對拼多多的質疑聲音從未間斷。11月16日，拼多多就美國做空機構Blue Orca發布的做空報告表示，其中所列舉的指向性內容與事實完全不符，公司將在11月20日三季度財報發布當晚的分析師電話會議時，回答相關提問。

　　拼多多稱，財務報表中的數字完全符合美國證券交易委員會(SEC)的規定，提交的文件符合美國通用會計準則，并經安永會計師事務所審計。

　　11月15日，Blue Orca Capital發布做空報告稱，拼多多夸大了公司營收和GMV，少計算了人力成本及虧損額，拼多多市場價值虛高。該報告發布當晚，拼多多股價漲11.66%，次日漲6.42%，兩日累計漲幅18.83%。

　　Blue Orca Capital認為，拼多多在中國和美國提交的監管文件存在差異，向SAIC(中國國家工商管理總局)報告的數據與美國監管文件不一致。在營收方面，Blue Orca Capital稱，拼多多財報顯示2017年在中國的凈虧損為4.17億元，但若把拼多多的兩家VIE實體及母公司(一家外商獨資企業)的凈虧損進行統合。SAIC備案文件顯示2017年拼多多在中國的凈虧損6.89億元，該數據比拼多多披露給美國投資者的虧損額高65%。

　　在人力成本方面，Blue Orca Capital估算拼多多2017年實際人力成本為7.16億元，比拼多多在SEC財務報告中的員工成本高出4.89億元。

　　同時，Blue Orca Capital認為拼多多購物模式讓拼多多夸大了GMV。拼多多的APP中沒有購物車功能，用戶選擇產品會自動生成訂單，但24小時后用戶沒有支付訂單會自動取消；用戶為團購訂單進行支付后，如果團購的拼單失敗，該筆交易仍會計算到GMV中。最空報告認為，上述兩種方式并未產生消費，但拼多多還是將數據計入了GMV，因此GMV存在誤導性。

　　(文章來源：北京商報)

　　(：DF314)