近期，隨著A股市場反彈，股票型ETF份額整體卻出現縮水，其中尤以主流寬基ETF和熱門賽道ETF資金流出最為明顯，有些傳統農業、消費、基建等行業ETF則受到青睞，份額迭創歷史新高。

　　部分行業ETF受青睞 基金份額迭創歷史新高

　　自A股市場觸底反彈以來，受結構性行情驅動，一些傳統農業、消費、基建等行業ETF受到資金青睞，近期份額迭創新高。

　　具體來看，截至5月25日，國泰中證畜牧養殖ETF自5月以來份額增加11.89億份，至44.40億份，創出歷史新高，這一規模較最初5.13億份的發行規模增加了近8倍。實際上，該ETF自2021年3月成立以來便以持續資金凈流入為主，尤其是今年以來份額更是一舉增加31.03億份。

　　南方中證全指房地產ETF最新份額為62.09億份，同樣達到歷史新高，較2.70億的發行規模增加超21倍。該ETF今年以來份額增加35.31億份，其中5月以來便增加了11.58億份。此外，鵬華中證酒ETF、華夏中證細分食品飲料產業主題ETF、易方達滬深300醫藥ETF的份額也紛紛創出歷史新高，5月份額均增5億份以上，最新份額分別達98.62億份、56.64億份和152.42億份，年內份額增加35.40億份、16.35億份和33.54億份。

　　另有廣發中證基建工程ETF和華泰柏瑞中證光伏產業ETF分別在5月13日和5月23日創出歷史新高，達到104.45億份和112.92億份。

　　值得一提的是，匯添富中證主要消費ETF雖然沒有創出新高，但5月20日97.17億份與今年1月10日的97.47億份已比較接近。此外，今年3月底成立的廣發中證全指家用電器ETF上市后一個月份額便從最初的接近7億份，縮水至不足5000萬份，但隨后在幾周時間內份額再度上升至6億份附近。

　　5月以來份額創新高ETF一覽

　　　　多只主流寬基ETF與熱門賽道ETF 出現較大縮水

　　據Wind統計顯示，5月以來股票型ETF整體份額出現減少，合計縮水超過140億份。資金流向也開始出現分化，除了流向部分行業ETF外，也有資金選擇離場，尤以寬基ETF最為明顯。

　　數據顯示，截至5月25日，5月以來份額減少最多的是華安創業板50ETF，減少23.66億份，匯添富MSCI中國A50互聯互通ETF、易方達MSCI中國A50互聯互通ETF、華泰柏瑞滬深300ETF減少超過10億份，另有華夏上證50ETF、易方達創業板ETF、華夏MSCI中國A50互聯互通ETF、華夏上證科創板50成份ETF、南方中證500ETF也減少較多，超過5億份。

　　行業ETF中，也有部分熱門賽道股資金流出較多。比如，國聯安中證全指半導體ETF、華夏國證半導體芯片ETF份額減少均超過10億份，嘉實國證綠色電力ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華夏中證新能源汽車ETF等也減少較多，超過5億份。

　　修復行情尚未結束 局部市場機會仍將持續

　　在業內人士普遍看來，從中短期來看，前期困擾市場的眾多負面因素中短期正出現邊際轉好的跡象，A股投資者的風險偏好正開始呈現出明顯的向好態勢，有助于市場的持續修復。

　　在某權益基金經理看來，美聯儲貨幣政策收緊和國內疫情持續是今年A股市場面臨的兩大主要負面影響因素，前期這兩方面均有所環節，加上指數和個股跌幅較大，引發了一輪超跌反彈行情。不過，以超跌反彈為主的行情難以持續太久，后市將進入自然修復期。

　　該基金經理認為，在今年持續震蕩的行情下，行業輪動加快，均衡投資成為主流操作思路，后市主要聚焦于以下幾個方向：一是調結構為代表的景氣成長行業，雙碳和自主可控是國內經濟轉型的中期主題，相關細分行業的投資機會值得深入挖掘；二是穩增長相關行業，2022年政策重心是穩定經濟增速，預計相關公司具備階段性配置機會；三是疫情受損的線下消費，近幾年的疫情反復嚴重影響了以餐飲旅游為代表的線下消費，部分行業格局發生較大變化，隨著防控的科學化合理化，線下消費預計將逐步回歸正常，部分龍頭公司具備中期投資價值。

　　招商基金認為，盡管當前政策效果不明朗且仍需時間摸底，但投資者已轉向開始正視穩增長，業績確定性仍然是未來市場聚焦的核心風格，市場或將從關注單一的業績確定性轉向關注業績確定性的邊際改善，其中穩增長穩需求的投資主線將會開始真正顯現，因此，將重點關注銀行、地產、基建板塊；此外，參考歷史上“穩增長”政策周期下行業之間的接力，大消費板塊，包括食品飲料、農林牧漁以及社服板塊，有望逐步迎來較好的配置機遇。

　　“國內疫情方面趨于呈現積極變化，匯率壓力或有驚無險，國內‘穩增長’政策的實際效果也有望進一步落實。中短期，A股投資者的風險偏好正開始呈現出明顯的向好態勢，有助于市場的持續修復。拉長看，仍須密切觀察國內基本面企穩、海外美聯儲緊縮預期消化等關鍵因素的實質性方向變化。”金鷹基金稱。

　　行業配置上，金鷹基金認為，國內政策持續發力的穩增長方向仍可逢低參與，地產鏈后周期品種可適當關注。與此同時，可自下而上、以PEG視角重點把握具較強性價比的科技板塊優質品種的修復性機會。另外，隨著本輪疫情的逐步受控，此前受到需求嚴重壓制的疫后復蘇主線，以及經濟下行期盈利增長穩定、可漲價傳遞通脹壓力的大眾消費品亦值得持續重視。