協信系吳旭攜12.8億元入主獅頭股份(600539)(600539.SH)僅一個月就籌劃旗下資產借殼上市，卻以遺憾終局。

　　近年來，曾是山西太原利稅大戶的獅頭股份成為一眾資本逐鹿對象。至去年11月，重慶知名地產商人協信系掌舵人吳旭從江蘇資本大鱷陳海昌手中接棒，并通過二級市場增持等途徑，合計耗資12.8億元，成為獅頭股份的實控人。

　　精心策劃入主獅頭股份，吳旭是沖著為旗下資產借殼上市而去的。入主僅僅一個月，吳旭就推動獅頭股份停牌重組，收購吳旭旗下的物業資產天驕股份。遺憾的是，或許是接盤及重組太過急迫，原實控人陳海昌所持的部分股權被司法凍結，導致資產注入無疾而終。

　　首次運作資產注入失敗，吳旭面臨新的問題是，獅頭股份連續兩年虧損，將被*ST，這意味著留給吳旭的時間不到一年。

　　不過，獅頭股份的重組重啟存在預期。截至目前，司法凍結糾紛正在逐步解決，公司亦表示，公司股票停牌后，一個月內不再籌劃重大資產重組。

　　昨日下午，上海一投行人士向長江商報記者表示，吳旭仍會重啟資產注入，預計時間不會拖得太久。

　　獅頭股份證券部何姓人士向長江商報記者稱，公司何時重啟重組，要以公告為準。至于公司有哪些扭虧措施，因目前處于年報披露窗口期，不便透露。

　　長江商報記者梳理發現，21年間，吳旭創辦的協信集團曾與龍湖、金科地產齊名，據不完全統計，其控制的境內外公司超過百家。

　　入主一個月

　　推重組旗下資產折戟

　　入主僅僅一個月，吳旭就心急火燎地推動旗下資產借殼獅頭股份的重大資產重組，落得個草草收場的結局。

　　3月27日晚間，獅頭股份發布的公告稱，終止籌劃此次重大資產重組事項暨關聯交易，原因是目前繼續推動本次重大資產重組的條件不夠成熟。

　　回溯公告發現，2017年12月27日，吳旭入主獅頭股份一個月之后，獅頭股份宣布停牌籌劃重組。今年2月23日，公司宣布，擬通過發行股份及支付現金方式收購天驕股份100%股權，以推動上市公司實現主營業務的轉型發展，提高上市公司盈利能力。

　　天驕股份成立于1999年，主營業務為物業管理等城市生活服務業務，2016年1月已在新三板掛牌。公司的重要股東主要有兩個，即協信遠澤和皓吉物業，協信遠澤為吳旭全資子公司，其通過協信遠澤間接持有天驕股份約75%股權，為公司實控人。皓吉物業原本也是吳旭持有，2015年下半年，吳旭將其轉讓給中民優家，后者為注冊資本500億元的中民投旗下中民物業的全資子公司。

　　此次關聯意外提前終止與吳旭上位獅頭股份實控人存在關聯。

　　根據公司公告，今年3月12日，獅頭股份控股股東蘇州海融天持有的獅頭股份3511.27萬股無限售流通股股份被司法凍結，司法凍結的事項是在原蘇州海融天實際控制人陳海昌控制期間，由蘇州海融天與原告王東簽署的合同引起的糾紛，經過陳海昌積極行動，截至3月26日，上述司法凍結相關訴訟原告王東已撤銷訴訟，隨后將按照相關規定辦理蘇州海融天所持獅頭股份股份的解除司法凍結手續。

　　預期中的資產注入失敗，傳導至二級市場上的是股價閃崩。

　　今年4月2日，獅頭股份復牌后接連兩天開盤封跌停。截至昨日，復牌以來已經收獲了4個跌停，股價從停牌前的16.80元跌至昨日收盤的8.42元，短短10個交易日，股價跌去了49.88%，幾乎腰斬。

　　分析人士認為，吳旭當初接盤蘇州海融天所持獅頭股份3511.27萬股股權時，如果直接過戶至協信名下就不會產生上述糾紛，但手續相對較為復雜，且需要交納一筆不菲的過戶費。吳旭選擇受讓蘇州海融天100%股權方式間接入主，要簡便快捷很多，不料想暗存風險。

