從管企業(yè)到管資本的轉(zhuǎn)型，是搞活企業(yè)微觀主體的重要改革內(nèi)容。

　　格力股改落定。格力電器10月28日晚公告，珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)最終成為格力電器15%股權(quán)受讓方，將一舉躍居格力電器第一大股東，珠海明駿投資背后的高瓴資本作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)入格力電器。“高瓴入主珠海格力的意義在于，管資本蹚出了一條新路”，中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦向表示。

　　在李錦看來(lái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)資從獨(dú)資控股，到絕對(duì)控股，再到相對(duì)控股，最后到非控股的轉(zhuǎn)變，這緣于本輪國(guó)企改革的初衷之一是實(shí)現(xiàn)“從管企業(yè)到管資本”的轉(zhuǎn)變，激發(fā)市場(chǎng)微觀主體的活力。雖然新一輪國(guó)有企業(yè)混合所有制改革以來(lái)，已經(jīng)有一些大的集團(tuán)或公司取得了相應(yīng)的改革進(jìn)展，例如【中國(guó)聯(lián)通(600050)、股吧】，但格力這一次的股權(quán)改革更具有標(biāo)志性意義。

　　他指出，這個(gè)案例是集團(tuán)公司層面的混合所有制改革，不控股，是地方國(guó)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型的代表。聯(lián)通是具有壟斷性特征的企業(yè)，國(guó)資占比仍在50%以上，保有控股地位。而國(guó)資在格力不控股，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型企業(yè)混合所有制改革的重要案例。其意義還在于，格力是優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)而不是劣勢(shì)資產(chǎn)，屬于“靚女先嫁”。

　　這次改革，產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)分開(kāi)，產(chǎn)權(quán)的歸產(chǎn)權(quán)，市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，是一個(gè)“公眾公司+企業(yè)家”的公司治理典型。企業(yè)產(chǎn)權(quán)的清晰和適度的產(chǎn)權(quán)改革，成為企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵要素之一。從高瓴資本的投資案例看，其風(fēng)格是堅(jiān)持以原有管理層為主導(dǎo)，在企業(yè)原有核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上提升業(yè)務(wù)增量，從而為企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)健且有活力的發(fā)展前景。高瓴資本的進(jìn)入將促進(jìn)未來(lái)格力電器的體制、機(jī)制完善。新格力將出現(xiàn)新的公司治理方式。

　　另外一方面，格力集團(tuán)科技型、創(chuàng)新型、多元化、全球化布局戰(zhàn)略，有望得到堅(jiān)實(shí)推進(jìn)。一家具有世界級(jí)影響力的家電生產(chǎn)企業(yè)與國(guó)際化的投資機(jī)構(gòu)結(jié)合，相信對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)都將起到積極作用。高瓴資本曾經(jīng)幫助30多家公司成功上市，代表投資企業(yè)包括：騰訊、京東、攜程、美團(tuán)、滴滴、愛(ài)奇藝、美的、百麗國(guó)際、藍(lán)月亮等。高瓴有可能為上市公司引入有效的技術(shù)、市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源。從高瓴資本在助推百麗數(shù)字化方向取得的有益成果看，高瓴資本+格力電器的未來(lái)充滿(mǎn)想象空間。

　　李錦表示，高瓴資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)格力的結(jié)合，這是產(chǎn)融結(jié)合，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新升級(jí)的新思路。從高瓴資本投資企業(yè)看，并沒(méi)有三五年退出，而是長(zhǎng)期合作。“這次股改后，職業(yè)經(jīng)理人董明珠與高瓴資本的關(guān)系，將是今后漫長(zhǎng)時(shí)期的焦點(diǎn)。”李錦稱(chēng)，經(jīng)過(guò)近30年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)考驗(yàn)的企業(yè)家群體，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)從要素拉動(dòng)型到創(chuàng)新引領(lǐng)型轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)資源。董明珠的作用如何發(fā)揮，至關(guān)重要。“關(guān)鍵是董事會(huì)的構(gòu)成，董事會(huì)與職業(yè)經(jīng)理人的分離。”