瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表最新A股策略周報，提示險資或成滬深港通南向主力，并且重申下半年盈利增速料將放緩至5%的觀點，板塊投資建議進一步偏向防御。以下是報告的主要觀點：

　　保險資金或成南向資金主力，青睞大型藍籌股

　　據媒體報道，保監會有關負責人上周在接受新華社專訪時透露，“保險資金通過滬港通，投資港股的規模已達到1743.58億元”，我們估算占整體滬深港通南向持股總額的29%，或成為南向資金主力。負責人指出保險資金青睞大型藍籌股，占比超過60%。投資行業以金融業為主，同時較多參與成長型、消費性行業。投資風格偏好績優股或特色成長股，以及規避人民幣貶值風險的股票。6月29日數據顯示，整體南向資金持有股票中權重最高的行業是銀行、房地產和保險。按照持股占流通市值比例最高的分別為汽車、材料和半導體行業。

　　定增募資規模維持低位，市場持續關注內生增長型公司

　　受3月以來的再融資規則從緊以及剛剛滿月的減持新規的影響，增發募資的公司數量和資金規模過去兩個月維持歷史低位。數據顯示，自減持新規生效截至6月29日，大宗交易成交額總量326億，較之前24個工作日成交額下降幅度達47%。在定增受阻和減持市場規范的大環境下，我們認為市場將持續關注內生增長型公司。

　　6月以來七成A股公司17年中報業績預增

　　截止6月29日，已有1210家A股公司發布17年中報業績預告，其中72%的公司預報盈利正增長。64家公司在6月以后發布預告且七成公司預增，我們認為這些盈利預測更具有確定性。從這64只股票所屬行業來看，有色金屬、電子、房地產、輕工制造和化工股票盈利增幅最大。基于仍然較強的盈利增長和近來對金融監管擔憂的減弱，股市可能迎來短期反彈，然而我們認為不太可能出現較大的政策轉向。 我們重申下半年盈利增速料將放緩至5%的觀點，板塊投資建議進一步偏向防御。我們看好大型銀行和保險、獨立發電商、醫療保健及食品飲料，而對采掘、材料及房地產等強周期行業持謹慎態度。