蝶式期權一般指蝶式套利，又稱“蝶式價差”，利用不同交割月份的價差進行套期保值獲利。它由兩個方向相反、共享中間交割月合約的跨期套利組成。是一種風險和收益有限的期權策略。它是一手牛市價差和一手熊市套利的結合，可以作為看漲期和看跌期權的交易方式。

　　蝶式套利可分為長蝶式套利和短蝶式套利。

　　蝶式戰略的構建：

　　所有期權合約都需要是看漲或看跌期權，行權價格等距離分為三個檔次，在量比是1: 2: 1如果倉時權利金是凈支出型，就是買入蝶式策略，而提成是凈收益型，就是賣出蝶式策略。

　　通過了解策略的構建和到期日的盈虧圖可以發現，買入蝶式策略是指標的指數會在一定的范圍內波動，在兩個盈虧平衡點之間有賺錢的機會，而賣出蝶式策略是指指數的指數一定不在一定的范圍內，超過這個范圍就有賺錢的機會。

　　因為入場時就預測了最大盈虧，一個構建成功的蝶式策略，小錢賺的概率大，大錢賠的概率小，對市場的預期相對準確。

　　蝶式期權的特征

　　1.蝶式套利本質上是同一種商品跨交割月的套利。

　　2.蝶式套利由兩個方向相反的跨期套利形式組成。

　　3.連接兩個跨期套利的紐帶是他們的月中合約，量是兩端之和。

　　4.蝶式套利一定要注意，三個買賣單要同時發出。

　　5.與常見的跨期套利相比，理論上蝶式套利的風險和收益相對較小。

買入蝶式價差策略的操作要點

　　蝶式差價至少需要3個執行價格和4個期權合約。既然蝶式期權策略的適用場景是預期未來標的將在震蕩，無法突破壓力位、暫時無法跌破支撐位的范圍內，那么對標的未來走勢的壓力位和支撐位的判斷就決定了高低行權價的期權合約與中間行權價的距離。距離越大，策略到期時的最大盈利點越高，但到期時的最大虧損點越低。

　　通常來說，最好選擇在平均值附近賣出兩個期權合約或者選擇平均值合約更好，這可以將賣方的風險控制在可以接受的范圍內，也符合對震蕩后市的預期。

　　如何從蝶式擴散策略中獲利？

　　如果標的價格走勢符合預期，可以選擇提前平倉獲利，落袋為安，也可以選擇持有期權合約到期。如果標的價格出現較大的震蕩或持續的單邊行情，可以根據后市情況及時移動倉位和止損，采取適當的策略。

　　以上就是關于蝶式期權的全部內容了。