北京時間周三凌晨（10月2日），歐洲央行行長德拉基表示，運用更寬松的預算政策來配合歐洲央行的貨幣刺激，將預示著超低利率時期的更快終結，從而減輕負利率所造成的損害。財政政策與貨幣政策一起發(fā)揮更大的支持作用，將導致物價穩(wěn)定局面得到更快恢復，因此副作用也將減少。

　　數(shù)據(jù)方面，歐元區(qū)9月通脹年率進一步下滑至近三年最低。整體數(shù)據(jù)與核心數(shù)據(jù)之間的分歧，凸顯出歐洲央行官員對于歐元區(qū)經(jīng)濟狀態(tài)的看法分歧。歐洲央行希望維持中期通脹率低于但接近2%，然而盡管其實施非常規(guī)措施已有多年時間，仍未能促進物價增長。

　　歐元區(qū)9月通脹放緩至三年低點

　　歐元區(qū)9月通脹年率進一步下滑至近三年最低，因能源價格下跌，不過核心通脹上升，凸顯歐洲央行面臨的挑戰(zhàn)。

　　歐盟統(tǒng)計局周二表示，歐元區(qū)19國9月消費者物價調和指數(shù)(HICP)較前月上漲0.2%，較上年同期上漲0.9%。受訪的分析師預計漲幅持平于1.0%。9月數(shù)據(jù)低于預期，且同比增幅是2016年11月以來最低，主要歸因于能源價格同比下滑1.8%。

　　扣除能源和同樣波動劇烈的未加工食品，9月核心通脹從8月的1.1%攀升至1.2%，歐洲央行密切關注該指標的變化，來幫助其決定幣政策。扣除能源、食品和煙酒的更狹義核心通脹年率也從8月的0.9%上升至1.0%。此項指標受到眾多市場經(jīng)濟學家的關注。

　　德國商業(yè)銀行經(jīng)濟學家Christoph Weil表示，“未來幾個月，通脹指標將會繼續(xù)小幅上漲。然而，歐洲央行希望看到的核心通脹大幅上升的情況仍遙不可及。”

　　財政刺激可能會讓歐洲央行更早提高利率

　　德拉基在其任職的最后幾個月一直在呼吁有能力放松銀根的歐洲各國政府通過財政政策來支持經(jīng)濟增長。德拉吉在最近的新聞發(fā)布會上對記者說：“現(xiàn)在是財政政策發(fā)揮作用的時候了。”

　　德拉基指出，當貨幣政策接近有效的下限時，隨著乘數(shù)增加，財政政策將變得更加強大。此外，在某些情況下，支持性財政政策可以補充貨幣政策，以消除抑制需求的障礙，如今的歐元區(qū)就是這種情況。

　　德拉吉還呼吁加強歐元區(qū)預算政策的協(xié)調，同時重申要增加支出，所有大型歐元區(qū)國家的凈公共投資“在過去十年中基本上為零。

　　貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮作用，歐洲央行最近飽受爭議的加大刺激力度的決定。如果財政和結構性政策也同時發(fā)揮作用，并且比今天所看到的更多，那么貨幣政策的副作用將更少，回歸更高利率的時期也將更快。

　　德國央行行長回擊德拉基試圖消除對歐洲央行量化寬松的爭論

　　德國央行行長魏德曼的槍口從歐洲央行的刺激政策轉到了行長德拉基本人身上，建議行長應該對不同的觀點持更加開放的態(tài)度，警告歐洲央行官員的分歧可能會破壞貨幣政策的有效性。

　　對此，魏德曼表示對諸如購債等影響深遠的措施進行“深入討論”，不僅是正常的，還是“絕對必要的”。

　　魏德曼周二在維也納發(fā)表演講時表示，“奧地利哲學家Karl Popper說過，只有批判性言論才能使我們有成熟的機會從多種不同角度來考慮一個想法，并正確地對其進行判斷。在多樣性中實現(xiàn)統(tǒng)一’不僅僅是歐盟的座右銘，對部分人來說這可能只是個抽象的說法。它更是一項互相接近、把人們團結到一起的具體任務。”

　　奧地利新任央行行長Robert Holzmann在同一場會議上表示，歐洲央行討論的問題對歐洲有著深遠影響，需要“進行廣泛的討論，有時必然有爭議。”

　　這些言論都在隱隱批評德拉吉的領導風格，同時也與即將上任的新行長拉加德的話遙相呼應。拉加德上周末稱歐洲央行有不同意見是件好事，德拉基的新一輪量化寬松政策遭到歐元區(qū)多個核心國的央行行長反對。

　　歐洲央行下步行動受關注

　　歐洲央行在9月12日貨幣政策會議上決定恢復資產(chǎn)購買，向放緩的經(jīng)濟注入更多資金，從而使物價更快增長。不過該決定遭到三分之一的決策者反對，其中包括德國任命的歐洲央行執(zhí)委勞滕施萊格，她上周宣布在任期結束前辭職。

　　歐洲央行首席經(jīng)濟學家連恩上周表示，這種分歧是由于歐洲央行管委對歐元區(qū)經(jīng)濟狀況的看法存在分歧。我們預計歐洲央行將會花時間評估上月寬松政策的影響，然后才會采取進一步行動，”摩根士丹利一個經(jīng)濟學家團隊在一份報告中表示。

　　由于通脹依然溫和，即使量化寬松政策在11月重啟，他們預計也只會給經(jīng)濟帶來微不足道的提振。經(jīng)濟增長也臨著各種各樣的下行風險。“

　　摩根士丹利的報告稱，由于財政政策目前仍處于被動狀態(tài)，預計歐洲央行將采取進一步行動。我們的基本情境是在明年3月再降息10個基點，盡管從現(xiàn)階段看，降息時機仍相當不確定。

　　（歐元兌美元日線圖）

　　截止北京時間09:50，歐元兌美元現(xiàn)報1.0939，日內(nèi)微漲0.05%,。匯價周二最低跌至1.0879，刷新自2017年5月12日以來低位，隨后紐約時段回升60點，刷新日內(nèi)高位。