過去一周A股銀行板塊上漲0.25%,跑輸滬深300指數1.18個百分點。截止上周三，所有上市銀行的3季報已披露完畢，板塊總體表現穩健，規模、息差和手續費收入是正向貢獻營收增長的重要因素。10月PMI表現低于市場預期，宏觀經濟的增長仍然承壓，在內外部經濟環境不確定性背景下，板塊防御屬性突出。隨著A股國際化腳步的加快，海外增量資金的持續流入也將利好銀行，重視板塊長期配置價值。個股推薦以平安銀行為代表的股份行，以及基本面保持優異的招商銀行、【寧波銀行(002142)、股吧】。

　　銀行：過去一周A股銀行板塊上升0.25%,同期滬深300指數上升1.43%,A股銀行板塊跑輸滬深300指數1.18個百分點。按中信一級行業分類標準,銀行板塊漲跌幅排名8/29。不考慮次新股,16家A股上市銀行漲幅靠前的是寧波銀行(+4.82%),興業銀行(+2.86%)；漲幅靠后的是建設銀行(-1.88%)、南京銀行(-1.67%)。次新股里漲幅靠前的是杭州銀行（+5.70%）、貴陽銀行(+3.43%)。14家H股上市銀行漲幅靠前的是重慶銀行(+3.58%)、光大銀行(+3.35%)。信托：愛建集團上漲2.98%，陜國投A、中航資本、安信信托和【經緯紡機(000666)、股吧】本周分別下跌0.97%/1.91%/2.47%/3.37%。

　　行業新聞回顧及展望。回顧:（1）央行調查報告顯示，三季度，貨幣政策感受指數為54.5%，同比提升2.9%。其中，83%的銀行家認為貨幣政策“適度”（人民日報海外版）（2）某城商行化債指引：隱性債務到期收回20%，剩余部分采用調整期限、調整還款計劃等方式進行處理（財聯社）（3）央行再貼現快速通道項目將于11月中旬上鏈央行貿金平臺（科創版日報）（4）中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆：中國央行有可能成為全球率先推出數字貨幣的央行（科創版日報）（5）中國10月官方制造業PMI為49.3，預期49.8，前值49.8。10月官方非制造業PMI為52.8，預期53.6，前值53.7（統計局）（6）寧波銀行公告：寧波銀保監局核準莊靈君先生寧波銀行副行長的任職資格。（7）浦發銀行：53歲的浦發銀行副行長潘衛東擬任市管企業正職，并擬升任行長。（8）【江蘇銀行(600919)、股吧】公告：1.同意聘任顧尟女士擔任江蘇銀行副行長。2.同意公司在境內銀行間債券市場發行不超過人民幣200億元的減記型無固定期限資本債券。（9）上周多家銀行公布了三季度報，各家銀行前三季度凈利潤同比增速分別為工商+5.04%、建設+5.25%、中國+4.11%、農業+5.28、招商+14.6%、+光大13.1%、+興業8.52%、+浦發11.9%、+寧波20.0%、+常熟22.4%、+南京15.3%、+北京8.77%、+中信10.7%、+平安15.5%、+杭州20.3%。

　　展望：10月金融數據。

　　資金價格。過去一周,央行凈回籠5900億元，其中逆回購投放5900億元。

　　下周將有4035億元逆回購到期。銀行間拆借利率走勢向上，7天Shibor利率下降5bp至2.62%，30天Shibor利率基本保持不變還是2.78%。國債收益率走勢向上,1年期/10年期國債收益率都上升4PB分別至2.66%/3.28%。

　　理財價格。理財產品平均年收益率(萬得)為3.97%,較上周上升4BP。

　　信托市場回顧。截至上周,集合信托共成立1150只,成立規模724億元,平均期限1.77年,平均預期收益率為7.88%,較上周上升2BP。

　　同業存單。1月AAA+級同業存單利率保持不變還是2.73%，3月/6月AAA+級同業存單利率分別上升13bps/12bps至2.95%/2.99%。10月末同業存單余額為10.2萬億元，較9月末增加了1738億元，其中25家上市銀行同存余額占比約為60.3%。

　　債券融資市場回顧。據萬得統計,11月截至上周,非金融企業債券凈融資規模2559億元,其中發行規模9988億元,償還規模7428億元。

　　風險提示：經濟下行導致資產質量惡化超預期，中美貿易摩擦進一步升級。