（原標題：七連陽以后出現跌停潮 次新股“機”在何方）

　　因為一波“七連陽”而重回投資者視野的次新股指數，本周一卻遭遇成分股“跌停潮”——4.95%的日跌幅更令其他概念指數“相形見絀”。在IPO常態化、低風險偏好的市場環境下，券商分析師預計，次新股板塊的分化已成趨勢，投資者應精選遭到錯殺、業績優良、發展前景好的“真成長”股票。

　　次新股現“跌停潮”

　　經歷了長時間的白馬股“抱團取暖”之后，大盤藍籌與中小創分化行情一度出現較大變數。具體表現之一就是跌跌不休的次新股指數在6月26日終于觸底回升，6月29日至7月7日，次新股指數一度收出一波“七連陽”走勢，階段漲幅達到8.98%，這也是次新股指數3月見頂回落以來的首次七連陽。

　　然而就在投資者以為市場風向發生轉換的時候，本周一卻被次新股的跌停潮“迎頭潑了一盆冷水”。本周一，次新股指數以4.95%的跌幅居于170個概念指數跌幅榜的首位，遠遠超過第二位、第三位無線充電指數和小程序指數2.54%和2.43%的跌幅。

　　正常交易的141只成分股中，僅正元智慧和皮阿諾收紅，分別上漲3.07%和0.77%，其余次新股則出現不同程度的下跌。其中永悅科技、新勁剛、美格智能、科銳國際、江化微和金石資源跌停，鈞達股份、易德龍、中孚信息、誠邦股份、志邦股份和恒為科技盤中也都一度跌停，最終收盤跌幅均在9%以上，另有59只次新股跌幅在5%以上。

　　次新股“好日子”之所以“戛然而止”與預期轉變密切相關。市場人士表示，上周五收盤后，證監會新核發了9家公司的IPO申請，這使得連續3周、每周6家IPO的市場預期突然被打破。

　　“更深層次的原因是IPO常態化的推進對于新股稀缺性的稀釋作用，以及2016年以來低風險偏好屬性主導的市場風格。”華創證券首席策略分析師王君指出，從過去A股的經驗來看，高彈性和豐厚超額收益使得次新股成為高風險偏好資金追逐的對象。一、二級市場炒作疊加活躍的再融資市場，催生了相應的聯動盈利模式。但隨著資本市場制度變革和創新，以及金融生態的重塑，次新股自身的股性也發生顯著變化，特別是IPO常態化以及再融資政策全面收緊對于次新股板塊聯動盈利模式產生的巨大沖擊。

　　淘金績優次新股

　　雖然整體沖擊難以消除，不過這并不代表次新股就“一文不值”。分析師認為次新股的分化難以避免，投資者應進入“淘金”模式，精選內部遭到錯殺、業績優良、具備良好發展前景的股票。

　　“總體來看，板塊超跌中被錯殺的優質標的將成為重要投資機會。”王君表示，一方面，一二級聯動盈利模式“熄火”，次新股整體收益風險配比和參與性價比趨于下滑，次新股板塊的系統性收益持續承壓；另一方面，證監會發審委新股審核的趨嚴和審核通過率持續降低(2017年新股發行審核通過率由91.5%降至82.9%)，又將催生一批業績優良、代表產業發展方向的優質上市公司。此外，平均凈融資額以及流通股本占公司總股本的比重大幅降低，使得新股上市后更容易吸引投機資金，次新股內外部籌碼之間的博弈將加劇。

　　“部分基本面優良、業績有保證的次新股將迎來機會。”華泰證券中小市值首席分析師孔凌飛建議，重點關注中報業績預增且有“高送轉”潛力的次新股。

　　“以基本面為依托，從次新股中甄選‘真成長’公司。”中信建投證券研究發展部中小市值分析師陳萌建議從兩大維度“淘金”：一是挖掘新興產業稀缺性龍頭，此類公司所屬產業往往剛開始興起，但潛在的市場規模較大；二是成熟大市場的份額蠶食，比如國產電子、汽車產業鏈的進口替代。

　　王君亦表示，對于后市投資而言，自下而上尋獲阿爾法收益的重要性要遠遠超過次新股的系統性機會。當前階段，“流動性改善，經濟不悲觀”的格局支撐了市場結構向著均衡化的方向轉化并且不斷深化