2021年3月24日，一加首款智能手表產(chǎn)品OnePlus Watch正式發(fā)布，在現(xiàn)在主流智能手表配置的血氧、心率檢測基礎(chǔ)上，增加了超過110種鍛煉模式，內(nèi)置了 Z 軸線性馬達(dá)。續(xù)航方面，一加手表最長支持14天長續(xù)航，而刷新率則提高到了51.44Hz，可以帶來更流暢的滑動體檢，官方售價999元。一加手表的推出，可以說使得智能手表產(chǎn)業(yè)在功能增強、用戶體驗、運動功能等方向的發(fā)展上又前進(jìn)了一步。此外，根據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)，美國智能可穿戴2020年普及率為20.2%，預(yù)計到2024年將達(dá)到22.8%，用戶數(shù)達(dá)到7800萬人。全球可穿戴設(shè)備2020年行業(yè)情況有何變化？細(xì)分領(lǐng)域有什么亮點？代表性的公司有何布局，我們將對此展開研究。

　　先看整體：2020年全球出貨量達(dá)4.45億臺，中國達(dá)1.07億臺。

　　從全球來看，2020年可穿戴設(shè)備出貨量達(dá)4.45億臺，增速達(dá)28.4%，從地區(qū)看，亞太地區(qū)2020年將成為全球最大可穿戴設(shè)備市場，終端客戶消費額占32.4%，其次是北美地區(qū)，占比30.1%。終端用戶支出達(dá)689.9億美元，同比增長49.3%，2024年預(yù)計出貨量將達(dá)到6.32億臺。從國內(nèi)來看，全年出貨量達(dá)1.07億臺。從季度角度看，2020年Q1受疫情影響，有所下降，隨后快速反彈，2020年Q3達(dá)到單季同比最高增速，達(dá)15.3%，Q4有所下滑，但出貨量達(dá)3026.1萬臺，同比增長7.7%。（IDC數(shù)據(jù)）

　　再看細(xì)分：耳機市場占比超60%，蘋果2020年市場份額高達(dá)34.1%

　　細(xì)分領(lǐng)域，手表2020年第四季度全球出貨量達(dá)3699萬臺，同比增長20.02%，其中，智能手表全年終端用戶消費額達(dá)217.6億美元，同時300美元以上的高端市場份額2020年第四季度同比有所擴(kuò)大。手環(huán)市場2020年全年出貨量達(dá)6953萬臺，第四季度出貨量達(dá)1765萬臺，同比下降17.83%，全年終端用戶消費額為49.9億美元，同比下降2.2%。耳機市場出貨量持續(xù)上升，第四季度為9855萬臺，同比增長46.8%，全年出貨量達(dá)2.65億臺。終端用戶消費額上，2020年達(dá)327.2億美元，預(yù)計2022年達(dá)441.6億美元。其中，真無線耳機在100美元以下的市場份額整體呈上升趨勢，2020年第三季度占44%。綜合看可穿戴市場，手環(huán)市場占比呈下降趨勢，手表整體相對穩(wěn)定，耳機市場占比不斷上升，2020年第四季度占比64.2%。廠商方面，蘋果(AAPL.US)全球市場份額最大，2020年第四季度占比36.2%，遠(yuǎn)超第二名。國內(nèi)市場華為份額最大，2020年第四季度占比22.3%，小米(01810)、蘋果則緊隨其后，分別為19.5%、19.2%。

　　主要廠商情況：Zepp迎首次利潤下跌，可穿戴業(yè)務(wù)或成蘋果未來重要增長動力

　　Zepp (ZEPP.US)2020財年出貨量達(dá)4570萬臺（+8.04%）營收達(dá)9.86億美元（+18.3%），業(yè)務(wù)保持正增長，但增速呈放緩趨勢。Zepp毛利率連續(xù)兩年下降，歸母凈利潤則迎來首次下跌，2020財年僅有3506萬美元，同比下降57.5%。蘋果營收則呈上升趨勢，2021財年第一季度同比增速高達(dá)21%，為1114億美元。可穿戴設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，領(lǐng)先其他業(yè)務(wù)，2021財年第一季度同比增長30%，營收達(dá)129.7億美元。可穿戴業(yè)務(wù)營收占比也相應(yīng)不斷上升，2021財年第一季度占比11.6%。凈利潤方面，蘋果2021財年第一季度增速再次提升，同比增長29.3%，達(dá)287.6億美元。

　　風(fēng)險提示

　　行業(yè)競爭加劇，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險

　　01 寫在前面：一加首款智能手表OnePlus Watch發(fā)布，可穿戴設(shè)備行業(yè)最新情況如何？

　　2021年3月24日，一加首款智能手表產(chǎn)品OnePlus Watch正式發(fā)布，在現(xiàn)在主流智能手表配置的血氧、心率檢測基礎(chǔ)上，增加了超過110種鍛煉模式，內(nèi)置了 Z 軸線性馬達(dá)。此外，一加 OnePlus Watch 并沒有搭載谷歌的 Wear OS，而是采用了定制版本的 RTOS。續(xù)航方面，一加手表最長支持14天長續(xù)航，而刷新率則提高到了51.44Hz，可以帶來更流暢的滑動體檢，官方售價999元。一加手表的推出，可以說使得智能手表產(chǎn)業(yè)在功能增強、用戶體驗、運動功能等方向的發(fā)展上又前進(jìn)了一步。