　　精心設局借殼三部曲未玩轉

　　首次資產注入的重大資產折戟，其實是吳旭旗下資產借殼上市的重要一環，只不過，這一環未能玩轉。

　　公開信息顯示，協信上市一直的吳旭的心病。早在2011年，吳旭就有推動公司上市的打算，最初的想法是，協信計劃赴港上市。彼時，上市房企的市值和PE很大程度上取決于土地儲備，于是，協信也進入了瘋狂拿地模式。不過，隨后幾年，房地產市場突變，打亂了協信上市步伐，但吳旭推動旗下的決心未曾動搖。

　　為了推進資產上市，吳旭對旗下資產進行了整理分拆，如地產、物業等，協信遠創為協信集團的地產業務平臺，下轄協信科技城集團、協信商業地產集團和天驕股份三大業務板塊。吳旭還相繼牽手綠地集團、清華控股、中民投等實力、背景雄厚的公司，引入強力外援。

　　引入中民投入股天驕股份、綠地集團入股協信遠創并列為第一大股東后，吳旭首先推動天驕股份借殼上市，并進行了精心布局。天驕股份雖然在新三板掛牌，但這不是吳旭的最終目的。

　　2017年，曾位居山西建材行業榜首的水泥公司獅頭股份進入了吳旭視野。2016年，江蘇資本大鱷陳海昌通過受讓股權進入獅頭股份，市場一度認為陳海昌此舉是在為旗下資產策劃的變相借殼上市，沒想到僅過一年，陳海昌選擇了離場。

　　去年7月，陳海昌將所持的蘇州海融天100%股權以5.05億元轉讓給協信遠創，協信遠創以此間接持有獅頭股份15.27%股權，這也是吳旭控制獅頭股份的第一步。

　　第二步是大幅增持。從去年8月至12月，吳旭通過上海遠涪通過大宗交易、二級市場增持，合計拿下獅頭股份11.43%股權，耗資6.31億元。如此同時，海融天也出資1.44億元增持了820萬股。由此，吳旭合計持有獅頭股份26.70%股權，成為實控人。為此，共計付出的成本為12.8億元。

　　不動5個月時間，借殼上市的前面兩步順利完成。去年11月，吳旭入主獅頭股份，去年12月，就進行其第三步的籌劃重大資產收購，到今年3月底宣布終止，意味著其第三步計劃暫時性流產。

　　連虧兩年壓力下再啟重組或為時不遠

　　在扭虧的壓力下，終止重組的獅頭股份或將重啟重組。

　　4月14日，獅頭股份發布的2017年年度業績預告更正公告顯示，公司經營業績大幅變臉。

　　公告顯示，今年1月31日，公司披露了預盈公告，稱預計2017年全年實現凈利潤630萬元左右，扭虧為盈，預計扣除非經常性損益后的凈利潤為—280萬元左右。此次更正為，2017年全年業績出現虧損，凈利潤約為—5100萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤約為—6500萬元。

　　公司解釋稱，導致業績變臉的原因是控股子公司龍凈水業業績不達標。2016年底，公司以1.16億元收購了龍凈水業70%股權，形成商譽1.03億元，出讓方承諾2017年扣除非經常性損益后的凈利潤不低于1130萬元，如今，經測算，凈利潤為550萬元，不及承諾業績的一半。為此，造成商譽減值7000萬元。

　　去年虧損，2016年也虧損，連續2年虧損，獅頭股份面臨被*ST，一旦今年再次虧損，公司將被暫停上市。

　　長江商報記者注意到，2016年底，獅頭股份剝離了水泥資產，主要資產僅剩下龍凈水業。由此可見，單靠自身，獅頭股份要想在今年順利扭虧比登天還難，繼續推進重組或是唯一途徑。

　　上海一投行人士向長江商報記者表示，獅頭股份寄托重組扭虧，吳旭希望借重組將旗下資產注入上市公司的愿望也很強烈，從這些情況看，獅頭股份再啟重組的時間不會拖得太久。

　　長江商報記者查詢發現，經過20多年奮斗，吳旭已經構建買了龐大的資本帝國，其控制的境內外公司超過百家，地產、汽車等資產此前已傳出上市計劃。

　　上述投行人士稱，萬一重組天驕股份存在障礙，吳旭還可以選擇別的資產注入獅頭股份。