買斷式回購是指債券交易雙方同意在未來某一日期以約定價格從“賣方”向“買方”回購債券的交易行為。買斷式回購最長期限是多久？

　　全國銀行市場最長回購期限不得超過91天，交易雙方不得以任何方式延長回購期限。

　　買斷式回購選擇了兩種現券買斷的定義，但融資功能并未被排除。相反，從《中華人民共和國銀行條例》的相關規定可以看出，買斷式回購的主要功能之一仍然是融資。

　　此外，從市場的實際交易流程來看，無論是融資還是融券，雙方協商的關鍵往往是回購利率，然后根據選擇的回購債券和相關因素，確定首個結算價格和到期結算價格。

　　事實上，采用買斷的定義，不僅可以考慮買斷式回購的融券功能，還可以避免回購期間支付回購債券利息的困難。

　　也就是說，現有的買斷式回購的定義并不局限于自營融資或工具。在缺乏融券相關機制和做空機制的情況下，投資者的投資空間更大更靈活。投資者可以利用買斷式回購進行各種組合，以達到投機、套利和保值等各種目的。

　　除了傳統的融入資金操作、回購放大的做多模式外，投資者還可以利用買斷式回購的融券功能，衍生賣空操作和逆回購放大的做空模式，此種模式的原理和傳統相似，但是方向相反，所以在逆回購循環過程中，不斷放大空頭，實現效益。套期保值模式可以通過將現券與買斷式逆回購下的賣空操作相匹配來獲得。國債逆回購怎么買之前已經講過，這里不多贅述。

　　債券組合套利模型可以通過不同債券類型走勢分化的組合操作得到；通過不同回購品種的利率差異，推導出利差投資組合套利模型。

　　買斷式回購的特點是債券所有權的兩次轉移，有三個優點：

　　首先，可以避免回購方破產或陷入經濟糾紛案件時，逆回購不能行使本金流動性風險或質押權的問題；

　　第二，通過在回購方未履行債券回購義務時行使質押權，可以避免資金的不確定性，從而快速處置回購下購買的債券，避免流動性風險；

　　第三，對于逆回購方而言，利用其購買的債券出售或回購現券沒有法律障礙，有利于提高市場流動性。

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