　　據(jù)Rock health的報告，去年有54%的美國成年人使用了數(shù)字可穿戴設(shè)備來跟蹤至少一個健康指標(biāo)，比上一年的44%有所增加。此外，46%的受訪者在新冠大流行期間將可穿戴設(shè)備用于新的用途，最流行的是管理已診斷的健康狀況（66%）、健身跟蹤（34%）和嘗試更多的體育鍛煉（32%）。eMarketer最新發(fā)布的美國智能可穿戴用戶預(yù)測顯示，到2021年底，21%的美國人口將每月至少使用一次可穿戴設(shè)備，較2020年底預(yù)計的20.2%略有提高。從這一點來看，預(yù)計智能可穿戴設(shè)備的采用只會有適度的增長，最終到2024年底將達(dá)到22.8%的普及率，用戶數(shù)將達(dá)到7800萬人。

　　相關(guān)第三方機構(gòu)發(fā)布2020年行業(yè)數(shù)據(jù)，全球可穿戴設(shè)備2020年行業(yè)情況有何變化？細(xì)分領(lǐng)域有何亮點？代表性的公司有何布局，我們將對此展開研究。

　　02 先看整體：2020年全球出貨量達(dá)4.45億臺，中國達(dá)1.07億臺

　　2012年4月，Google Glass發(fā)布，開啟了智能可穿戴設(shè)備的元年。同月，智能手表Pebble上線眾籌，正式打開智能手表格局。隨后，在智能手機的創(chuàng)新空間逐步收窄和市場增量接近飽和的情況下，智能可穿戴設(shè)備作為智能終端產(chǎn)業(yè)下一個熱點逐漸被市場廣泛認(rèn)同，各路企業(yè)也紛紛進(jìn)軍智能可穿戴設(shè)備研發(fā)，爭取在新一輪技術(shù)革命中分一杯羹。

　　2014年7月小米手環(huán)發(fā)布，主打高性價比。同年9月，蘋果發(fā)布首款A(yù)pple Watch，并保持幾乎一年一更的上新頻率。2015年1月，Google Glass項目被叫停。2015年6月，可穿戴設(shè)備第一股Fitbit上市。2016年9月，蘋果AirPods發(fā)布，引爆真無線耳機市場。

　　可穿戴設(shè)備，也稱可穿戴產(chǎn)品或智能可穿戴設(shè)備，是指整合在服裝、飾品、隨身佩戴物品或植人表皮/體內(nèi),可以舒適的穿戴或佩戴的智能電子設(shè)備。通常具有多種感知、監(jiān)測狀態(tài)或生理指標(biāo)以及提高工作效率等功能（GB/T 37344-2019《可穿戴產(chǎn)品應(yīng)用服務(wù)框架要求》）。

　　目前，可穿戴設(shè)備種類繁多，從手環(huán)、手表這些常見可穿戴設(shè)備到智能服裝、書包、鞋類等各類非主流產(chǎn)品形態(tài)，各種產(chǎn)品應(yīng)有盡有。但市場主流產(chǎn)品仍是智能手表、智能手環(huán)及耳機，根據(jù)IDC，三者2020年第四季度出貨量合計占據(jù)99.8%以上。

　　2.1. 全球市場：2020年全球出貨量達(dá)4.45億臺，支出達(dá)689.9億美元

　　盡管COVID-19對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響，但可穿戴設(shè)備市場整體影響較小，需求仍保持穩(wěn)定。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，相比于2019年的3.46億臺，全球2020年出貨量達(dá)4.45億臺，增速達(dá)28.4%。同時，根據(jù)IDC預(yù)測，2024年全球可穿戴設(shè)備出貨量將達(dá)到6.32億臺。

　　而從最終支出來看，根據(jù)Gartner，全球可穿戴設(shè)備終端支出額2020年達(dá)到了689.9億美元，相比2019 年的461.9億元，增速達(dá)49.3%。同時，2021、2022年有望繼續(xù)增長，但增速會有所放緩，分別達(dá)到814.9、938.6億美元，相應(yīng)增速為18.1%、15.2%。

　　從市場結(jié)構(gòu)來看，耳機市場占比不斷擴(kuò)大，2018-2020年依次為27.3%、50.7%、59.9%。手環(huán)市場占比呈不斷下降趨勢，2018-2020年依次為28.4%、20.6%、15.7%。手表市場占比則在經(jīng)歷2019年的大幅下降后降幅有所縮窄，2018-2020年依次為42.3%、27.5%、24.0%。

　　從市場格局來看，眾多企業(yè)加入行業(yè)競爭。作為全球可穿戴設(shè)備市場份額最大的廠商，蘋果2020年第四季度出貨量占據(jù)36.2%份額，最高時占據(jù)36.5%。而小米、華為、三星2020年第四季度出貨量分別占據(jù)8.8%、6.7%、8.5%，最高時分別達(dá)21.5%、14.1%、11.9%。而中小廠商合計出貨量份額（即下圖中的其他）2020年第四季度占比36.4%，最高時占據(jù)一半以上，最低時仍占據(jù)28.1%，其中如BoAt，2020年第三季度出貨量僅占據(jù)2.6%，2020年第四季度出貨量達(dá)3.5%，環(huán)比上升1.1pt。