2月份以來，A股市場觸底反彈，投資者認購私募證券產品熱情有所提升，私募證券產品備案回暖。值得注意的是，在私募證券產品回暖的背景下，投資者認購量化產品的熱情在降溫！背后有何隱情？有業內人士表示，首先是量化策略監管升級，引發了投資者擔憂；其次是量化策略回撤嚴重，打破了投資者對于量化策略低回撤的認知；第三是量化私募開始主動控制規模。

　　2月私募證券產品備案回暖

　　今年2月以來，A股市場觸底反彈，私募機構積極調研上市公司的同時，還積極發行新產品入市。伴隨著市場的觸底反彈，投資者認購私募證券產品的熱情有所提升，私募排排網數據顯示，截至2月29日，2月合計備案了443只私募證券產品，對比2023年國慶長假的數據來看，較2023年10月的368只增幅20.38%。

　　2月備案的443只私募證券產品中，股票策略產品高達283只，占到當月備案產品總量的63.88%。私募排排網數據顯示，2月一共有326家私募證券管理人備案了新產品，其中26家私募證券管理人在2月份備案產品數量在3只及以上，其中百億量化私募黑翼資產2月備案7只，其次是君證資產和千衍私募，均備案產品6只。備案產品在3只及以上的私募機構中，量化私募有15家，主觀僅5家，主觀+量化有6家，百億私募有8家。

　　此外，隨著市場的反彈，私募機構加倉的意愿也在加強，私募排排網數據顯示，截至2月23日，股票私募倉位指數為75.87%，其中53.14%的股票私募傾向于滿倉操作，29.10%的股票私募倉位控制在中等水平，另有15.05%的股票私募倉位介于20%-50%之間，僅有2.72%的股票私募倉位低于2成。

　　值得注意的是，對于加倉意愿，百億私募最積極，私募排排網數據還顯示，截至2月23日，百億私募的加倉幅度在不同規模股票私募中力度最大，具體來看，百億私募倉位指數較前期上漲了4.12%。經過加倉之后，當前40.36%的百億股票私募倉位處于滿倉水平，47.75%的百億股票私募倉位處于中等水平，處于低倉和空倉百億股票私募占比合計為11.89%。

　　投資者認購量化產品的熱情降溫

　　投資者認購私募證券產品熱情有所提升，但認購量化私募產品的熱情卻在降溫。私募排排網數據顯示，2月合計備案量化私募證券產品169只，占到備案產品總量的38.15%，其占比較1月份的41.35%略有下滑，這說明投資者認購量化產品熱情有所降溫。

　　細分來看，2月備案的量化產品中多數仍以指數增強產品為主，當月合計備案了85只指數增強產品，占到備案量化產品總量的50.30%。其次是量化對沖產品，當月合計備案了55只，占到備案量化產品總量的32.54%。

　　量化私募備案產品占比下滑情況在頭部量化中也有所體現，基金業協會數據顯示，今年以來截至2月29日，幻方量化今年以來沒有備案新產品，去年同期備案了3只新產品；此外靈均投資今年以來也沒有備案新產品，而去年同期備案了4只產品。明汯投資今年以來只備案了一只新產品，在去年同期備案了6只量化新產品；九坤投資今年以來截至2月29日，備案了2只新產品，而去年同期備案了4只新產品。

　　值得注意的是，雖然今年頭部量化私募發行新產品乏力，但是二梯隊的量化私募卻在發力，今年2月份，黑翼資產備案了7只新產品。另外千衍私募2月備案了6只產品。信弘天禾2月發行了4只產品，因諾資產在2月份也備案了4只產品。

　　投資者認購量化產品的熱情降溫背后有何隱情？有業內人士告訴記者，量化私募飛速發展之后迎來了強監管，量化巨頭靈均投資砸盤被公開譴責，以及近期28家頭部量化私募機構的負責人參加滬、深交易所舉辦的量化私募交易合規培訓，已經釋放量化強監管信號。

　　也有專業人士告訴記者，量化產品認購熱情降溫原因有三點，首先是量化策略監管升級，未來量化可能面臨的強監管勢頭，引發了投資者對于量化策略前景的擔憂；其次是今年1月，“雪球”產品大量敲入，導致中小市值股票被拋售，一些風格偏中小票的量化策略回撤嚴重，打破了投資者對于量化策略低回撤的認知；第三是量化私募開始主動控制規模，主動發行量化產品的熱情下降。