可留意必需消費品板塊。中國市場的許多消費細分領域或將迎來盈利復蘇機會，從而帶動股票估值回升，同時提供具有吸引力的股息率。

　　同樣看好消費的還有聯博基金。朱良認為，整個A股市場的上市公司多為內需導向。因此，提振A股市場最主要還是靠中國消費市場的壯大和發展，而中國內需消費仍有巨大增長空間。

　　景順中國內地及香港地區首席投資總監馬磊認為，考慮到近期的政策支持，2025年國內需求或將復蘇。這將改善消費和投資，從而創造一個更具韌性的經濟環境。此外，中國企業或將有越來越多的機會參與新的全球供應鏈的發展，預計這一趨勢在電子商務、網絡游戲、大型家用電器及工業領域的公司中尤其明顯。

　　摩根資產管理則認為，政策發力向基本面傳導仍需一定時間，預計明年二季度往后，A股企業盈利層面可能會出現更為明顯的改善。從行業層面來看，摩根資產管理更青睞與科技相關的行業，尤其是人工智能和可再生能源，因為它們具有結構性增長潛力；同時，繼續看好那些受益于從低端商品制造業向綠色低碳轉型以及在軟硬件方面實現自主研發等長期主題轉型的行業。

　　此外，市值管理與提升股東回報也是外資機構關注的方向。聯博基金認為，如果中國的市值管理治理結構改革能夠長期化、制度化，對整個市場都會有比較好的推動。如果越來越多公司愿意不斷提升分紅比例，在低利率環境下業績又比較穩定，預計將吸引更多投資者回歸資本市場，進一步提升中國資本市場的吸引力。

　　兩大外資巨頭出手增資

　　國家企業信用信息公示系統顯示，德國資管巨頭安聯投資旗下的安聯基金于12月3日完成增資，注冊資本從3億元增至6億元。12月17日，美國資管巨頭路博邁集團旗下路博邁基金注冊資本從4.2億元增至5.5億元。

　　外資巨頭增資是以實際行動表達對中國市場的看好。官網數據顯示，截至目前，路博邁集團的資管規模超過5000億美元，約合人民幣3.6萬億元；安聯投資的資管規模為5600億歐元，約合人民幣4.2萬億元。

　　沈良表示，增資不僅體現了安聯投資對中國市場的長期承諾，更反映出安聯投資對中國資本市場和資產管理行業的堅定信心。安聯基金將推出一系列具有創新性、基于規則的投資解決方案，以滿足中國投資者日益多元化的需求。