本報記者 周尚伃

　　3月1日，中金公司（601995）發布最新觀點稱，今年資本市場在兩會前后的整體表現或相對平穩，港股有望好于A股。從1995年至今的兩會前后及期間表現來看，A股和港股在兩會前后往往有相對不錯的表現。特別在有五年規劃的年份，A股市場整體在兩會前一個月和后一個月的平均表現分別為3.8%/5.9%，高于歷史平均漲幅（2.8%/5.2%）。港股在有五年規劃年份的兩會時期前一個月和后一個月的平均表現分別為3.0%/5.0%，也持平或略高于歷史平均漲幅（1.9%/5.3%）。

　　從歷史情況來看，中金公司認為“兩會行情”和兩會前后的政策改革預期及后續的施行方向密切相關，有政策寬松預期的年份“兩會行情”一般較為明顯，比較典型的如2009、2015、2019年等，但今年的情況可能有所不同。綜合來看，今年疫情影響有望“漸行漸遠”、經濟逐步回歸正常化的背景下，兩會期間的政策方向也或逐步向正常化回歸；前期市場自疫情后的低點反彈累計獲利幅度不低；市場整體估值不低，結構性估值處在歷史高位；場內投資者倉位普遍不低等等，中金公司預計A股在今年兩會前后的表現或相對平穩，估值略低且受國內政策影響相對小的港股市場表現可能會好于A股市場。

　　中金公司建議重點關注結構性機會，五條主線布局。雖然市場整體在兩會期間表現或相對平穩，但不乏結構性的機會，歷史上看有政策和改革預期的行業和主題在兩會期間往往受到較多關注，今年兩會期間可以重點關注需求修復、科技創新、產業自主、釋放內需（消費）、綠色發展與碳中和等可能的熱點主題，中長線依然看好中國消費升級與產業升級的大趨勢。

　　（編輯 張偉）