多因素共振 家電行業(yè)盈利預(yù)期修復(fù)可期

　　隔夜美元指數(shù)行情繼續(xù)狂飆，觸及近二十年來的最高水平，年初至今漲幅近11%。與此同時(shí)，能源及大宗商品近一個(gè)月來高位回落，利好外銷出口占比較大且原材料采購在國內(nèi)完成的企業(yè)。這類企業(yè)相同的美元收入在美元升值時(shí)有助于提升企業(yè)的毛利率，且原材料價(jià)格回落有望降低成本。建議優(yōu)先關(guān)注家電板塊。

　　1）“穩(wěn)增長”背景下地產(chǎn)相關(guān)政策逐步落地，伴隨地產(chǎn)銷售改善，二手房/代表新房需求的竣工均有望修復(fù)，助力地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)平穩(wěn)增長，家電頭部企業(yè)市占率或持續(xù)提升；

　　2）成本從高位回落，部分原材料如螺紋鋼、銅、鋁等同比明顯降價(jià)。疊加家電廠商此前已進(jìn)行多輪提價(jià)，企業(yè)盈利能力有望加速改善。有數(shù)據(jù)顯示，5月終端銷售回暖，三大白電均價(jià)持續(xù)提升。2022年5月，空調(diào)整體市場均價(jià)為4013元/臺(tái)，同比增長8.3%，冰箱和洗衣機(jī)市場均價(jià)分別達(dá)5960元/臺(tái)和4097元/臺(tái)，同比分別增長11.9%和9.5%，延續(xù)此前的上漲態(tài)勢(shì)。

　　3）外銷盈利影響因素中，人民幣兌美元匯率近3個(gè)月貶值5.6%，目前匯率已經(jīng)轉(zhuǎn)向?yàn)檎蛴绊懸蜃?，若后續(xù)關(guān)稅、原材料、海運(yùn)等壓制因素出現(xiàn)反轉(zhuǎn)變化，出口企業(yè)盈利有望進(jìn)一步修復(fù)。

　　綜上，家電板塊三季度外銷或?qū)⒎€(wěn)健發(fā)力，內(nèi)銷需求有望釋放，疊加多地極端高溫天氣頻現(xiàn)刺激，板塊盈利能力有望延續(xù)改善趨勢(shì)，可關(guān)注安全邊際較高的家電龍頭，如美的集團(tuán)(000333)、海爾智家(600690)等。

　　無人駕駛上路在即 國內(nèi)首部相關(guān)法規(guī)將實(shí)施

　　據(jù)悉，《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理?xiàng)l例》將于8月1日起實(shí)施。這是國內(nèi)首部關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理的法規(guī)，明確規(guī)定列入產(chǎn)業(yè)目錄的智能網(wǎng)聯(lián)汽車，經(jīng)過公安機(jī)關(guān)交通管理部門登記后，方可上道路行駛。其中，無人駕駛可在市公安機(jī)關(guān)交通管理部門劃定的區(qū)域、路段行駛。

　　《條例》規(guī)定，智能網(wǎng)聯(lián)汽車列入國家汽車產(chǎn)品目錄或者深圳市智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品目錄，并取得相關(guān)準(zhǔn)入后，可以銷售；經(jīng)公安機(jī)關(guān)交通管理部門登記，可以上道路行駛；經(jīng)交通運(yùn)輸部門許可，可以從事道路運(yùn)輸經(jīng)營活動(dòng)。機(jī)構(gòu)報(bào)告指出，《條例》是全國首個(gè)對(duì)L3及以上級(jí)別自動(dòng)駕駛權(quán)責(zé)、定義等重要議題進(jìn)行詳細(xì)劃分的官方管理文件，國內(nèi)自動(dòng)駕駛行業(yè)將迎來從L2＋到L3-L4的飛躍。

　　相關(guān)公司中，北汽藍(lán)谷（600733）制定了智能座艙、智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)等技術(shù)發(fā)展規(guī)劃，并與華為、百度等企業(yè)深度合作，協(xié)同推進(jìn)車載高精度傳感器、車規(guī)級(jí)芯片、智能操作系統(tǒng)、車載智能終端、智能計(jì)算平臺(tái)等產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)品轉(zhuǎn)化；金溢科技（002869）無人駕駛、智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)是公司V2X技術(shù)的主要應(yīng)用領(lǐng)域。公司車路協(xié)同等產(chǎn)品已參與到眾多智能網(wǎng)聯(lián)示范區(qū)工程建設(shè)和測(cè)試，如深圳寶安智能公交示范道路、廣州5G智能網(wǎng)聯(lián)示范區(qū)、湄洲島智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范應(yīng)用基地等。

