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　　11月最后一個交易日，A股三大股指沖高回落，午后滬指、深成指先后翻綠。滬深300首次突破5000點。另外，MSCI成分股半年度調整結果將于今日收盤后生效。分析認為，目前A股跨年行情已經展開，明年A股市場仍將保持結構性行情，盈利向好、現金流好且穩定的公司更受青睞。

　　11月，賺了指數不賺錢

　　本月以來，順周期持續啟動，帶領指數率先突破3400點整數關口，而金融“三駕馬車”隨后飆升，帶領指數一度觸及年內新高。不過，權重股在拉升后回撤，拖累指數下行。

　　A股市場呈現震蕩爬升態勢，以及“賺了指數不賺錢”的特征，估值修復仍是市場關注的重心。在21個交易日中，上證指數有12天上漲，期間整體上漲了5.19%，最高點位為3456.74點，最低點位為3209.91點；深證成指有11天上漲，期間整體上漲3.28%，最高點位為14197.85點，最低點位為13258.16點；創業板指期間整體上漲0.49%，最高點位為2831.37點，最低點位為2584.69點。

　　　　據Wind數據，板塊方面，有色金屬、采掘、非銀金融本月漲幅居前，醫藥生物、傳媒、計算機跌幅居前。

　　個股方面，周期股、汽車股持續走強，小康股份（月度漲幅106%）、神火股份（月度漲幅70%）、神火股份（月度漲幅69%）漲幅居前；跌幅居前三的是，凱迪退（維權）（月度跌幅83%）、【康躍科技(300391)、股吧】（月度跌幅45%）、因賽集團（月度跌幅34%）。

　　資金方面，10月以來，北向資金呈現買多賣少的局面，合計凈流入579.29億元，其中滬股通凈流入411.7億元，深股通凈流入167.58億元。

　　12月，順周期仍被看好

　　中信證券表示，綜合國內外因素，市場總體將延續基本面驅動的慢漲格局，順周期的持續性和空間仍可期。展望12月，國內經濟向好、政策平穩，海外流動性寬松和弱美元提供良好的外部環境，市場總體將延續基本面驅動的慢漲格局。從機構行為、業績彈性及估值水平來看，順周期的持續性和空間仍可期，建議從業績高彈性和低估值兩個維度把握順周期機遇、順勢而為。

　　中信建投表示，維持本輪指數上行至上證指數3500點預判不變，短期建議高倉位做多，但隨時警惕市場對經濟預期的可能快速修正風險。創業板方面，考慮到歷史上的12月風格輪動現象在今年提前一個月開啟，建議維持對創業板短期高倉位觀點不變，但市場風格調整為均衡。

　　方正證券表示，12月將迎來年末年初主升浪的行情。一方面，全球經濟加速復蘇，國內外迎來共振，工業金屬以及能源價格迭創新高，國內經濟生產消費延續雙向改善態勢，消費和服務及制造業等正在加速回補，悉數恢復至疫情前水平。另一方面，三季度貨政報告確認流動性進入中性環境，本輪利率抬升的幅度已經不小，后續抬升的速度將有所放緩。12月首選行業為保險、銀行、有色。

　　華泰證券表示，順周期板塊修復在時間和空間上均有望持續?？紤]到利率水平、疫苗消息等，12月A股風格或進一步向價值平衡，對金融地產股的排序為銀行>保險>券商>地產。本輪與歷史信用周期不同，銀行與地產邏輯分化；以去年底為對比，銀行指數PB仍有較大修復空間、保險指數已修復至相應水平；銀行內部的修復順序與市場風格搭配，先修復成長型銀行、再修復低估值銀行；經濟基本面修復的確定性高于A股繼續走牛，銀行保險邏輯上優于券商。12月也建議關注出口、冷冬、疫苗消息等時點性因素帶來的行業短期機會，如燃氣煤炭航空機場等。