7月29日，資本邦獲悉，寧波星源卓鎂技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱：星源卓鎂)創(chuàng)業(yè)板IPO已獲深交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為安信證券股份有限公司。 圖片來(lái)源：深交所

　　星源卓鎂是一家以研發(fā)生產(chǎn)銷售鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品為主的高新技術(shù)企業(yè)。公司現(xiàn)有主要壓鑄產(chǎn)品包括汽車車燈散熱支架、汽車座椅扶手結(jié)構(gòu)件、汽車揚(yáng)聲器殼體、汽車腳踏板骨架等汽車類壓鑄件以及電動(dòng)自行車功能件及結(jié)構(gòu)件、園林機(jī)械零配件等非汽車類壓鑄件。產(chǎn)品應(yīng)用于特斯拉、福特、克萊斯勒、奧迪等國(guó)際知名品牌汽車。

　　2017~2019年，星源卓鎂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.18億元、1.06億元、1.47億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3446.58萬(wàn)元、3070.22萬(wàn)元、4918.83萬(wàn)元。 圖片來(lái)源：星源卓鎂招股書

　　報(bào)告期內(nèi)，星源卓鎂60%以上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)源于鎂合金精密壓鑄件，助力鎂合金在汽車輕量化領(lǐng)域的規(guī)模化應(yīng)用是星源卓鎂主要戰(zhàn)略發(fā)展方向。報(bào)告期內(nèi)，公司鎂合金壓鑄件8350.59萬(wàn)元、6792.81萬(wàn)元、9241.40萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為71.70%、65.25%、63.80%。 圖片來(lái)源：星源卓鎂招股書

　　資本邦了解到，星源卓鎂前身為星源有限，成立于2003年7月14日，注冊(cè)資本210萬(wàn)美元。

　　經(jīng)3次增資、2次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2017年12月星源有限整體變更為股份公司。 圖片來(lái)源：星源卓鎂招股書

　　星源卓鎂控股股東為源星雄，成立于2017年5月11日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資管理。持有公司80.55%的股權(quán)。

　　睿之越，全稱為寧波梅山保稅港區(qū)睿之越投資合伙企業(yè)(有限合伙)，成立于2017年6月7日，為公司員工持股平臺(tái)。

　　據(jù)悉，星源卓鎂實(shí)際控制人為邱卓雄和陸滿芬，為夫妻關(guān)系。兩人除通過(guò)源星雄持有公司80.55%的股權(quán)外，邱卓雄直接持有公司4.475%的股權(quán)，持有睿之越0.1848%出資份額并擔(dān)任其執(zhí)行事務(wù)合伙人，陸滿芬持有睿之越16.225%出資份額，睿之越持有公司4%的股權(quán)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)際控制人未發(fā)生變化。

　　本次發(fā)行前，星源卓鎂總股本為6000萬(wàn)股，本次擬向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股人民幣普通股(A股)，發(fā)行后公司總股本為8000萬(wàn)股，本次公開(kāi)發(fā)行的股份占發(fā)行后公司總股本的25%。

　　經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過(guò)，本次擬募集資金3.32億元，擬圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)投資于以下項(xiàng)目：高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件生產(chǎn)項(xiàng)目、高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件技術(shù)研發(fā)中心。 圖片來(lái)源：星源卓鎂招股書

　　對(duì)于此次創(chuàng)業(yè)板IPO，星源卓鎂稱公司仍面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、第一大客戶收入占比較高的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)，星源卓鎂對(duì)第一大客戶SeaLinkInternationalIRBInc.的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為65.68%、50.83%、51.14%。SeaLink是北美地區(qū)汽車車燈零部件和組件供應(yīng)商，為多家世界著名汽車一級(jí)供應(yīng)商配套提供汽車車燈相關(guān)產(chǎn)品。星源卓鎂為SeaLink獨(dú)家鎂合金壓鑄產(chǎn)品供應(yīng)商。但若SeaLink與一級(jí)供應(yīng)商的合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化或其自身具備鎂合金壓鑄產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)能力，則可能對(duì)公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性產(chǎn)生重大不利影響。

　　2、供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)公司

　　星源卓鎂與主要供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額分別為2278.96萬(wàn)元、2360.74萬(wàn)元、2951.47萬(wàn)元，占同期采購(gòu)總額的比例分別是66.69%、70.85%、56.73%，供應(yīng)商集中度相對(duì)較高。

　　3、存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)公司

　　存貨包括原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品等，報(bào)告期內(nèi)隨著星源卓鎂銷售規(guī)模的增長(zhǎng)，存貨金額也逐年增長(zhǎng)。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面余額分別為1611.38萬(wàn)元、1734.77萬(wàn)元、2450.12萬(wàn)元。公司采用訂單驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)為主、提前備貨為輔的生產(chǎn)模式。未來(lái)隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨規(guī)模可能繼續(xù)保持增長(zhǎng)，若行業(yè)發(fā)生重大不利變化或重要客戶違約，或者公司備貨產(chǎn)品未來(lái)訂單價(jià)格或需求量發(fā)生重大不利變化，公司存貨將存在跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期各期末，星源卓鎂應(yīng)收賬款分別為2095.10萬(wàn)元、1915.37萬(wàn)元、3955.59萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.78、4.94和4.69，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)。若公司下游客戶經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難或由于其他原因?qū)е聼o(wú)法按期支付款項(xiàng)，公司存在因應(yīng)收賬款回收不及時(shí)導(dǎo)致對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5、中美貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)

　　在汽車零部件全球化采購(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)下，進(jìn)口國(guó)的關(guān)稅政策直接影響外銷產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。報(bào)告期內(nèi)，星源卓鎂出口美國(guó)產(chǎn)品收入分別為8039.23萬(wàn)元、5466.21萬(wàn)元、7925.13萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為69.03%、52.51%、54.71%。2018年以來(lái)，中美貿(mào)易關(guān)系緊張，美國(guó)陸續(xù)對(duì)華產(chǎn)品加征關(guān)稅，公司出口美國(guó)產(chǎn)品關(guān)稅由零提升至25%。若未來(lái)中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)，將對(duì)公司盈利能力以及北美市場(chǎng)開(kāi)拓產(chǎn)生不利影響。

　　頭圖來(lái)源：圖蟲

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示

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