　　物流倉儲(chǔ)超億平米缺口 平臺(tái)龍頭長期受益

　　7月5日，仲量聯(lián)行發(fā)布的2022年第二季度北京房地產(chǎn)市場回顧中指出，冷庫需求不斷攀升，市場冷庫改建規(guī)模逐步擴(kuò)大。北京倉儲(chǔ)物流第二季度環(huán)比上升1.3%，由于大面積冷庫改造而增加了干倉稀缺性，使得租金價(jià)格進(jìn)一步攀升。同時(shí)，在北京市新供應(yīng)持續(xù)稀缺的共同影響下，第二季度空置率下降至4.1%。

　　點(diǎn)評(píng)：得益于新型城鎮(zhèn)化、消費(fèi)升級(jí)、先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)物流倉儲(chǔ)需求快速增長，而其中高標(biāo)倉更是呈現(xiàn)出較大的需求缺口；疫情加速了傳統(tǒng)線下消費(fèi)向線上消費(fèi)的轉(zhuǎn)型，冷鏈倉儲(chǔ)、前置倉、產(chǎn)地倉等細(xì)分倉儲(chǔ)設(shè)施的需求持續(xù)增加，行業(yè)發(fā)展迎來新的機(jī)遇和格局。

　　另據(jù)世邦魏理仕發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，北上廣等一線城市物流設(shè)施投資凈回報(bào)率6%-8%，明顯高于商業(yè)地產(chǎn)的4%-5%，住宅地產(chǎn)的2%-3%。但從市場層面來看，有統(tǒng)計(jì)顯示，物流地產(chǎn)倉儲(chǔ)供應(yīng)缺口超過1億平方米，短期內(nèi)市場將維持供不應(yīng)求的狀態(tài)。

　　日前，融通地產(chǎn)與萬緯物流共同建設(shè)的融萬低碳冷鏈物流園天津項(xiàng)目正式開倉，地產(chǎn)巨頭紛紛布局物流產(chǎn)業(yè)再度引發(fā)市場關(guān)注。而地產(chǎn)領(lǐng)域近幾年也迎來了不少跨界“快遞巨頭”，比如京東、順豐、三通一達(dá)等。依托于強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈與to C業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，快遞巨頭正跑步進(jìn)入物流地產(chǎn)領(lǐng)域，拿地建倉建園區(qū)，來勢(shì)洶洶。

　　物流地產(chǎn)是一個(gè)對(duì)資金、管理、運(yùn)營甚至金融項(xiàng)目運(yùn)作等各個(gè)方面都有極高要求的領(lǐng)域，先入局的企業(yè)已形成規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。可關(guān)注龍頭物流倉儲(chǔ)平臺(tái)，廣匯物流（600603）主營業(yè)務(wù)為綜合園區(qū)建設(shè)、物流園區(qū)投資、經(jīng)營和配套服務(wù)以及冷鏈物流、鐵路物流。嘉城國際（603535）擁有5A級(jí)物流服務(wù)資質(zhì)，【嘉誠國際(603535)、股吧】港（二期）整體主體結(jié)構(gòu)已完工，正在進(jìn)行驗(yàn)收并逐步轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，且已開始運(yùn)營工作。公司去年9月底表示，自有已建成的倉庫長期處于滿負(fù)荷運(yùn)營狀態(tài)，倉儲(chǔ)資源緊張，供不應(yīng)求。

　　【秦川機(jī)床(000837)、股吧】（000837）擬定增募資不超12.3億元，用于秦創(chuàng)原·秦川集團(tuán)高檔工業(yè)母機(jī)創(chuàng)新基地項(xiàng)目（一期）、新能源汽車領(lǐng)域滾動(dòng)功能部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、新能源乘用車零部件建設(shè)項(xiàng)目等，控股股東參與認(rèn)購。

　　【寶明科技(002992)、股吧】（002992）擬60億元投建鋰電池復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地。

　　盛和資源（600392）表示，土耳其Eskisehir稀土礦對(duì)全球稀土市場影響不大。

　　瑞康醫(yī)藥（002589）稱，應(yīng)可拿到新冠病毒感染預(yù)防藥Evusheld中國大陸代理。

　　【科陸電子(002121)、股吧】（002121）中標(biāo)寧夏150MW/300MWh獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目。

　　晶澳科技（002459）曲靖基地10GW高效電池5GW高效組件項(xiàng)目開工。

　　海達(dá)股份（300320）接到理想汽車供應(yīng)商定點(diǎn)意向書。

　　金力永磁（300748）擬收購信陽圓創(chuàng)和蘇州圓格股權(quán)，延伸3C磁組件領(lǐng)域布局。

　　奧特維（688516）子公司簽訂1.3億元160型單晶爐銷售合同。

　　上海洗霸（603200）預(yù)計(jì)上半年凈利同比增158%-196%。新萊應(yīng)材（300260）上半年凈利同比預(yù)增113.59%-143.05%。黔源電力（002039）上半年凈利同比預(yù)增164%-194%。豐元股份（002805）上半年凈利潤同比預(yù)增278.92%-318.57%。

　　天山鋁業(yè)（002532）擬1億元-2億元回購股份。

　　軟通動(dòng)力 （301236）在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司擁有包括智能流程機(jī)器人在內(nèi)的核心產(chǎn)品。