申萬宏源：詢價招股進度加快 可持續關注旭升股份 2017-06-21 類別：策略 機構：申萬宏源 研究員：林瑾

　　[摘要]

　　主要內容：

　　詢價招股進度環比加快，募資總額環比增36%。第22批6只新股，其中4只詢價新股全部招股完畢僅用2個交易日，招股進度有所加快。數量安排上，在最近的4批新股中處于次低位置，但融資規模卻環比上升36%，預期約為34億元，其中岱美股份預計募資總額11.96億元，為本批最高，占比約35%。

　　國科微B類初始獲配占比不低于20%。本批采用詢價模式的3家公司對于配售對象的篩選排序全部遵循“價、量、時”原則，在對網下機構的分類上皆為三類。在對優配對象的傾斜方面，所有標的皆將A類獲配占比設置為不低于50%（含）；B類的獲配占比預設范圍在10%-20%之間，其中旭升股份、岱美股份將B類獲配預設為不低于10%（含）；國科微將B類獲配預設為不低于20%（含）。

　　公募、養老金、社保類建議優先申購旭升股份、國科微等。綜合考慮配售方案對不同配售對象網下最終獲配量的預先設置、網下資格的部分個性化條件，我們給出的不同配售對象優先申購的新股建議分別為：（1）本批全部新股公募、養老金、社保類配售對象建議優先申購標的旭升股份、國科微、岱美股份等；（2）年金保險類配售對象建議優先申購標的：

　　國科微、旭升股份、岱美股份等；（3）其他配售對象建議優先申購標的：岱美股份、旭升股份、國科微等。

　　預計本批新股網下獲配資金量約在4.18-4.50萬元。預計本批新股中，市值門檻在6000萬元的網下配售比例約為0.0025%-0.00375%；預期3只新股平均合計所需獲配繳納資金量預期可能在4.18-4.50萬元之內。綜合考慮新股網下市值門檻、發行規模、發行價、AHP打分排序的，我們預計本批每只新股的配售比例區間分別如表5中藍色部分所示。

　　AHP模型打分——旭升股份居首。根據本輪新股AHP得分、價格、流通市值情況，我們認為本批3只新股上市表現（即上市初期漲幅）依次為旭升股份、國科微、岱美股份。

　　新能源汽車壓鑄零部件領先企業，與特斯拉深度合作——旭升股份。公司是國內較早開發新能源汽車鋁制零部件的企業之一，主導產品是新能源汽車變速系統、傳動系統、電池系統等核心系統的精密機械加工零部件。2014年與特斯拉全面合作，積累了新能源汽車零部件的設計、研發、生產技術，占據了新能源汽車領域壓鑄零部件的制高點。公司擁有不同領域的國內國際客戶群體，與特斯拉、采埃孚、海天塑機集團有限公司、華榮科技股份有限公司等國內外著名廠商建立了長期合作關系。報告期內公司業績增長較快：營業收入和扣非凈利潤復合增長率分別高達73.97%和143.74%。