臨近年末，私募基金年內業績備受關注。近期，某“網紅”私募業績大反轉，近半年跌超18%，年內業績從一度漲超34%回落到不足10%，盡管業績表現整體為正，但投資者感受了一把“過山車”的體驗。

　　盈虧同源

　　知名私募從沖刺冠軍到跑輸指數

　　今年上半年，百億私募“冠軍”頭銜一度在東方港灣、海南希瓦兩家績優私募之間輪流切換，最終重倉美股的東方港灣超越了重倉港股高股息板塊的海南希瓦。不過，海南希瓦也因上半年亮眼的收益關注度大增。

　　9月下旬以來，市場大幅反彈，百億私募、公募基金業績紛紛回暖，海南希瓦旗下代表產品卻走出了相反的曲線，近半年跌超18%，對比同期滬深300指數的表現，超額收益為-27.3%。海南希瓦旗下另一只其他基金經理管理的產品一周跌幅更是達到16%。

　　私募排排網數據顯示，截至12月13日，知名私募海南希瓦旗下代表產品今年來收益率約9.83%，跑輸滬深300指數4.19個百分點，今年來動態回撤-21.56%，相比于滬深300指數的超額回撤達到-31.06%。

　　海南希瓦創始人、知名大V梁宏的持倉體現出濃濃的“石油情”，其重倉以石油為代表的港股高股息資產，并多次公開表示看好低PB、高ROE、現金流充裕、競爭格局較好的高股息資產。

　　然而，盈虧同源，隨著港股高股息資產大幅調整，海南希瓦旗下產品也出現明顯回撤。梁宏表示，上半年與下半年的市場風格轉變極大。上半年，偏防守的高息股走勢較好；但自9月份以來，隨著政策大量出臺且轉向明顯，眾多資金流向了低位股票、彈性較大的股票，或直接按照牛市的操作模式進行投資。希瓦的倉位并未進行大幅調整，隨著原本表現良好的高息股進入回調周期，而一些順周期股票因宏觀經濟數據并未好轉，10月以來表現不佳。A股宏觀經濟相關股票出現回調，港股的許多此類股票甚至基本跌回此前水平，因此業績受到影響。

　　反思“投資偏見”

　　對于自己的“投資偏見”，梁宏作出反思，表示今年上半年投資組合中幾乎沒有A股，一直認為A股貴而減少了對其研究。但事后發現，A股部分基本面良好且具有投資空間的股票，在其上漲前估值較為合理，說明自己存在一定的偏見。

　　“我們面臨的挑戰是下半年業績欠佳，跑輸指數較多，受到了眾多投資人的質疑，所以也會進行反思。比如，在重倉股漲幅較大時，可以減持一部分倉位并進行切換，這樣效果可能會更好。但堅持的核心策略不會改變，不想把股票純粹當作‘籌碼’，也不會將頻繁切換股票作為核心策略。”他公開表示。

　　在近期的論壇上，梁宏強調，一半倉位會配在高股息的股票，這是確定性和基石倉位。另一部分則會配在與宏觀經濟有關聯度且自身有一定Alpha的標的，還有一部分配在跟宏觀經濟沒有關聯度但有國際競爭力的行業。

　　此前，海南希瓦因承諾6年不主動通過分紅形式提取業績報酬引發討論。今年11月22日，海南希瓦發布公告稱，即日起至2030年12月31日之前，公司實控人梁宏擔任基金經理的全部產品不通過分配收益的方式主動提取業績報酬，僅在投資者份額贖回日和基金終止日被動提取業績報酬。