《投資者網》特約國金證券分析師毛銳

　　周四早盤三大指數集體低開、開盤之后，指數經過一段時間震蕩后企穩走強，集體翻紅。創業板指數領漲兩市，一度漲超1%。午后，指數總體維持橫盤震蕩格局，主板指數略有走高，直到尾盤階段有所走軟。最終，上證指數、深成指、創業板指分別小漲0.09%、0.08%、0.7%報收。盤面上，個股跌多漲少，上漲個股數量占比不足3成，漲停股(剔除ST和未開板次新股)40家，顯示市場情緒一般，賺錢效應較弱。兩市成交額7673億，較前一交易日增量3.68%。北上資金凈流出逾17億。

　　昨天指數雖然收出小陽，但有三個不太好的現象。一是市場情緒有退潮的跡象，盤面上在最近4個交易日首次出現個股跌多漲少的情況，而且下跌個股數量明顯多于上漲個股，個股漲停數量也不到前一天的一半，近期高位題材股出現了較大的虧錢效應；二是北上資金的持續流出。在清明節前的最后一天，北上資金曾大幅流出了79億，當時市場解讀為因假期不確定因素較多而暫時流出，但節后卻并未回流；三是中運?？卦谝患径葮I績暴增52倍、暴賺154億的情況下，只走了一個一字板，昨天就放量高開低走。這三個現象都反映資金和情緒趨于謹慎。

　　下周二將要公布3月金融數據。最近看了一篇券商研報預測的3月金融數據：預計3月社融3.2萬億(20年3月5.18萬億)，3月新增貸款2.15萬億(20年3月2.85萬億)，同比明顯少增。如果下周二公布的3月金融數據確實如此的話，恐怕會對市場情緒產生一定的壓力，帶來短線較大波動。因此這可能是資金趨于謹慎的一個重要原因。

　　另外，昨天盤后消息面上，順豐控股公告，預計第一季度凈虧損9億~11億元！消息一出，全場震驚，要知道，順豐上年同期盈利9.07億元！順豐控股也是一只機構抱團的白馬股，截至去年四季度，持倉機構超過1000家。雖然昨天由于題材股的退潮，存量博弈的蹺蹺板使得抱團白馬股有所企穩回升，但這個消息可能會使今天抱團股承受一定的考驗。

　　題材股降溫、業績增長股的持續性較弱、抱團股又難有作為，加上金融數據的不明朗，短線大盤存在回調的可能。不過，不過即便金融數據上出現利空，預計短期調整空間也有限。因為從時間上來看，現在逐漸進入年報和一季報披露的高峰期，在去年同期疫情因素低基數下，尤其是一季報高增長預期仍將在短期對市場提供支撐作用，因此，即使未來還有C浪調整，時間應該還沒到，繼續維持短期小區間震蕩格局的判斷。

　　板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業方面，醫藥生物、食品飲料、有色金屬、鋼鐵等行業漲幅居前，公用事業、房地產、建筑裝飾、交通運輸等行業弱勢回調。板塊概念方面，工業金屬、醫療美容、疫苗、CRO等板塊漲幅超過2%，火電、PM2.5、水電、碳中和等板塊跌幅超過3%。

　　次新板塊連續2天加速后，昨天迎來大分歧。泰坦股份7連板，舒華體育3連板，地鐵設計、征和工業、【葫蘆娃(605199)、股吧】2連板，海天股份、共創草坪及創業板的寶麗迪、中英科技首板。此外，也有近10只個股跌超9%，通用電梯上4板失敗，跳水收漲5%。整體來看，板塊兩頭的效應比較明顯，高位和低位市場的認可度更高而強度方面，由于板塊昨天是經歷了一次較大的分歧，那么強度是較之前減弱不少的，但次新近期已經打開了較強的賺錢效應，所以板塊預計還是會反復。

　　碳中和反彈兩天后，昨天再度集體大跌，虧錢效應明顯，只留下零星的活口。盤面上，長源電力、新天綠能繼續漲停，但后排標的殺跌嚴重，菲達環保、雪迪龍、天富能源、【中材節能(603126)、股吧】、湖北能源、華銀電力等人氣股均被按在跌停板上摩擦?，F在可以確定的是碳中和已經處于退潮階段了，后續參與性價比較低，建議兌現為主。

