什么是宏觀對沖基金？

　　國內宏觀對沖基金策略中，在資本賬戶管制不完全自由化的情況下，匯率對沖受到限制。主要從宏觀基本面入手，自上而下重點關注股票、債券、期貨和期權等標的，通過多頭和空頭交易把握資產價格的不平衡和錯配。跨市場和跨品種交易可以對沖風險，提高回報。

　　在制定宏觀對沖基金策略時，影響資產定價的因素，如實體經濟、財政政策、貨幣政策、通脹預期、固定資產投資、產業鏈模式、無風險收益率，風險溢價等。綜合考慮，綜合判斷各種資產的當前估值和預期未來走勢。

　　宏觀對沖策略的應用之一是美林時鐘，也就是根據通貨膨脹和實際經濟增長，確定資產配置類別。衰退時配置債券，復蘇時配置股票，過熱時配置大宗商品，滯脹時配置現金。

　　全球宏觀基金歷史表現相對較好。它創造了很高的絕對回報，但其波動性比傳統資產小得多。由于投資范圍廣，宏觀對沖基金與股指相關性不大，因此在調整市場時可以明顯擊敗股指。

　　宏觀對沖基金的優勢如下：

　　1.與股市相關性不強，他們可以在股市熊市中獲利。

　　2.與信貸周期相關性不強，在房地產熊市中依然可以保持一定的盈利能力。

　　3.在經濟繁榮和經濟衰退時期可以獲得利潤。

　　4.使用對沖工具可以控制凈值波動的風險。

　　從全球范圍的角度來看，很多全球宏觀對沖基金有以下特征：

　　戰略的全球性，包括在各種流動性市場進行杠桿押注，從特定市場或國家的市場偏差、預期趨勢、周期性或結構性變化中獲利。

　　注意力主要集中在發現結構性宏觀經濟失衡和宏觀經濟趨勢上。全球大部分宏觀基金只有在市場最大程度偏離均衡時才進行投資，一旦失衡得到糾正就立即退出，這樣一般可以賺取可觀的利潤。

　　對沖基金的風險來自哪方面？

　　1)市場風險

　　對于對沖基金來說，市場風險是主要的風險來源。投資者通過各種金融工具套利，除了金融工具的高風險外，還有交易風險。預測錯了，就有損失。

　　2)監管風險

　　對沖基金靈活性高，交易工具種類太多，市場監管不完善，會造成監管風險。

　　3)政策風險

　　這部分風險是由于政府的干預，可能會對基金對沖的風險的預期收益產生影響。

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