　　特鋼概念在經過前天的大漲后，昨天繼續有所表現，本鋼板材、凌鋼股份、安陽鋼鐵繼續漲停，但太鋼不銹、武進不銹、重慶鋼鐵、西寧鋼鐵、八一鋼鐵尾盤悉數炸板。昨天的早評中，銳叔曾重點分析過鋼鐵行業，邏輯上主要就是經濟復蘇下需求的上升+通脹預期+碳中和下控產能帶來的供需結構改善，從而帶來鋼價的上漲，進而帶來業績的增長。昨天重慶鋼鐵公告一季度業績預增近259倍，也從一個側面驗證了這一邏輯。但需要注意的是，市場對周期股的偏見仍然存在，比如前一天的中遠?？仡A告業績大增后僅僅打了一個漲停板，第二天就出現回落。而且昨天特鋼概念指數雖然還在上漲，但午后已經明顯回落。因此，對于鋼鐵股，銳叔認為中線邏輯沒有問題，未來應該將繼續保持上升趨勢，但就像4月2日早評中說的那樣：“特鋼概念可以繼續作為一個中線看好的方向，短線低吸為主不必追高”。從板塊指數的角度來看，可以將10日均線作為參考低吸位置。

　　周期股中，昨天除了鋼鐵股，有色當中的鋁、銅的表現也較為亮眼。鋁方面，消息面上，最近，國家有關部門研究了《有色金屬行業碳達峰實施方案》，正在征求行業協會和企業的意見，初步提出：到2025有色金屬行業力爭率先實現碳達峰，2040年力爭實現減碳40%。這一計劃比全國的碳達峰時間要至少提前五年。在“碳中和”國家戰略下碳排放量多、能耗大的電解鋁行業必將是國內碳減排監管重點，未來產能將受到嚴格控制，如近期內蒙古能耗雙控的壓制下電解鋁能就被迫減產。而另一方面，“碳中和”激發新能源汽車輕量化、光伏等鋁材新興需求增量”，預計2021年國內鋁需求維持強勁增長。供需結構的改善大概率將繼續推升電解鋁價格的上漲，從而帶來企業盈利的增長。標的方面，未來隨著碳權交易的落地，采用清潔能源供應電解鋁產能占比高的企業以及排放較低的再生鋁行業更為受益。銅方面，銳叔在4月6日的早評中已經詳細分析過，今天就不多講了，只是補充一點，近日全球最大銅生產國智利宣布升級一系列防疫措施，其中便包括自當地時間4月5日到5月1日關閉邊境，以加強疫情防控。智利的封港是否會對物流以及銅的供應產生絕對的影響，現在還不好說，大家可以繼續跟蹤一下國際銅價的變化。標的方面，大家可以重點關注原料自給率高或銅精礦有新增產量的企業。

　　醫美板塊再度大漲，魯商發展、覽海醫療漲停，愛美客、華熙生物盤中一度漲超10%。醫美是高景氣度的消費行業，賽道優質未來潛力十分巨大，以至于很多機構資金都很喜歡，去年以來醫美行業牛股輩出，其中【朗姿股份(002612)、股吧】更是打出4倍高度，目前還在趨勢上漲中。該板塊每天也都有個股大漲，近期哈三聯、悅心健康都是短短幾個交易日就上漲超過50%。從近日盤面來看，資金開始青睞低位個股，最明顯的就是剛上市不久的貝泰妮，上市第一天就是機構大買，到昨天已經已經漲超過20%。醫美板塊目前最大的問題就是整體估值實在是有點高，接下來注意看它們的一季報業績，如果業績增速依然非常高，市場給予的估值或會進一步提升，否則就有調整的可能，整體上銳叔認為謹慎參與吧。

　　操作策略：

　　昨日指數雖然收出小陽，但有整體市場賺錢效應大幅下降，市場情緒明顯回落。預計在下周二金融數據未明朗前，資金和情緒將趨于謹慎，短線存在回調的可能。當前市場處于存量博弈狀態中。疊加微觀資金面上，新發基金份額大幅較少。未來市場的增量資金有限。因此對后市指數上升空間不宜抱過高期待，但在經濟復蘇背景下的上市公司一季報業績增長預期下，短期市場仍有支撐，大幅調整的可能性也很小。繼續維持近期的判斷：4月中旬以前，總體上仍維持階段性小區間內的橫盤震蕩格局，以及反彈高點大概率落在3482-3530區間。并堅持近期的策略，即一方面在倉位控制上，可以圍繞半倉上下進行些高拋低吸，賣漲買跌。另一方面，更重要的還是把握當前市場的結構性主線機會。中期來看，流動性最充裕時期已過，今年貨幣政策有望逐步回歸常態化，市場將進入“信用收縮+盈利擴張”階段，整體市場仍有望保持區間震蕩格局。操作上，對于輕倉者來說，除非在4月上旬遇到較大回調時可以適量逢低介入做下反抽外，總體上建議觀望為主；對于重倉者來說，雖不急于去減倉，但未來也需要考慮在這一暫時的平衡階段中，逢高逐步降低自己的倉位，等待后市更為明確的方向選擇信號，同時注意根據當前市場風格變化以及結構性主線進行調倉換股。中線可逢低關注“低估值+順周期”品種、以及景氣度持續上升的行業。

　　(國金證券毛銳 SAC執業編號：S1130519020002)